报告公司投资评级 - 增持（首次评级）[1] 报告的核心观点 - 诺瓦星云受益于MLED技术和海外赛事需求，2024年上半年业绩快速增长，预计未来几年业绩将持续增长[1][2][3] 财务指标 - 2024年上半年实现营收15.63亿元，同比增长17.56%；归母净利润3.24亿元，同比增长37.69%；扣非净利润3.13亿元，同比增长36.69%[1] - 2024年Q2实现营收8.82亿元，同比增长13.89%，环比增长29.46%；归母净利润2.02亿元，同比增长33.84%，环比增长64.71%；扣非净利润1.97亿元，同比增长34.85%，环比增长68.79%[1] - 2024年上半年综合毛利率为55.54%，同比+6.14pcts；净利率为20.76%，同比+3.04pcts[2] - 2024年上半年销售、管理、研发及财务费用率分别为13.64%/5.13%/15.70%/-0.45%，同比变动分别为+1.19/+0.31/+2.07/-0.40pcts[2] - 2024年上半年研发费用同比+35.40%，主要由于研发项目及研发人员增加[2] - 2024年上半年LED显示控制系统毛利率同比提升7.72pcts至46.46%；视频处理系统毛利率同比+6.69pcts[2] - 2024年上半年国内市场实现营业收入12.74亿元，同比+13.17%；海外市场实现营业收入2.89亿元，同比+41.78%[3] 公司产品及市场表现 - 2024年上半年公司推出MLED相关产品，带动业绩增长[2] - 2024年上半年公司LED显示控制系统实现量价齐升，产能利用率达到124.35%；视频处理系统平均销售单价同比+15.21%，产能利用率为104.00%[2] - 2024年上半年公司参加多个国际展会，展示多种创新显控方案，产品被应用于2024年巴黎奥运会等大型赛事[2][3] 行业前景 - 全球LED显示屏市场规模预计2026年将达到129.55亿美元；其中，MiniLED显示屏市场规模将达到109.21亿美元；MicroLED显示屏市场规模将达到13.54亿美元[3] - 随着MLED显示屏技术发展和成本下降，LED显示屏市场规模有望持续扩大[3]