核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示，当前市场情绪综合评分为33分，处于“较冷”状态 [10] - 根据历史回测，当情绪值低于或接近30分时，市场将获得一定支撑，当情绪值高于70分时，将出现一定阻力 [10] - 市场进入快速整理阶段，建议谨慎操作，关注基本面良好的股票，避免追高 [22] 市场情绪与资金流向 - 市场情绪处于“较冷”区间，投资者观望情绪浓厚 [6][10] - 主力资金前一交易日净流入前十的个股中，紫光股份净流入140，962.70万元居首，其次是景旺电子净流入74，077.41万元，立讯精密净流入66，888.45万元 [11] - 主力资金前一交易日净流出前十的个股中，中际旭创净流出353，239.52万元最多，其次是江丰电子净流出143，568.02万元，新易盛净流出134，216.55万元 [13] - 从行业看，主力资金前一日净流入前五的行业为：SW计算机（146，814万元）、SW传媒（68，411万元）、SW房地产（51，479万元）、SW汽车（49，201万元）、SW纺织服饰（30，287万元） [17] - 主力资金前一日净流出前五的行业为：SW电子（-2，248，955万元）、SW通信（-849，738万元）、SW电力设备（-526，500万元）、SW机械设备（-483，607万元）、SW有色金属（-304，767万元） [18] 融资融券动态 - 融资前一交易日净买入前十的个股中，赤峰黄金净买入25，738.78万元居首，其次是紫光股份净买入24，915.13万元，瑞芯微净买入22，155.42万元 [13] - 融券前一交易日净卖出前十的个股中，华工科技净卖出1，161.75万元最多，其次是兖矿能源净卖出797.46万元，九安医疗净卖出792.15万元 [14] - 从行业看，融资前一日净买入前五的行业为：SW医药生物（23，624万元）、SW传媒（20，060万元）、SW石油石化（716万元）、SW环保（26万元）、SW农林牧渔（-1，632万元） [20] - 融券前一日净卖出前五的行业为：SW计算机（2，308万元）、SW机械设备（2，102万元）、SW公用事业（957万元）、SW农林牧渔（699万元）、SW建筑材料（578万元） [20] 热点主题追踪 - 端侧AI主题：国家网信办发布7款提供手机端侧生成式人工智能服务备案信息，包括Apple智能、AndesGPT大模型、华为小艺AI大模型、vivo蓝心端侧大模型、小米澎湃AI、盖乐世AI及努比亚豆包手机大模型 [6] - OpenRouter平台数据显示，中国大模型周调用量突破23.45万亿Token，连续10周位居全球首位 [6] - 国产算力主题：2026世界人工智能大会将于7月17日至20日在上海召开，展览总面积首次突破10万平方米，超300款产品将实现全球首发 [6] - 业界最大规模超节点华为Atlas950真机将亮相，单柜64卡起步，最多可连8192张NPU卡，专为万亿参数大模型训练和推理设计 [6] - 折叠屏主题：多方消息表明，苹果首款折叠屏iPhone落地进度提速，代工龙头富士康已启动大规模招工 [6] - 苹果已要求供应商为今年生产约1000万台可折叠iPhone做好准备，此前预计的备货目标为700万-800万台 [6]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [1][9] 核心观点 - 公司2026年上半年亏损同比大幅收窄，第二季度实现单季度盈利，经营状况环比改善 [1][2] - 公司正全力推动多龙铜矿的“探转采”工作，远期铜矿投产有望为公司开辟新的增长曲线并带来较大利润增长 [5][8][9] 公司业务与经营状况 - 公司主营业务包括磷化工、天然气化工和锌冶炼 [3] - 磷化工业务：什邡磷化工分公司拥有磷酸盐系列产品产能42万吨/年（其中工业级磷酸一铵17万吨/年）及复合肥产能30万吨/年 [3] - 天然气化工业务：由子公司绵竹川润运营，设计合成氨产能20万吨/年，为磷化工业务配套 [3] - 锌冶炼业务：什邡有色金属分公司拥有电解锌产能10万吨/年、锌合金产能10万吨/年、冶炼烟气制酸14万吨/年 [3] - 2026年上半年，因硫磺、硫酸价格同比分别上涨112%、132%，导致磷化工产品生产成本上升，毛利率下降，业务利润同比下滑 [4] - 第二季度，公司通过调整经营策略，经营状况较第一季度实现环比改善 [4] 财务表现与预测 - 2026年上半年归母净利润预计为-2300万元至-2750万元，较2025年同期的-7499.5万元亏损大幅收窄 [1][2] - 2026年第二季度归母净利润预计为620.4万元至1070.4万元，实现单季度盈利 [2] - 盈利预测：预计2026-2028年营业收入分别为31.85亿元、34.71亿元、37.89亿元 [9][11] - 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为0.44亿元、0.73亿元、0.85亿元 [9][11] - 盈利预测：预计2026-2028年摊薄每股收益分别为0.02元、0.03元、0.03元 [11] - 当前股价（2026年7月15日）为10.56元，对应总市值279亿元，总股本26.42亿股 [5] - 基于当前股价，对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为629.7倍、380.1倍、326.8倍 [9] 增长潜力与项目进展 - 公司通过多龙矿业（持股30%）拥有西藏多龙铜矿权益 [5] - 多龙铜矿7500万吨/年采选项目可行性研究报告已评审通过，对应产品含铜金属量约30万吨/年、含金金属量约8吨/年 [8] - 公司正推动多龙铜矿的“探转采”工作，采矿权申请已报送审批，远期投产目标定在2030年 [8]

