量化模型与构建方式 1. 模型名称：股指期货跨期价差套利策略 - 模型构建思路：基于股指期货跨期价差的均值回归特性，构造动态布林轨择时策略，通过价差的上下轨信号进行正套或反套操作[28] - 模型具体构建过程： - 正套策略：当期限价差低于布林轨下轨时，买入当月合约、卖出次月合约；当期限价差高于布林轨上轨时清仓 - 反套策略：当期限价差高于布林轨上轨时，买入次月合约、卖出当月合约；当期限价差低于布林轨下轨时清仓[28] - 模型评价：策略基于均值回归特性，逻辑清晰，适用于跨期价差波动较大的市场环境[28] --- 模型的回测效果 1. 股指期货跨期价差套利策略 - IH正套：平均收益0.46%，最大收益4.10%，最小收益-0.70%，开仓胜率80.65%，盈亏比2.27，平均持仓天数33[29] - IH反套：平均收益0.52%，最大收益4.00%，最小收益-0.79%，开仓胜率81.25%，盈亏比2.58，平均持仓天数37.2[29] - IF正套：平均收益0.40%，最大收益5.13%，最小收益-0.24%，开仓胜率75.56%，盈亏比5.05，平均持仓天数36.5[29] - IF反套：平均收益0.41%，最大收益4.36%，最小收益-0.57%，开仓胜率89.13%，盈亏比1.36，平均持仓天数38.7[29] - IC正套：平均收益0.36%，最大收益2.27%，最小收益-0.31%，开仓胜率86.21%，盈亏比2.24，平均持仓天数39.2[29] - IC反套：平均收益0.46%，最大收益2.81%，最小收益-0.53%，开仓胜率86.67%，盈亏比1.68，平均持仓天数36.8[29] - IM正套：平均收益0.34%，最大收益0.57%，最小收益0.09%，开仓胜率100.00%，盈亏比未计算，平均持仓天数38.6[29] - IM反套：平均收益0.32%，最大收益0.93%，最小收益-0.31%，开仓胜率80.00%，盈亏比1.56，平均持仓天数50[29] --- 量化因子与构建方式 1. 因子名称：持仓量认沽认购比（PCR） - 因子构建思路：通过期权持仓量的认沽认购比，反映期权投资者对未来市场的观点[23] - 因子具体构建过程： - 计算公式： $ PCR = \frac{\text{认沽期权持仓量}}{\text{认购期权持仓量}} $ 其中，认沽期权持仓量和认购期权持仓量分别为期权市场中对应方向的持仓量总和[23] - 因子评价：该因子能够直观反映市场情绪，适合作为市场情绪监测的辅助指标[23] 2. 因子名称：VIX指数 - 因子构建思路：基于标的期权的隐含波动率，衡量市场对未来30天波动率的预期[25] - 因子具体构建过程： - 使用上证50ETF期权数据编制VIX指数，计算每日各期限隐含波动率（IV）的均值后，再计算日均值[25] - 因子评价：VIX指数是市场风险预期的重要指标，能够反映投资者对未来市场波动的担忧程度[25] --- 因子的回测效果 1. 持仓量认沽认购比（PCR） - 沪深300对应期权持仓PCR为85.49%[23] 2. VIX指数 - 上证50-VIX收于13.89，较上上周边际下降[25] - CBOE-VIX收于20.37，较上上周边际下降[25]