证 券 研 究 报 告 行业周报 华为昇腾950超节点真机亮相WAIC，曙光 8000全国产十万卡AI超集群真机首秀 华为昇腾950超节点真机亮相WAIC，业界最大规模算力底座登场 7月17日，2026世界人工智能大会在上海开幕，华为首次以真机形式展出昇腾950超节点（Atlas 950 SuperPoD）。该产品基于自研灵衢 互联协议和超节点架构，实现业界最大的1024卡规模，提供1 EFLOPS FP8、2 EFLOPS FP4澎湃算力，具备256TB全局统一内存编址空 间、TB级NPU互联带宽和3μs超低时延三大核心优势，专为万亿级大模型训练与高并发推理场景设计。同时亮相的还有Atlas 850E风冷超 节点，依托自研VCE相变散热技术，无需液冷改造即可在标准机柜部署，单节点可扩展至96卡，支持10ms级时延推理和M级超长上下文， 大幅降低企业部署门槛。软件生态方面，昇腾CANN等基础软件已全面开源，社区上线67个项目、累计开源代码超1244万行、月活跃开发 者突破3500人。商用落地层面，上一代昇腾384超节点已在全球部署750多套，覆盖互联网、金融、医疗等20多个行业，是国内唯一训练 出SOTA模型 ...

证 券 研 究 报 告 行业周报 ASML上调2026营收指引，芯原股份AI 订单占比超90% 半导体行业周报 投资评级： （ ） 报告日期： 推荐 维持 2026年07月21日 ◼ 分析师：庄宇 ◼ SAC编号：S1050525120003 ◼ 分析师：何鹏程 ◼ SAC编号：S1050525070002 ◼ 分析师：张璐 ◼ SAC编号：S1050526010002 ◼ 联系人：石俊烨 ◼ SAC编号：S1050125060011 投 资 要 点 诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明 2 风 险 提 示 半导体出口管制及制裁加码风险 晶圆厂扩产进度不及预期风险 ASML二季度业绩全面超预期，大幅上调2026年全年营收指引至450亿欧元 7月15日，光刻机巨头ASML发布2026年第二季度财报，受益于AI相关设备投资的强劲需求，业绩全面超出市场预期：净销售 额93.26亿欧元，同比增长21.2%；毛利率54.0%，优于预期的52%；净利润29.18亿欧元，同比增长27.4%。从销售结构看， 中国大陆净系统销售额占比进一步降至14%，韩国以43%居首，中国台湾占30%；逻辑制程与存储制程分别贡献 ...

2026 年 07 月 21 日 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：33 分（较冷） 最近一年大盘走势 -5 0 5 10 15 20 25 (%) 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（较冷） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 33 分，市场情绪处于"较冷"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题： 端侧 AI、白酒、电力 1、端侧 AI 主题： 国家网信办发布 7 款提供手机端侧生成式 人工智能服务备案信息，包括 Apple 智能、AndesGPT 大模 型、华为小艺 AI 大模型、vivo 蓝心端侧大模型、小米澎湃 AI、盖乐世 AI 及努比亚豆包手机大模型。OpenRouter 平台数 据显示，中国大模型周调用量突破 23.45 万亿 Token，连续 10 周位居全球首位。相关标的：中兴通讯(000063)、爱施德 (002416) 2、白酒主题：7 月 17 日，贵州茅台宣布飞天茅台年内第二次 提价，零售价涨至 1639 元、 ...

