量化模型与构建方式 1. 五维行业轮动模型 1. 模型名称:五维行业轮动模型[8] 2. 模型构建思路:基于东吴金工特色选股多因子体系,从微观个股层面出发构建行业轮动模型[8] 3. 模型具体构建过程: - 将微观因子划分为五大类:波动率、基本面、成交量、情绪、动量[8] - 利用风格指标对行业内部股票进行划分[8] - 构建行业内部离散指标与行业内部牵引指标[8] - 合成五类行业因子:波动率、基本面、成交量、情绪、动量[8] 4. 模型评价:加入质量因子提升了基本面维度和模型整体的稳定性[3] 2. 沪深300指数增强策略 1. 模型名称:基于五维行业轮动的沪深300指数增强策略[24] 2. 模型构建思路:利用五维行业轮动模型筛选行业进行指数增强[24] 3. 模型具体构建过程: - 每月末取第一组五个行业为增强行业,最后一组五个行业为剔除行业[24] - 剔除属于剔除行业的股票[24] - 将被剔除行业的股票权重等比例赋予增强行业的股票[24] - 构成新的沪深300增强组合,月频调仓[24] 量化因子与构建方式 1. 波动率因子 1. 因子名称:波动率因子[8] 2. 因子构建思路:基于行业内部股票波动率特征构建[8] 2. 基本面因子 1. 因子名称:基本面因子[8] 2. 因子构建思路:基于行业基本面特征构建,加入了质量因子提升稳定性[3] 3. 成交量因子 1. 因子名称:成交量因子[8] 2. 因子构建思路:基于行业成交量特征构建[8] 4. 情绪因子 1. 因子名称:情绪因子[8] 2. 因子构建思路:基于市场情绪特征构建[8] 5. 动量因子 1. 因子名称:动量因子[8] 2. 因子构建思路:基于价格动量特征构建[8] 模型的回测效果 1. 五维行业轮动模型(新) 1. 六分组多空对冲: - 年化收益率:24.26%[15] - 年化波动率:10.46%[15] - IR:2.32[15] - 月度胜率:76.11%[15] - 最大回撤:13.15%[15] 2. 多头对冲全市场行业等权组合: - 年化收益率:11.70%[18] - 年化波动率:6.73%[18] - IR:1.74[18] - 月度胜率:69.91%[18] - 最大回撤:7.87%[18] 2. 沪深300指数增强策略 1. 增强策略: - 年化收益率:10.07%[26] - 波动率:20.25%[26] - IR:0.50[26] - 胜率:52.73%[26] - 最大回撤:27.49%[26] 2. 超额表现: - 年化收益率:13.40%[26] - 波动率:7.52%[26] - IR:1.78[26] - 胜率:70.00%[26] - 最大回撤:5.24%[26] 因子的回测效果 1. 五维因子多空对冲表现(2015/01-2024/07) 1. 波动率因子: - 年化收益率:13.63%[16] - 波动率:9.86%[16] - IR:1.38[16] - 胜率:61.40%[16] - 最大回撤:9.82%[16] - IC:-0.09[16] - ICIR:-1.64[16] - RankIC:-0.08[16] - RankICIR:-1.31[16] 2. 基本面因子: - 年化收益率:8.85%[16] - 波动率:11.36%[16] - IR:0.78[16] - 胜率:57.89%[16] - 最大回撤:20.54%[16] - IC:0.07[16] - ICIR:1.08[16] - RankIC:0.05[16] - RankICIR:0.88[16] 3. 成交量因子: - 年化收益率:9.01%[16] - 波动率:12.21%[16] - IR:0.74[16] - 胜率:59.65%[16] - 最大回撤:17.51%[16] - IC:-0.07[16] - ICIR:-1.06[16] - RankIC:-0.07[16] - RankICIR:-1.08[16] 4. 情绪因子: - 年化收益率:9.28%[16] - 波动率:13.15%[16] - IR:0.71[16] - 胜率:66.67%[16] - 最大回撤:13.56%[16] - IC:0.04[16] - ICIR:0.67[16] - RankIC:0.04[16] - RankICIR:0.62[16] 5. 动量因子: - 年化收益率:11.30%[16] - 波动率:10.60%[16] - IR:1.07[16] - 胜率:61.95%[16] - 最大回撤:13.52%[16] - IC:0.02[16] - ICIR:0.33[16] - RankIC:0.04[16] - RankICIR:0.63[16]
金工定期报告:从微观出发的五维行业轮动月度跟踪
东吴证券·2024-08-01 08:23