2026 年 07 月 05 日 海外科技重挫冲击国内——资产配置周报 分析师：罗云峰 S1050524060001 luoyf2@cfsc.com.cn 相关研究 | 1、《关注 7 月初资金面恢复——资 | | --- | | 产配置周报》2026-06-28 | | 2、《本周关注实体扩表——资产配 | | 置周报》2026-06-21 | | 3、《短期不必过度悲观——资产配 | | 置周报》2026-06-13 | 投资要点 对于整个 7 月，我们认为市场仍将主要由宏观流动性驱动， 实体部门负债增速大概率不低于前值，资金面大概率边际松 弛，合并来看，宏观流动性有所扩张，我们建议投资者重点 关注权益资产。以往的经验显示，宏观流动性改善驱动的权 益市场上涨中，成长大概率占优，但当前面临的主要风险来 自于，科技对于盈利的拉动或已见顶，7 月底公布的美国二季 度实际经济增速将从一个角度给予数据上的验证。中长期来 看，我们维持之前的观点，即拥抱中国核心资产，远离美国 核心资产。 更高频维度上来看，上周资金面边际上继续小幅改善，实体 部门基本平稳，合并来看宏观流动性略有扩张，股牛债熊， 权益大幅波动，股债性价比 ...