行业投资评级与核心观点 - 报告对AI算力行业给予“推荐”评级 [2] - 报告核心观点：AI算力基础设施竞争正从单点技术迈向系统能力新阶段，华为昇腾950超节点与曙光8000全国产十万卡AI超集群的亮相标志着国产AI算力底座在规模与系统能力上达到新高度，同时AI算力需求正从云端向边缘端侧快速扩散，带动产业链各环节增长 [3][4][52] 算力板块周度行情分析 市场表现与估值 - 在7月13日至7月17日当周，申万一级行业中，通信行业下跌13.14%，电子行业下跌18.84% [12] - 同期，电子行业市盈率为78.18，通信行业市盈率为58.13 [15] - AI算力相关细分板块全部下跌，其中数字芯片设计板块跌幅最大，达22.34%，印制电路板板块跌幅最小，为9.38% [18] 资金流向 - 上周通信板块主力净流出287.59亿元，主力净流入率为-2.73%；电子板块主力净流出1350.10亿元，主力净流入率为-3.13% [22] - AI算力细分板块中，印制电路板板块主力净流出39.73亿元，净流入率为-0.68%；集成电路封测板块主力净流出115.81亿元，净流入率为-3.15% [25] PCB板块行情复盘 - 中国台湾PCB厂商营收显示行业从2023年衰退进入复苏，2025年实现稳定增长 [28] - 2026年开年，中国台湾PCB厂商营收达到799.67亿新台币，同比增长29.77%，呈现上行态势 [29] - 上游基材需求旺盛，2026年5月，中国台湾PCB原料厂商营收609.37亿新台币，同比增长48.95%；铜箔基板厂商营收538.85亿新台币，同比增长53.23% [32] 行业动态 关键产品发布 - 华为在2026世界人工智能大会首次真机展出昇腾950超节点，实现业界最大的1024卡规模，提供1 EFLOPS FP8、2 EFLOPS FP4算力，具备256TB全局统一内存编址等核心优势 [3] - 曙光8000全国产十万卡AI超集群真机首秀，采用超智融合技术路线，单个计算单元算力密度较其他超节点提升20倍，已完成300余项重点应用优化 [4] 半导体制造进展 - 三星完成特斯拉AI5芯片的2nm工艺流片，预计在美国泰勒工厂生产，AI5综合性能相比前代提升高达40倍，AI算力达约2500 TOPS [41][43] - 英特尔Intel 18A制程良率已提升至85%，并获得苹果、AMD、英伟达等头部客户订单 [44] - 台积电2026年Q2净利同比大涨77.4%至新台币7，065.6亿元，并宣布对美国追加1000亿美元投资，使在美总投资额达2650亿美元，计划再建4座晶圆厂 [46][47] 公司业绩与产业趋势 - 沪电股份2026年上半年受益于AI服务器等领域需求，营收利润双增，泰国工厂二季度单月产值超1.5亿元 [48] - 长电科技预计2026年上半年净利润为7.70亿元到9.50亿元，同比增长63.48%到101.70%，主要受AI需求驱动 [50] - 端侧AI市场爆发，2026年Q1全球边缘AI芯片出货量同比大增45%，其中中低端AI芯片出货量涨幅突破110%，2026年中国边缘AI芯片市场规模预计突破210亿元，同比增长38% [52] - AI PC、AI手机等终端渗透率快速提升，工业边缘、智能汽车等B端场景AI改造需求呈爆发式增长 [53] 公司公告 新签订单与业绩预告 - 芯原股份2026年1月1日至7月16日新签订单合计146.53亿元，其中AI算力相关及数据处理领域订单占比超90% [55][56] - 紫光股份预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润为19.1亿元至23.2亿元，同比增长83.50%至122.89% [59] - 中科曙光拟发行可转债募集资金80亿元，用于面向人工智能的先进算力集群系统等项目 [60] - 海光信息预计2026年上半年营业收入为85亿元至93亿元，同比增长55.56%到70.20%；归母净利润为17亿元至18.3亿元，同比增长41.50%到52.32% [61] - 通富微电预计2026年上半年归母净利润为16亿元至18亿元，同比增长288.26%至336.80% [62] 建议关注公司 - 报告建议关注天数智芯、惠科股份、兴森科技、航天电器 [5] - 报告对天数智芯、惠科股份、兴森科技、航天电器均给出“买入”评级，并提供了盈利预测 [6]

