证 券 研 究 报 告 行业周报 拓宽领域，突破瓶颈 医药行业周报 投资评级： 报告日期： 推荐 （ 维持 ） 2026年06月21日 分析师：胡博新 SAC编号：S1050522120002 分析师：吴景欢 SAC编号：S1050523070004 医 药 行 业 观 点 1.拓宽业务领域，突破瓶颈限制 6月16日，上海药品采购部门发布消化介入耗材报量信息，预计2026年消化介入国采能落地完成。同日，国家组织高值医用 耗材联合采购办公室公布"国家组织冠脉支架集中带量采购"第二轮接续采购中选结果。从地方联采到国家集采，品种范围 已逐步扩大整个到高值耗材领域，降价对医疗器械板块的业绩增长构成压力。统计医疗器械板块近期的业绩表现，2025年和 2026年Q1，归母净利润分别下滑11.57%和11.38%。受国内集采范围扩大，IVD，低值耗材和医疗设备等细分板块均出现利 润下滑。如果医疗器械企业单纯依赖于单个产品或者过分聚焦于某细分领域，当集采降价等风险降临时，业绩稳定性则大受 挑战。跨出单一领域，减少政策扰动，是医疗企业追求稳定的业绩增长和拓宽企业成长天花板必须考虑的问题。同时，医疗 器械也是一门多学科集成行业， ...

2026 年 06 月 21 日 本周关注实体扩表——资产配置周报 —固定收益周报 相关研究 对于整个 6 月，我们认为市场将延续宏观流动性驱动逻辑， 全月的基本假设为实体和金融部门双双收敛，上述组合下， 宏观流动性边际收敛，我们建议投资者控制股债仓位，重点 关注价值类权益资产。中长期来看，我们维持之前的观点， 即拥抱中国核心资产，远离美国核心资产。 更高频维度上来看，上周资金面边际上略有改善，实体部门 则有所收敛，合并来看宏观流动性难言扩张，但股债双牛， 权益大幅反弹，股债性价比偏向权益；或许更多与美伊局势 缓解带来的风险偏好上升有关，即货币类资金流入股债市 场。 我们预计，本周金融部门（资金面）或趋于平稳，实体部门 则有所扩张，宏观流动性或能有所改善，但风险偏好扰动不 确定性较高，考虑到 7 月资金面边际松弛概率较高，如果市 场延续宏观流动性驱动逻辑，那么至少短期可以对市场不必 过度悲观。与此相关，我们本周继续推荐上证 50 指数（仓位 60%）、中证 1000 指数（仓位 40%）。 ▌ 风险提示 1、宏观经济变化超预期，政策超预期宽松，剩余流动性持续 大幅扩张，资产价格走势预测与实际形成偏差。 1、《 ...