报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 公司2024年中报实现营业收入19.60亿元，同比下降16.57%；归母净利润5.18亿元，同比下降23.39% [10] - 公司2024年二季度营业收入10.32亿元，同比下降14.29%；归母净利润2.64亿元，同比下降28.41% [10] - 公司2024年上半年分红及回购金额合计预计为3.68亿元，占同期归母净利润的71% [10] 公司核心产品情况 - 公司核心产品《一念逍遥（大陆版）》营收及利润同比下降，而《问道》端游2024年上半年实现同比增长，《问道手游》2024年二季度环比回升 [10] - 2023年同期确认《摩尔庄园》合作到期，一次性确认递延收入形成较高基数 [10] 公司新游储备及出海布局 - 公司后续新游储备丰富,包括自研产品《问剑长生》、《杖剑传说》,以及代理发行产品《封神幻想世界》、《异象回声》、《王都创世录》 [10] - 公司加速布局游戏出海,2024年上半年境外业务收入2.55亿元,同比增长113.77%,后续《杖剑传说》《冲啊原始人》《亿万光年》均有望面向全球发行 [10] 公司未来盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为38.30/44.05/48.45亿元,同比分别-8.48%/15.00%/10.00% [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.28/11.61/13.12亿元,同比增速分别为-8.67%/12.98%/13.02% [4] - 预计公司2024-2026年EPS分别为14.26/16.12/18.21元 [4]