CMD 加速业绩释放，切入机器人板块打开成长新 空间 买入(首次) 事件 | 分析师：卢昊 | S1050526020001 | | --- | --- | | luhao@cfsc.com.cn | | | 联系人：高铭谦 | S1050124080006 | | gaomq@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2026-05-19 | | 当前股价（元） | 89.48 | | --- | --- | | 总市值（亿元） | 89 | | 总股本（百万股） | 100 | | 流通股本（百万股） | 91 | | 52 周价格范围（元） | 45.16-99.99 | | 日均成交额（百万元） | 156.39 | 市场表现 -50 0 50 100 150 200 (%) 泛亚微透 沪深300 2026 年 05 月 20 日 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 —泛亚微透（688386.SH）公司事件点评报告 泛亚微透发布 2025 年年度报告：2025 年公司全年实现营业 总收入 7.23 亿元，同比增长 40.40%；实现归母净利润 1.09 亿元，同比增长 9.49%。其中 ...

行业投资评级 - 报告对Uber的评级为“推荐”，且为“维持” [1] 核心观点 - Uber在2026年第一季度展现了淡季的增长韧性，出行与配送业务作为双引擎驱动盈利 [1] - 公司凭借在“出行+外卖+自动驾驶”领域的深度整合优势、多元化客户矩阵以及高盈利质量，在全球出行服务行业中保持稳固的市场竞争格局 [7] 营收与盈利表现 - **营收**：2026年Q1实现营收132亿美元，同比增长14%（固定汇率下增长10%） [2][3] - **总预订额**：Q1实际总预订额达537亿美元，同比增长25%（固定汇率下21%），超出公司指引上限（520亿至535亿美元） [3] - **调整后EBITDA**：Q1为25亿美元，同比增长33%，EBITDA利润率占总预订额的4.6%（去年同期为4.4%） [3] - **Non-GAAP运营利润**：达19亿美元，同比增长42%，Non-GAAP运营利润率占总预订额的3.5%（去年同期为3.1%） [3] - **Non-GAAP净利润**：为15亿美元，同比增长39% [3] - **GAAP净利润**：为2.63亿美元，GAAP稀释EPS为0.13美元，主要受15亿美元的股权投资按市值计价损失影响 [3] - **现金流**：经营活动产生的现金流量净额为24亿美元，自由现金流量为23亿美元 [3] - **现金储备**：截至第一季度末，公司持有的无限制现金、现金等价物及短期投资总额为61亿美元 [3] 业务结构分析 - **出行业务**：Q1总预订额263.94亿美元，同比增长25%（固定汇率下20%）；营收67.98亿美元，同比增长5%（固定汇率下仅1%）；分部运营利润达20.29亿美元，同比增长28%，利润率持续扩张 [4] - **配送业务**：Q1总预订额259.92亿美元，同比增长28%（固定汇率下23%）；营收50.68亿美元，同比增长34%（固定汇率下28%），是公司增长最快的业务线；分部运营利润达9.61亿美元，同比增长43% [4][5] - **配送业务亮点**：亚太及欧美核心市场表现亮眼；业务处于广告货币化加速期；杂货和零售订单持续推动增长；Uber One会员数突破5000万，目前会员贡献的出行和外卖业务总预订量已占相关业务的一半 [5] - **货运业务**：Q1总预订额13.34亿美元，同比增长6%；营收13.37亿美元，同比增长6%；分部运营亏损3000万美元（去年同期亏损2500万美元） [5] 未来展望与战略 - **Q2业绩指引**：预计总预订额为562.5亿至577.5亿美元，固定汇率同比增长18%-22%；调整后EBITDA为27.0亿至28.0亿美元；Non-GAAP EPS指引为0.78至0.82美元，同比增长31%-38% [2][6] - **自动驾驶战略**：公司近期密集推进自动驾驶布局，成立Uber Autonomous Solutions新业务部门；目前在移动和交付方面拥有30多个自主合作伙伴，并正在全球范围内扩大部署；AV移动出行量同比增长超过10倍，预计到今年年底将进入15个市场 [6]

2026 年 05 月 20 日 市场表现 -50 0 50 100 150 200 (%) 泛亚微透 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 —泛亚微透（688386.SH）公司事件点评报告 CMD 加速业绩释放，切入机器人板块打开成长新 空间 泛亚微透发布 2025 年年度报告：2025 年公司全年实现营业 总收入 7.23 亿元，同比增长 40.40%；实现归母净利润 1.09 亿元，同比增长 9.49%。其中，公司 2025Q4 单季度实现营业 收入 2.22 亿元，同比增长 36.86%，环比增长 2.72%；实现归 母净利润 0.18 亿元，同比下降 45.12%，环比下降 50.77%。 2026Q1 公司单季度实现营业收入 1.64 亿元，同比增长 24.95%，环比下滑 26.23%；实现归母净利润 0.18 亿元，同 比下降 24.59%，环比增长 1.68%。 买入(首次) 事件 | 分析师：卢昊 | S1050526020001 | | --- | --- | | luhao@cfsc.com.cn | | | 联系人：高铭谦 | S1050124080006 | | ...

市场情绪与资金流向 - 华鑫市场情绪温度指标显示，当前市场情绪综合评分为76分，处于“较热”状态 [6][10][23] - 根据历史数据，当情绪值低于或接近60分时市场将获得一定支撑，而当情绪值高于80分时将出现一定阻力 [10] - 主力资金前一交易日净流入前十的个股中，利欧股份净流入140,205.72万元，阳光电源净流入124,760.75万元，东山精密净流入95,505.83万元 [11] - 主力资金前一交易日净流出前十的个股中，新易盛净流出260,982.47万元，天孚通信净流出238,091.59万元，江波龙净流出142,166.59万元 [13] - 融资前一交易日净买入前十的个股中，寒武纪净买入89,872.58万元，光迅科技净买入83,210.66万元，兆易创新净买入62,325.63万元 [13] - 融券前一交易日净卖出前十的个股中，亨通光电解净卖出1,500.72万元，蓝色光标净卖出1,277.57万元，兴森科技净卖出1,174.58万元 [14] 行业资金动态 - 主力资金前一日净流入前十的行业中，SW计算机净流入257,761万元，SW公用事业净流入152,513万元，SW机械设备净流入119,330万元 [17] - 主力资金前一日净流出前十的行业中，SW通信净流出795,964万元，SW有色金属净流出680,103万元，SW电子净流出651,315万元 [18] - 融资前一日净买入前十的行业中，SW电子净买入405,358万元，SW通信净买入98,583万元，SW机械设备净买入90,616万元 [20] - 融券前一日净卖出前十的行业中，SW公用事业净卖出2,634万元，SW食品饮料净卖出1,739万元，SW银行净卖出1,694万元 [20] 热点主题追踪 - 通信主题：北美四大云厂商2026年一季报资本开支全面超预期且2027年展望积极，同时高速光芯片供给瓶颈加剧，龙头厂商远期产能已告售罄，涨价预期强化 [6] - 存储主题：服务器DRAM模块的最新一代标准“MRDIMM”已进入最后开发阶段，将用作CPU直接访问的主内存 [6] - Token经济主题：上海电信宣布面向用户正式推出Token算力服务，成为上海首个发布Token资费套餐的运营商，算力正以标准资费形式加速向大众普及 [6]