量化模型与构建方式 1. 股债横截面策略 - 模型名称：股债横截面策略 - 模型构建思路：在金融期货盘面内，运用多策略模型择优配置合约，实现净值稳定增长 - 模型具体构建过程： - 短周期模型聚焦于市场风格、外部因素、资金面三大高频金融数据板块 - 长周期模型关注市场预期，聚焦于宏观经济数据等低频指标 - 从高维数据中选出有效且相对独立的因子，依照主观分析框架，建立具有样本外泛化能力的模型 - 持仓量主要是考虑机构多空单持仓量进行合成[16] - 模型评价：模型通过多策略和多因子分析，能够较好地捕捉市场变化，具有较强的泛化能力[16] 2. 国债期货跨品种套利策略 - 模型名称：国债期货跨品种套利策略 - 模型构建思路：基于基本面三因子模型与趋势回归模型产生的信号共振 - 模型具体构建过程： - 基本面因子采用Nelson和Siegel提出的瞬时远期利率函数，将利率期限结构分解为水平、斜率和曲率三个部分 - 使用PCA主成分分析、最大方差化因子旋转法结合logistic回归构建三因子模型 - 信号分为三类：'1'即利差较大可能降低，'0'即利差变动趋势不确定或维持振荡，'-1'即利差较大可能上升 - 运用趋势回归模型过滤信号，产生共振时交易 - 实际操作中采用久期中性配比调整10-5Y价差，即1:1.8的比例 - 公式为： $\mathbf{R}(t)=\beta_{0}+\beta_{1}\frac{1-e^{-t/\tau}}{t/\tau}+\beta_{2}\left(\frac{1-e^{-t/\tau}}{t/\tau}-e^{-t/\tau}\right)$ - 模型评价：该模型通过多种方法结合，能够灵活拟合不同周期的收益率曲线，具有较高的灵活度和准确性[22] 模型的回测效果 股债横截面策略 - 区间收益： - 近1周：-0.02% - 近1月：0.65% - 近3月：3.2% - 近6月：4.87% - 近1年：7.42% - 近3年：24.82%[21] - 区间最大回撤： - 近1周：0.22% - 近1月：0.48% - 近3月：0.48% - 近6月：0.48% - 近1年：0.83% - 近3年：3.08%[21] 国债期货跨品种套利策略 - N-S模型信号： - 2024/5/27：-1 - 2024/5/28：0 - 2024/5/29：0 - 2024/5/30：0 - 2024/5/31：-1[25] - 趋势回归模型信号： - 2024/5/27：0 - 2024/5/28：0 - 2024/5/29：0 - 2024/5/30：0 - 2024/5/31：0[25] 量化因子与构建方式 1. 宏观基本面中高频因子 - 因子名称：宏观基本面中高频因子 - 因子的构建思路：通过高频数据反映经济动能、通胀、流动性等方面的变化 - 因子具体构建过程： - 经济动能因子：包括高炉开工率、PTA开工率、炼油厂开工率、汽车轮胎开工率、涤纶长丝开工率等[2] - 通胀因子：包括菜篮子产品批发价格指数、中信行业指数、市场价、南华苯乙烯指数、液化天然气到岸价、复合肥指数、天然橡胶结算价等[3] - 流动性因子：包括DR007、DR001、GC001、GC007、SHIBOR、美元指数、同业存单收益率等[4] - 因子评价：这些因子能够较全面地反映市场的经济动能、通胀和流动性情况，对市场走势有较好的预测能力[2][3][4] 因子的回测效果 宏观基本面中高频因子 - 经济动能因子： - 高炉开工率：股指移动相关性0.72，国债移动相关性-0.74 - PTA开工率：股指移动相关性0.52，国债移动相关性-0.48 - 炼油厂开工率：股指移动相关性0.04，国债移动相关性0.00 - 汽车轮胎开工率：股指移动相关性0.40，国债移动相关性-0.42 - 涤纶长丝开工率：股指移动相关性-0.71，国债移动相关性0.79[2] - 通胀因子： - 菜篮子产品批发价格指数：股指移动相关性-0.03，国债移动相关性-0.12 - 中信行业指数：股指移动相关性-0.33，国债移动相关性0.41 - 市场价：股指移动相关性-0.62，国债移动相关性0.67 - 南华苯乙烯指数：股指移动相关性-0.64，国债移动相关性0.70 - 液化天然气到岸价：股指移动相关性0.75，国债移动相关性-0.74 - 复合肥指数：股指移动相关性0.79，国债移动相关性-0.88 - 天然橡胶结算价：股指移动相关性-0.51，国债移动相关性0.64[3] - 流动性因子： - DR007：股指移动相关性0.32，国债移动相关性-0.21 - DR001：股指移动相关性0.22，国债移动相关性-0.09 - GC001：股指移动相关性0.10，国债移动相关性-0.08 - GC007：股指移动相关性0.10，国债移动相关性-0.07 - SHIBOR隔夜：股指移动相关性0.23，国债移动相关性-0.11 - SHIBOR1周：股指移动相关性0.43，国债移动相关性-0.33 - 美元指数：股指移动相关性-0.57，国债移动相关性0.56 - 同业存单收益率：股指移动相关性0.40，国债移动相关性-0.31[4]