公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司积极推进车载业务发展，持续提高研发能力和技术水平，推动产品创新和产业技术的升级换代，着力打造新的增长点 [6] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2024年上半年，公司实现营业收入21.43亿元，同比减少12.70%；归母净利润1.78亿元，同比增长8.05%；扣非净利润1.67亿元，同比增长1.75%。2024年第二季度，公司实现营业收入10.58亿元，同比减少21.61%；归母净利润1.03亿元，同比增长4.67% [2] 车载业务发展 - 2024年上半年，我国汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%。新能源汽车市场占有率持续快速攀升，上半年达到35.2%。公司持续聚焦"车用照明+车载控制器"领域，上半年新增项目定点近9亿元。公司客户包括众多知名零部件企业，涉及的终端品牌包括保时捷、奥迪、大众、日产、丰田、广汽、理想、零跑、长安、吉利、蔚来、奇瑞等 [3] 结构改善与盈利能力 - 公司积极提升高附加值照明产品销售占比，降低高风险地区市场业务规模，提升生产基地自动化水平，推进产能提升，实施供应链细化管理。2024年上半年，公司销售毛利率达21.12%，同比提升3.19个百分点；净利率8.27%，同比提升1.53个百分点。费用率方面，销售/管理/研发/财务费用率分别为4.09%/4.70%/3.99%/2.12%，同比分别变动0.68/1.29/0.79/-0.77个百分点 [4] 车载业务定点与合作 - 公司收到延锋彼欧和蔚来汽车的项目定点，分别为延锋彼欧定制开发和供应发光格栅PCB支架总成产品，项目周期为2024-2028年，总金额约0.75亿元；为蔚来汽车供应大灯控制器，项目周期为2025-2028年，总金额约1.43亿元。公司稳步推进与新能源车企合作关系，车载控制器业务发展有望进一步提速 [5] 投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.17/4.66/5.11亿元，EPS分别为0.87/0.98/1.07元，对应PE分别为14/13/12倍，维持"推荐"评级 [6]