证 券 研 究 报 告 行业周报 WAIC机器人厂商聚焦真实作业场景，昇腾950超节点真机首次线下展出 汽车行业周报 投资评级： （ ） 报告日期： 推荐 维持 2026年07月20日 ◼ 分析师：林子健 ◼ SAC编号：S1050523090001 投 资 要 点 ▌ WAIC 2026多家机器人厂商同台竞技，展现真实作业场景 2026世界人工智能大会现场，机器人集体上岗。在往年的WAIC上，机器人展区常见跳舞、跑步、翻跟头等文娱表演， 而今观众更为重视拆垛、上料、装配、巡检等真实作业场景的演示。 逐际动力发布无遥操、无剪辑、一镜到底Demo，全尺寸人形机器人Oli不间断完成家务。Oli是继 Figure 之后，全球唯二、 中国首个全自主完成长程移动操作家庭任务的全尺寸人形机器人。其具备31个自由度，可全程站立行走，连续自主完成 整理衣服、收纳物品、搬箱摞箱、弯腰捡杂物、扔垃圾、递水等一整套家庭任务。Oli 使用人形大脑系统 LimX COSA 0.5， COSA 由三层架构组成：System 2 是认知层、System 1 是技能层、System 0 是运控层，三层协同，将认知、记忆、调 度、技能与全身运 ...

证 券 研 究 报 告 传媒 行业深度报告 AI应用走到哪里了？ 投资评级： （ ） 报告日期： 推荐 维持 2026年07月20日 ◼ 首席分析师：朱珠 ◼ SAC编号：S1050521110001 投资要点 2026年AI应用走到哪里了？从"技术可用"到"商业可看" 2026年AI应用端看，从1月的GEO到2月的Seedance再到3月的Open Claw，4~6月2C相对低迷2B新品不断（4月 DeepSeek的V4预览版、6月Minimax的M3开源、智谱的GLM5.2开源），7月迎阶跃星辰Amoo与智能体手机、Kimi发布 K3模型、字节的Seedance2.5，ARR成为企业衡量AI商业价值的坐标之一，但在AIGC领域AI生成内容到底是在创造增量价 值，还是在稀释内容稀缺性？其商业价值如何权衡？剧集、电影、游戏、国漫、短视频，哪个细分场景有望较先跑通"AI降 本且增收"的模式，当底层大模型这一变量震荡，建立在基模之上的产品应用是否可持续能获取用户付费？ 2026年商业模式从互联网时代的流量经济走向AI时代的Token经济 2026年是AI产业重要分水岭，传统算力、参数堆叠的Scaling增长模式边 ...

2026 年 07 月 20 日 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：20 分（较冷） 相关研究 1、《双融日报》2026-07-17 2、《双融日报》2026-07-16 3、《双融日报》2026-07-15 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（较冷） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 20 分，市场情绪处于"较冷"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题： 端侧 AI、国产算力、折叠屏 1、端侧 AI 主题： 国家网信办发布 7 款提供手机端侧生成式 人工智能服务备案信息，包括 Apple 智能、AndesGPT 大模 型、华为小艺 AI 大模型、vivo 蓝心端侧大模型、小米澎湃 AI、盖乐世 AI 及努比亚豆包手机大模型。OpenRouter 平台数 据显示，中国大模型周调用量突破 23.45 万亿 Token，连续 10 周位居全球首位。相关标的：中兴通讯(000063)、爱施德 (002416) 2、国产算力主题：2026 世界人工智能大会暨人工智能全球治 理高级别会议于 7 月 ...

证 券 研 究 报 告 行业周报 进入中期业绩预告期，持续聚焦核心结构增量 医药行业周报 投资评级： 报告日期： 推荐 （ 维持 ） 2026年07月19日 分析师：胡博新 SAC编号：S1050522120002 分析师：吴景欢 SAC编号：S1050523070004 医 药 行 业 观 点 1.CXO景气进入中报业绩兑现期，BD出海和创新融资有望支撑景气度 7月13日至15日，康龙化成和昭衍新药先后发布2026年H1业绩预告，其中昭衍新药扣非后归母净利润增长2334.2%- 3551.3%，CXO景气周期已逐步进入利润表兑现期。实验猴价格作为安评景气度标志，2025年5月，食蟹猴价格从不足10 万元/只，到最近招标价19万/只。实验猴受制于养殖的长周期限制，目前仍供应紧张，预计中标价格将继续上浮。康龙化成 H1业绩预告中，小分子 CDMO 服务新签订单同比增长超过50%。CDMO子行业进入新签订单和海外重磅品种上量的关键 期。截止7月18日，美国FDA先后批准了 Icotrokinra(2026.03.17)，Orforglipron（2026.04.01)，Enlicitide（2026.07.16） ...