证 券 研 究 报 告 行业深度报告 全球通用机器人龙头，争做硬件生态第一流 ——从宇树科技看国内整机及供应链投资机会（一） 汽车行业深度报告 投资评级： （ ） 报告日期： 推荐 维持 2026年07月10日 ◼ 分析师：林子健 ◼ SAC编号：S1050523090001 投 资 要 点 人形机器人赛道的"比亚迪"，先发优势夯实生态护城河，规模效应保证订单放量 作为人形机器人龙头整机厂，2025年宇树人形机器人出货量超5500台，位居全球首位。我们认为，宇树人形机器人行业地位类似于汽车中的 "比亚迪"，其核心优势在于拥有全市场独一份的硬件生态卡位，依靠先发优势构建生态护城河，再将生态优势逐步转变为订单落地放量。 先发优势：宇树凭借四足机器人起家，其四足机器人多年保持全球第一市场份额。随着人形机器人引起行业重视，宇树率先将四足机器人的 关节、电驱、控制算法等成熟方案迁移至人形机器人，打造出全市场第一批可采购的人形机器人。2024年5月，宇树G1以9.9万元的价格上 市 ，成为"十万内、人形、可量产" 同期唯一选择。 生态优势：高校及科研机构是宇树人形机器人第一大应用领域， 2023/2024/2025年前三 ...

2026 年 07 月 10 日 端侧 AI 前景广阔，先进封装打造第二增长曲线 —亿道信息（001314.SZ）公司动态研究报告 买入(维持) 投资要点 | 分析师：庄宇 | S1050525120003 | | --- | --- | | zhuangyu@cfsc.com.cn | | | 分析师：谢孟津 | S1050525120001 | | xiemj@cfsc.com.cn | | | 分析师：何鹏程 | S1050525070002 | | hepc@cfsc.com.cn | | | 联系人：陈明璋 | S1050125120006 | | chenmz@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2 0 2 6-0 7-0 9 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 60.28 | | 总市值（亿元） | 86 | | 总股本（百万股） | 143 | | 流通股本（百万股） | 124 | | 52 周价格范围（元） | 38.58-64.46 | | 日均成交额（百万元） | 208.74 | 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 40 50 (%) 亿 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：推荐(维持) [1] 报告核心观点 - 2026年是AI产业重要分水岭，行业从粗放式模型竞赛进入以后Scaling生产力新Tokens时代，以场景落地与产业增效为目标 [4] - 2026年世界人工智能大会（WAIC）将于7月17日至20日在上海举办，主题为“智能伙伴 共创未来”，将展示AI芯片、算力底座、大模型、AIGC、具身智能等多个细分领域的前沿进展 [3][4] - AI多模态技术能力持续迭代，有望推动传媒应用进入新一轮产业周期，从流量经济走向Tokens经济，从定制内容走向AIGC，传媒应用场景有望承接AI时代红利 [9] 行业事件与趋势 - **2026年WAIC亮点**：商汤科技将发布多模态基座模型商汤日日新SenseNova-U1 Pro，定位为业界首个以“理解·生成·行动”原生统一为内核的多模态智能体基座，对标GPT-Image-2 [4] - **2026年WAIC亮点**：新势力公司强脑科技将展示脑控机器人训练平台，展示脑机接口技术从医疗康复到人机交互的多元应用场景 [4] - **2026年WAIC亮点**：阶跃星辰拟发布AI智能体手机 [4] - **AI模型迭代加速**：字节跳动Seed团队于2026年7月8日正式发布多模态图像创作模型Seedream 5.0 Pro，后续可期待其AI视频模型Seedance2.5，有望拉动传媒AIGC板块新增 [8] - **AI模型迭代加速**：2026年7月9日Meta发布Muse Spark1.1，7月10日OpenAI发布GPT-5.6 [8] - **中国AI新势力表现**：截至2026年7月9日，MiniMax M3模型周度Tokens消耗达4.3T（环比增长19%），周度Tokens消耗排名前十中，中国企业大模型占了前五，其中Top3分别为DeepSeek V4 Flash（5.4T）、MiMo V2.5（4.49T）、MiniMax M3（4.31T） [5] - **中国AI新势力发展**：据Information报道，MiniMax拟推出参数规模2.7万亿的新一代大模型 [5] - **中国AI新势力融资**：MiniMax于2026年7月10日拟发行65亿港元可转换债券（初始换股价335港元）及配售新股3560万股（配售价268港元，净配售总额94.91亿港元），通过发债与配售新股总募资约160亿港元，以支持后续AI基础设施投入、模型研发及全球商业化扩张 [5][7] 投资要点与关注方向 - **AI赋能传媒应用场景**：报告列举了多个AI+传媒的具体应用方向及对应公司 [9] - AI+剧集/电影：儒意电影、华策影视、博纳影业等 - AI+游戏：恺英网络、顺网科技、哔哩哔哩、完美世界、姚记科技等 - AI+国漫：奥飞娱乐、中信出版、荣信文化、光线传媒等 - AI+营销：蓝色光标、顺网科技、浙文互联、万咖壹联、哔哩哔哩等 - 物理AI：风语筑、凡拓数创等 - AI+生产力：MiniMax、智谱、美图、阿里巴巴等 关注公司列表 - 报告列出了多家关注公司及其2026年7月9日股价、盈利预测与投资评级，主要评级为“买入” [11] - 部分关注公司包括：儒意电影、博纳影业、恺英网络、完美世界、顺网科技、中信出版、风语筑、奥飞娱乐、华策影视、姚记科技、上海电影、横店影视、蓝色光标、芒果超媒、哔哩哔哩-W、美图公司、MINIMAX-W等 [11]

