量化模型与构建方式 1. 模型名称：量能择时模型 - 模型构建思路：通过量能信号判断市场情绪，提供择时建议[30] - 模型具体构建过程： 1. 统计各宽基指数的量能信号 2. 根据量能信号的强弱，给出“空”或“多”的择时观点 3. 截至2024年7月12日，各指数量能择时观点均为“空”[31] 2. 模型名称：沪深300上涨家数占比情绪指标 - 模型构建思路：通过统计沪深300成分股中正收益股票的占比，判断市场情绪的冷暖[30][31] - 模型具体构建过程： 1. 计算公式： $ \text{沪深300指数N日上涨家数占比} = \frac{\text{过去N日收益大于0的个股数}}{\text{沪深300成分股总数}} $ 2. 对指标进行两次不同窗口期的平滑处理，分别生成“快线”和“慢线”，其中N1=50，N2=35，N1>N2 3. 当快线大于慢线时，市场情绪看多；反之看空[34][39] - 模型评价：该指标能较快捕捉上涨机会，但在市场过热阶段可能错失部分收益，同时对下跌市场的判断存在缺陷[33] 3. 模型名称：均线情绪指标 - 模型构建思路：基于八均线体系，通过均线区间值判断市场趋势状态[40] - 模型具体构建过程： 1. 计算沪深300收盘价的八均线数值，均线参数为8、13、21、34、55、89、144、233 2. 根据八均线区间值赋值：区间值为1/2/3时赋值-1，4/5/6时赋值0，7/8/9时赋值1 3. 当前价格大于八均线指标值的数量超过5时，看多沪深300指数[40][45] - 模型评价：通过区间划分，指标值与沪深300涨跌变化规律更加清晰[40] --- 模型的回测效果 1. 量能择时模型 - 各宽基指数量能择时观点均为“空”[31] 2. 沪深300上涨家数占比情绪指标 - 最近一周指标环比下降，上涨家数占比低于50%，市场情绪处于修复阶段[33] - 当前沪深300指数未处于情绪景气区间[34] 3. 均线情绪指标 - 短期内沪深300指数处于情绪非景气区间[40] --- 量化因子与构建方式 1. 因子名称：横截面波动率因子 - 因子构建思路：通过横截面波动率衡量市场的Alpha环境，波动率越高，Alpha环境越好[44] - 因子具体构建过程： 1. 计算沪深300、中证500和中证1000的横截面波动率 2. 统计不同时间窗口的波动率均值及其分位点[46] - 因子评价：短期内横截面波动率上行，Alpha环境环比改善[44] 2. 因子名称：时间序列波动率因子 - 因子构建思路：通过时间序列波动率衡量市场的短期波动特征，波动率越高，短期Alpha环境越好[47] - 因子具体构建过程： 1. 计算沪深300、中证500和中证1000成分股的加权时间序列波动率 2. 统计不同时间窗口的波动率均值及其分位点[50] - 因子评价：短期内时间序列波动率上行，Alpha环境环比改善[47] --- 因子的回测效果 1. 横截面波动率因子 - 沪深300横截面波动率：近一季度平均值1.82%，占近半年分位52.69%[46] - 中证500横截面波动率：近一季度平均值1.95%，占近半年分位59.52%[46] - 中证1000横截面波动率：近一季度平均值2.18%，占近半年分位72.51%[46] 2. 时间序列波动率因子 - 沪深300时间序列波动率：近一季度平均值0.55%，占近半年分位75.00%[50] - 中证500时间序列波动率：近一季度平均值0.42%，占近半年分位55.56%[50] - 中证1000时间序列波动率：近一季度平均值0.26%，占近半年分位74.90%[50]