以下是基于研报内容的量化模型与因子总结： --- 量化模型与构建方式 1. 模型名称：择时雷达六面图 - 模型构建思路：综合宏观流动性、宏观经济、市场估值、资金流向、技术指标、情绪指标六个维度，使用三十多个指标对未来权益市场进行择时研判[1][8] - 模型具体构建过程： 1. 每个维度包含多个子指标（如流动性包含M1同比、M2同比-GDP增速等）[6][12][17][20] 2. 各指标通过均线交叉、分位数阈值或趋势判断生成信号（如M1同比短均线下穿长均线为看空）[17][20] 3. 综合各维度信号加权生成[-5,5]的择时打分，当前综合打分为0.69分[1][8] - 模型评价：多维度综合框架，兼顾长短期市场特征 --- 量化因子与构建方式 1. 流动性维度因子 - 因子名称：M2同比-名义GDP增速 - 构建思路：衡量流动性超发或收紧[23] - 具体构建：$\text{因子值} = \text{M2同比} - \text{名义GDP增速}$，超发（>0）看多，收紧（<0）看空[23] - 评价：反映中长期流动性环境 - 因子名称：DR007偏离度 - 构建思路：资金面宽松程度[12] - 具体构建：$\text{偏离度} = \frac{\text{DR007}}{7\text{天逆回购利率}} - 1$，低于10%分位数看多[12][14] 2. 经济面维度因子 - 因子名称：A股景气度指数 - 构建思路：高频跟踪经济复苏趋势[37] - 具体构建：基于上证指数归母净利润同比构建Nowcasting指数，上行趋势看多[37][38] - 因子名称：库存周期 - 构建思路：划分主动/被动补去库存阶段[34] - 具体构建：结合经济景气指数与库存景气指数，主动补库存看多[34][36] 3. 估值面维度因子 - 因子名称：中证800股权风险溢价 - 构建思路：股票相对债券性价比[53] - 具体构建：$\text{因子值} = \frac{1}{\text{PE\_ttm}} - \text{十年国债收益率}$，标准化后>1.5倍标准差看多[53][54] - 因子名称：AIAE指标 - 构建思路：资金配置股票比例[58] - 具体构建：$\text{AIAE} = \frac{\text{股票市值}}{\text{股票市值+债券市值+现金}}$，<15%看多[58][60] 4. 技术面维度因子 - 因子名称：布林带 - 构建思路：通道突破信号[75] - 具体构建：指数下穿下轨后回穿看多，上穿上轨后下穿看空[75][76] - 因子名称：RSI快慢线交叉 - 构建思路：超买超卖信号[77] - 具体构建：快线（6天）上穿慢线（24天）且<20看多[77][78] 5. 情绪面维度因子 - 因子名称：期权认购认沽比率 - 构建思路：期权市场投机情绪[96] - 具体构建：比率MA20偏离±1倍标准差判断过冷/热[96][98] --- 模型与因子的回测效果 1. 择时雷达六面图 - 综合打分：0.69（看多）[1][8] - 分维度信号： - 流动性：弱看空（M1同比看空，M2同比-GDP看多）[11][17][20] - 技术面：看多（RSI、布林带等多指标共振）[72][75][77] 2. 单因子表现 - 中证800股权风险溢价：2.29倍标准差（显著看多）[53][54] - AIAE指标：14.2%（略低于15%阈值，看多）[58][60] - RSI快慢线：快线上穿慢线（看多信号持续1.5个月）[77][78] --- 注：以上内容严格基于研报中明确描述的模型和因子，未包含风险提示等非核心信息。