行业投资评级 - 投资评级为“推荐”，并维持该评级 [2] 报告核心观点 - 光刻机巨头ASML受益于AI相关设备投资的强劲需求，二季度业绩全面超预期，并大幅上调2026年全年营收指引至430亿—450亿欧元，同时计划提升产能以应对旺盛需求 [3] - 国产半导体IP厂商芯原股份2026年以来新签订单合计达146.53亿元人民币，其中AI算力相关及数据处理领域订单占比超过90% [4] - 行业整体在AI算力需求持续旺盛、存储行业周期复苏及先进制程/封装技术快速迭代的驱动下保持高景气，但近期市场指数呈现震荡回调态势 [12][13][25][33][36] 根据目录的总结 1. 半导体板块周度行情分析 - **市场表现**：7月13日-7月17日当周，海外半导体龙头总体呈下跌态势，其中大立光领涨（涨幅1.52%），稳懋领跌（跌幅18.10%）[12] 申万半导体指数周跌幅为17.15%，收于10227.42点 [13] - **细分板块**：当周半导体各细分板块均下跌，半导体材料板块跌幅最大（28.26%），分立器件板块跌幅最小（15.07%）[14] 估值方面，半导体材料、分立器件、模拟芯片设计板块估值水平位列前三 [14] - **资金流向**：当周申万半导体行业主力净流出74.75亿元人民币，主力净流入率为-3.02%，在统计的9个二级子行业中排第3名 [20] - **个股涨幅**：当周半导体板块涨幅前十的个股包括普冉股份（涨16.21%）、艾森股份（涨10.57%）、中芯国际（涨10.06%）等 [22] 2. 行业高频数据 - **全球指数**：费城半导体指数在7月17日下跌至11673.89点，7月以来呈现加速下跌态势 [25] 台湾半导体行业指数同期也呈现震荡下跌态势 [28] - **产业景气**：2026年一季度，中国台湾IC各板块（包括设计、制造、封装、测试等）产值同比增速全面上行，显示在AI算力及存储复苏推动下景气度显著提升 [33] - **全球销售**：2026年5月，全球半导体当月销售额为1206.10亿美元，同比增长104.10%，其中中国销售额为319.70亿美元，占比26.51% [36] - **设备市场**：2026年一季度，中国大陆半导体设备销售额达109.9亿美元，同比增长7.12%，占全球主要地区比重34.56% [41] 同期中国半导体设备进口数量回升，6月达7583台，显示国内晶圆厂扩产需求旺盛 [44] - **晶圆制造**：中芯国际8英寸晶圆月产能从2018年的约45万片提升至2025年9月的约102.3万片，产能利用率在2025年第三季度恢复至95.8%，2026年一季度出货量约250.9万片，维持历史高位 [51] - **存储价格**：受AI存力需求提升及产能切换影响，存储芯片价格大幅攀升。截至7月17日，DDR5(16Gb)现货平均价达49.67美元，部分DDR4规格价格也出现上涨 [54] 3. 行业动态 - **华为发布算力新品**：在2026世界人工智能大会上，华为首次公开亮相昇腾950超节点，基于1024卡规模，提供2 EFLOPS FP4算力 [61] - **台积电扩大投资**：台积电2026年二季度净利润同比大涨77.4%，并宣布对美国追加1000亿美元投资，使其在美总投资额将达2650亿美元，用于再建4座晶圆厂及先进封装厂 [62][63] - **代工与存储涨价**：力积电表示受AI需求强劲驱动，已于7月再次调升DRAM投片价格约40%至45%，成熟制程代工价格也上调约10%至15% [64] - **英特尔制程进展**：英特尔Intel 18A制程良率已提升至85%，并获得苹果、AMD、英伟达等头部客户订单，其EMIB-T先进封装良率达98% [66][67] - **设备市场预测**：SEMI预测全球半导体制造设备销售额将连续第五年增长，2026年预计达1659亿美元，同比增长23.2%，到2028年将达到2295亿美元 [72] - **企业跨界布局**：惠科股份拟出资40亿元人民币设立子公司，开展先进封装及测试项目，计划建设12寸混合芯片先进封装及测试产线 [73] 4. 公司公告 - **芯原股份**：2026年4月30日至7月16日新签订单64.13亿元，AI算力相关订单占比超90%；2026年1月1日至7月16日累计新签订单146.53亿元 [80] - **海光信息**：预计2026年上半年营业收入85亿-93亿元，同比增长55.56%到70.20%；归母净利润17亿-18.3亿，同比增长41.50%到52.32% [82] - **佰维存储**：预计2026年上半年营业收入150亿-160亿元，同比增长283.4%-308.96%；归母净利润70亿-75亿元，同比增加3200.15%至3421.59% [87] - **其他公司业绩**：江丰电子预计上半年归母净利润4.8亿-5.6亿元，同比大增89.99%-121.65% [76] 联芸科技预计上半年营业收入约8.50亿元，同比增加39%左右 [85] 5. 建议关注公司 - 报告建议关注天数智芯、华虹宏力、惠科股份 [5] 并提供了三家公司截至2026年7月20日的股价及盈利预测，其中天数智芯与惠科股份投资评级为“买入”，华虹宏力为“增持” [7]

2026 年 07 月 20 日 (磷酸)五氧化二磷 85%、丁二烯等涨幅居前，建议 关注进口替代、纯内需、高股息等方向 推荐(维持) 投资要点 分析师：卢昊 S1050526020001 luhao@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) -16.3 -18.6 9.1 沪深 300 -6.9 -3.3 13.3 市场表现 -10 0 10 20 30 40 50 (%) 基础化工 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：苯胺、丙 酮等涨幅居前，建议关注氦气、生 物柴油、农化等方向》2026-07-13 2、《基础化工行业周报：国际石脑 油、煤焦油等涨幅居前，建议关注 进口替代、纯内需、高股息等方 向》2026-07-06 3、《基础化工行业周报：合成氨、 甘氨酸等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向》 2026-07-03 ▌ (磷酸)五氧化二磷 85%、丁二烯等涨幅居前，液氯、三氯 乙烯等跌幅较大 证 券 研 究 报 告 截至 ...