投资评级 - 报告对锋尚文化的投资评级为"增持"，目标价为23.25元，昨收盘价为21.72元 [1] 核心观点 - 锋尚文化2024H1实现营收1.94亿元，同比增长261.28%；归母净利润2026万元，同比增长5424.74%；归母扣非净利润-49万元，亏损大幅缩小 [1] - 2024Q2实现营收1.60亿元，同比增长328.58%；归母净利润2612万元，同比增长600.33%；归母扣非净利润同比扭亏，达1830万元 [1] - 2024H1公司中标签约项目共计4.40亿元，截止2024H1公司在手订单共计7.31亿元 [1] - 预计公司2024-2026年营收分别为7.54/8.37/9.28亿元，对应增速11.46%/10.95%/10.92%；归母净利润分别为1.78/2.24/2.48亿元，对应增速32.01%/26.08%/10.76% [2] 财务数据 - 2024E营业收入754百万元，同比增长11.46%；归母净利178百万元，同比增长32.01% [4] - 2025E营业收入837百万元，同比增长10.95%；归母净利224百万元，同比增长26.08% [4] - 2026E营业收入928百万元，同比增长10.92%；归母净利248百万元，同比增长10.76% [4] 业务发展 - 公司持续探索C端业务，多个C端运营项目陆续落地，包括尚LiveSpace、《湘湖·雅韵》、《海上有青岛》等 [1] - 公司积极拥抱低空经济、虚拟演艺等前沿技术，丰富项目演出的艺术效果，如无人机技术、超巨型环状机械舞台装置等 [1] - 公司积极探索"文旅+"和"演艺+"多业态融合发展，有望吸引观众参与体验，为演艺项目带来新增量 [1]