模拟芯片行业概况 - 模拟芯片处理模拟信号,是集成电路的重要组成部分,2023年全球模拟芯片市场规模812.25亿美元,占集成电路市场18.96% [1][2][3] - 模拟芯片具有研发门槛高、产品品类多、下游应用广泛等特点,在集成电路市场中占比较为稳定 [1][4] - 全球模拟芯片市场主要由海外大厂主导,TI、ADI、Infineon等头部企业市占率较高,但国内模拟芯片厂商营收规模与之相差较大 [31][121][122][123] 海外模拟大厂的发展经验 - 海外模拟大厂在发展过程中经历了多次战略调整,包括重点市场和产品技术路线的选择 [116][117][118] - 并购是海外模拟大厂成长的必经之路,通过并购补充优化产品布局实现赶超 [120] - IDM模式并非海外模拟大厂的终点,部分企业转向了Fablite模式,利用外部晶圆产能提升自身竞争力 [126] - 自建测试中心有利于国内模拟厂商控制成本、提高产品质量,是其成长为国际大厂的必经之路 [130] 国内模拟芯片厂商的发展现状 - 国内模拟芯片厂商基本不存在产业发展初期的摸索阶段,更多需要做好下游应用和产品路线的选择 [116] - 消费电子是国内模拟厂商的首选起步市场,但工业和汽车领域是国产替代的主要增量 [151][161][166] - 外延并购是国内模拟厂商做大规模、优化产品矩阵的必要条件,行业并购整合有望加速 [185][186][197] - 国内模拟芯片厂商普遍现金充足,有利于加快并购步伐,届时营收规模优势的企业有望加速成长 [211] 重点国内模拟芯片公司 - 圣邦股份:信号链和电源管理产品线布局广泛,研发投入持续大,毛利率水平稳健 [213][219][225] - 艾为电子:高性能数模混合芯片产品力领先,电源管理和信号链产品持续丰富 [230][236][241] - 纳芯微:隔离类产品是核心竞争力,聚焦汽车和泛能源领域,持续加大研发投入 [245][254][261] - 思瑞浦:采取平台化战略,数模协同发展,通过并购和自建测试中心提升供应链能力 [265][271][275] - 南芯科技:电荷泵产品线是基本盘,全链路产品线持续拓展,毛利率水平优秀 [277][282][288] - 杰华特:采用虚拟IDM模式,DrMOS和多相控制器产品有望成为新的增长点 [291][298][299] - 帝奥微:信号链和电源管理产品性能领先,积极布局车规市场 [302][308][311] - 天德钰:专注于显示驱动和电子价签,快充协议和音圈马达也有布局 [313][317] - 龙迅股份:专注于高速混合信号芯片,汽车电子业务有望持续增长 [318][321][323] - 英集芯:深耕电源管理和快充协议芯片,进军便携式储能和车充市场 [325][328] - 美芯晟:电源管理和信号链双驱动,无线充电和光传感器产品有突破 [330][332][334]