报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [9] 报告的核心观点 - 公司收入保持平稳,利润快速增长。2024年上半年营收80.46亿元,同比增长5.52%;归母净利润7.58亿元,同比增长47.54% [7] - 公司结构升级、成本回落、控费提效,盈利水平提升。2024年中期毛利率43.36%,同比提升1.81个百分点;销售费率10.87%,基本持平;管理费率11.41%,同比下降0.96个百分点,净利率10.84%,同比提升2.86个百分点 [8] - 预计公司2024-2026年EPS为0.35/0.44/0.52元,当前股价对应PE分别为28/23/19倍 [9] 公司经营情况总结 1) 收入情况 [7] - 2024年上半年营收80.46亿元,同比增长5.52% - 啤酒销量230.49万千升,同比增长0.65% - 中高档产品营收50.64亿元,同比增长10.6%,占主营收入68.54%,同比提升3.71个百分点 - 平均啤酒吨价3490.74元/千升,同比增长4.84% 2) 利润情况 [7][8] - 2024年中期归母净利润7.58亿元,同比增长47.54% - 扣非归母净利润7.41亿元,同比增长69.12% - 毛利率43.36%,同比提升1.81个百分点 - 销售费率10.87%,基本持平;管理费率11.41%,同比下降0.96个百分点 - 净利率10.84%,同比提升2.86个百分点 3) 盈利预测 [9] - 预计2024-2026年EPS为0.35/0.44/0.52元 - 当前股价对应PE分别为28/23/19倍