2026 年 07 月 10 日 端侧 AI 前景广阔，先进封装打造第二增长曲线 —亿道信息（001314.SZ）公司动态研究报告 买入(维持) 投资要点 | 分析师：庄宇 | S1050525120003 | | --- | --- | | zhuangyu@cfsc.com.cn | | | 分析师：谢孟津 | S1050525120001 | | xiemj@cfsc.com.cn | | | 分析师：何鹏程 | S1050525070002 | | hepc@cfsc.com.cn | | | 联系人：陈明璋 | S1050125120006 | | chenmz@cfsc.com.cn | | ▌ 投资签约先进封装项目，进军半导体产业，有望 打造第二增长曲线 | 基本数据 | 2 0 2 6-0 7-0 9 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 60.28 | | 总市值（亿元） | 86 | | 总股本（百万股） | 143 | | 流通股本（百万股） | 124 | | 52 周价格范围（元） | 38.58-64.46 | | 日均成交额（百万元） | 208.74 | 市场 ...

证 券 研 究 报 告 行业深度报告 全球通用机器人龙头，争做硬件生态第一流 ——从宇树科技看国内整机及供应链投资机会（一） 汽车行业深度报告 投资评级： （ ） 报告日期： 推荐 维持 2026年07月10日 ◼ 分析师：林子健 ◼ SAC编号：S1050523090001 投 资 要 点 人形机器人赛道的"比亚迪"，先发优势夯实生态护城河，规模效应保证订单放量 作为人形机器人龙头整机厂，2025年宇树人形机器人出货量超5500台，位居全球首位。我们认为，宇树人形机器人行业地位类似于汽车中的 "比亚迪"，其核心优势在于拥有全市场独一份的硬件生态卡位，依靠先发优势构建生态护城河，再将生态优势逐步转变为订单落地放量。 先发优势：宇树凭借四足机器人起家，其四足机器人多年保持全球第一市场份额。随着人形机器人引起行业重视，宇树率先将四足机器人的 关节、电驱、控制算法等成熟方案迁移至人形机器人，打造出全市场第一批可采购的人形机器人。2024年5月，宇树G1以9.9万元的价格上 市 ，成为"十万内、人形、可量产" 同期唯一选择。 生态优势：高校及科研机构是宇树人形机器人第一大应用领域，2023/2024/2025年前三季 ...

市场情绪与策略观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示，当前市场情绪综合评分为60分，处于“较热”区间 [3][10][21] - 根据历史回测，当情绪值低于或接近30分时市场将获得支撑，当情绪值高于70分时将出现阻力 [10] - 报告建议在“较热”市场情绪下可以适度增加投资，但需警惕市场过热带来的风险 [20] 热点主题追踪 - 家电主题：因欧洲多地刷新高温纪录，易安装的移动分体式空调需求旺盛，相关标的包括美的集团、海信家电 [7] - 国产算力主题：2026世界人工智能大会将召开，展览总面积首次突破10万平方米，超300款产品将全球首发，业界最大规模商用超节点华为Atlas950真机将亮相，该设备单柜64卡起步，最多可连8192张NPU卡，相关标的包括国科微、工业富联 [7] - 折叠屏主题：苹果首款折叠屏iPhone落地进度提速，苹果已要求供应商为今年生产约1000万台可折叠iPhone做好准备，此前预计目标为700万-800万台，相关标的包括立讯精密、蓝思科技 [7] 主力资金流向（前一交易日） - 主力资金净流入前十的个股中，中兴通讯净流入460,093.56万元，东山精密净流入304,677.76万元，华天科技净流入226,473.82万元 [11] - 主力资金净流出前十的个股中，蓝思科技净流出115,728.16万元，阳光电源净流出105,388.25万元，江波龙净流出91,775.51万元 [13] - 从行业看，主力资金净流入前三的行业为SW电子（1946454万元）、SW通信（1050177万元）、SW计算机（188256万元） [16] - 主力资金净流出前三的行业为SW电力设备（-720581万元）、SW有色金属（-649661万元）、SW医药生物（-285905万元） [16] 融资融券数据（前一交易日） - 融资净买入额前十的个股中，浪潮信息净买入94,690.16万元，兆易创新净买入78,220.79万元，中际旭创净买入68,280.28万元 [13] - 融券净卖出额前十的个股中，天孚通信净卖出1,551.06万元，长川科技净卖出1,423.92万元，新易盛净卖出1,389.94万元 [14] - 从行业看，融资净买入前三的行业为SW电子（341599万元）、SW通信（140604万元）、SW计算机（84377万元） [18] - 融券净卖出前三的行业为SW电子（3341万元）、SW非银金融（2943万元）、SW有色金属（1866万元） [18]