量化因子与构建方式 1. 因子名称：供给因子 - 因子的构建思路：通过分析供给端的变化（如产量、库存等）来捕捉市场供给信号[5][9][11] - 因子具体构建过程： - 结合产量、库存等供给端数据，提取供给变化的信号 - 例如，玻璃产量下滑但同比偏高，供给因子释放空头信号[9] - 铁矿石发货量增加，供给因子由中性转为空头[10] - 再生铅利润反馈转为中性，供给端多头信号减弱[11] 2. 因子名称：需求因子 - 因子的构建思路：通过分析需求端的变化（如开工率、成交数据等）来捕捉市场需求信号[5][9][11] - 因子具体构建过程： - 结合下游开工率、商品房成交数据等指标，提取需求变化的信号 - 例如，传统下游开工率小幅下滑，需求因子转为多头[5] - 二线城市商品房成交数据释放多头信号，但贡献度较低，需求端中性[9] - 电蓄价格抬升，需求端多头信号略转弱[11] 3. 因子名称：库存因子 - 因子的构建思路：通过分析库存变化（如累库、去库等）来捕捉市场库存信号[5][9][10][11] - 因子具体构建过程： - 结合库存累积或下降的情况，提取库存变化的信号 - 例如，甲醇内地及港口库存小幅增加，库存因子释放空头信号[5] - 浮法玻璃库存因子贡献度持续走弱，库存端中性延续[9] - 铁矿石进口贸易矿库存增加，库存因子维持多头信号[10] - 上期所期货注册及非注册仓单库存下降，库存因子转为多头[11] 4. 因子名称：价差因子 - 因子的构建思路：通过分析期现价差、基差等变化来捕捉市场价差信号[5][9][10][11] - 因子具体构建过程： - 结合期现价差、基差等指标，提取价差变化的信号 - 例如，甲醇市场价释放多头信号，但南华甲醇指数释放空头信号，价差端转为中性[8] - 玻璃期现价格下跌，主连基差因子释放空头信号，价差端中性转为空头[9] - 西澳至青岛运费上行，负向反馈减弱，价差因子维持中性[10] - 精矿进口利润增加，现货价格抬升，价差因子空头转为中性[11] 5. 因子名称：利润因子 - 因子的构建思路：通过分析生产利润变化来捕捉市场利润信号[9][11] - 因子具体构建过程： - 结合生产成本、价格等数据，提取利润变化的信号 - 例如，玻璃生产利润小幅下滑，利润因子释放空头信号[9] - 再生铅利润反馈转为中性，利润因子多头信号减弱[11] 6. 因子名称：合成因子 - 因子的构建思路：通过综合供给、需求、库存、价差、利润等因子信号，形成整体市场判断[5][9][10][11] - 因子具体构建过程： - 将各因子信号按照权重合成，形成综合信号 - 例如，本周综合信号多头，主要受需求端影响[5] - 本周综合信号空头，主要受供给端和价差端影响[9] - 本周综合信号由多头转为中性，主要受供给端和库存端影响[10] - 本周综合信号维持多头，主要受库存端和价差端影响[11] --- 因子的回测效果 1. 供给因子 - 上周收益：0.49%[5]，1.20%[9]，0.26%[11] - 当月收益：0.15%[5]，2.66%[9]，0.68%[11] 2. 需求因子 - 上周收益：0.42%[5]，0.00%[9]，0.26%[11] - 当月收益：-0.03%[5]，-0.29%[9]，0.20%[11] 3. 库存因子 - 上周收益：0.00%[9][11]，-0.47%[10] - 当月收益：0.91%[9]，-0.41%[10][11] 4. 价差因子 - 上周收益：-0.38%[5]，1.10%[9]，0.79%[11] - 当月收益：-0.38%[5]，2.22%[9]，0.90%[11] 5. 利润因子 - 上周收益：0.42%[9] - 当月收益：3.23%[9] 6. 合成因子 - 上周收益：0.18%[5]，0.73%[9]，0.35%[11]，-0.19%[10] - 当月收益：-0.08%[5]，2.66%[9]，0.36%[11]，-0.41%[10]