报告公司投资评级 - 买入（维持） [5] 报告的核心观点 - 公司24H1业绩符合市场预期，模具与大型零部件双轮驱动业绩高增长，机床业务储备人才放量在即，维持盈利预测与买入评级 [5][6] 公司基本情况 - 2024年8月16日收盘价34.84元，一年内最高/最低为41.75/26.27元，市净率3.1，息率1.79，流通A股市值276.9亿元 [2] - 2024年6月30日每股净资产11.97元，资产负债率13.88%，总股本8亿股，流通A股7.95亿股 [3] 业绩情况 - 24H1实现收入41.38亿元，同比+16.97%，归母净利润9.60亿元，同比+23.93%，毛利率35.22%，同比+2.23pct，净利率23.24%，同比+1.35pct；Q2单季营收23.72亿元，同比+25.36%，环比+34.34%；归母净利润5.60亿元，同比+20.74%，环比+40.11% [5] 业务分析 轮胎模具业务 - 24H1收入22.2亿元，同比增长19.52%，毛利率41.59%，应对海外需求高速增长，公司在多地设子公司形成全球化生产体系，海外工厂均为轮胎模具业务，模具产能海外占比提升至10%左右 [6] 大型零部件业务 - 24H1收入14.7亿元，同比增长2.65%，毛利率24.48%，同比+4.36pct，收入增速转正因国内风电招标规模大增、公司开发蒸汽轮机零部件带来新增驱动力，公司产能充足保障业务稳健增长 [6] 机床业务 - 董事会聘任闫方清主管数控机床业务，表明公司将机床业务放重要战略地位，机床公司有1400多人，研发人员占比超35%，形成产品矩阵，下游应用多行业 [6] 盈利预测 - 预计24 - 26年业绩分别为19.25、23.05、26.83亿元，当前股价对应24 - 26年PE分别为14X、12X、10X [6] 财务摘要 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|6642|7166|8389|9746|11137| |归母净利润（百万元）|1200|1612|1925|2305|2683| |每股收益（元/股）|1.50|2.02|2.41|2.88|3.35| |毛利率（%）|34.7|34.7|34.8|35.1|35.7| |ROE（%）|18.7|18.7|18.3|18.0|17.3| |市盈率|17|/|14|12|10|[7][9]