—宏达股份（600331.SH）公司事件点评报告 买入(首次) 事件 宏达股份发布公告：预计 2026 年半年度实现归属于母公司所 有者的净利 润-2,300 万元到-2,750 万元。预计 2026 年半年 度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润- 2,400 万元到-2,850 万元。 投资要点 磷化工提质增效，Q2 利润回正 2026 年 07 月 16 日 ▌ 上半年亏损收窄，Q2 实现盈利 2026H1 归母净利润预计为-2300 万元至-2750 万元，2025 年 H1 归母净利润为-7499.5 万元，因此 2026H1 亏损幅度大幅收 窄。同时根据拆分，2026 年 Q2 归母净利润为 620.4 至 1070.4 万元，公司在 2026 年 Q2 实现了利润回正。 ▌ 公司目前主营磷化工、天然气化工和锌冶炼业务 公司什邡磷化工分公司主要从事磷酸一铵、复合肥、磷石膏 制品的研发、生产与销售。现有磷酸盐系列产品产能 42 万吨 /年，其中工业级磷酸一铵产能 17 万吨/年；复合肥产能 30 万 吨/年。 天然气化工业务由子公司绵竹川润运营，主营合成氨（液 氨）生产，是公司磷化工业 ...

海外高增与电动化升级共振，精细化运营构筑盈 利韧性 买入(维持) 投资要点 分析师：尤少炜 S1050525030002 yousw@cfsc.com.cn 基本数据 2026-0 7- 1 5 当前股价（元） 8.24 总市值（亿元） 168 总股本（百万股） 2037 流通股本（百万股） 2034 52 周价格范围（元） 7.55-12.84 日均成交额（百万元） 508.49 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 (%) 柳工 沪深300 相关研究 2026 年 07 月 16 日 1、《柳工（000528）：电动化领 跑，新业务突破》2026-05-17 2、《柳工（000528）：十五五规划 清晰，增长动力充足》2025-12-19 3、《柳工（000528）：净利润稳步 提升，市场化改革持续推进》2025- 07-18 —柳工（000528.SZ ）公司动态研究报告 ▌海外市场创历史新高，大客户战略与区域均衡布 局驱动高质量增长 公司海外市场延续高景气态势，2026 年一季度海外市场收入、销量均 创历史新高，同比保持两位数的增长。从区域分布 ...

投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 核心观点 - 海外市场延续高景气，收入与销量创历史新高，新兴市场与成熟市场共振驱动高质量增长 [3] - 电动装载机渗透率快速提升，公司率先提价并推动产品结构升级，盈利能力改善，在电动化转型中占据有利地位 [4] - 通过精细化运营与全价值链管理，有效对冲汇率波动与电池成本上涨压力，构筑盈利韧性 [5] 海外市场表现与战略 - 2026年一季度海外市场收入、销量均创历史新高，同比保持两位数增长 [3] - 多数区域收入增速达到30%，个别区域增速达到60% [3] - 海外关键行业客户成交额占国际整机总收入比重超过35%，2026年一季度成交额同比增长超50% [3] - 新兴市场（亚太、非洲、拉美）迎来矿山大周期及基建增长需求，成熟市场（欧洲、北美）基建投资复苏，有望延续高景气 [3] - 电动化产品的海外客户需求快速上升，公司正推进产品型谱完善与订单转化 [3] 电动化进展与盈利改善 - 受油价攀升驱动，截至2026年4月，国内市场电动装载机渗透率已接近70% [4] - 公司2026年一季度国内电动装载机销量同比增长超100% [4] - 公司于2026年2月率先宣布电动装载机提价，4月起全面执行，实现盈利能力改善 [4] - 计划通过提升T系列及大吨位电装占比、加速混动及细分产品上市，推动产品结构升级以改善毛利率 [4] - 行业竞争正从“以价换量”转向以产品结构和品牌价值为核心的理性竞争阶段 [4] 精细化运营与成本管控 - 面对汇率波动，公司推动人民币结算、签署含调价条款协议、快速结汇、使用金融工具对冲，二季度累计汇兑损失相比一季度已大幅缩小 [5] - 电池系统成本占比达40%，公司通过开发多源供应体系、战略囤货、开发专用MTB集成电池与CTP技术、搭建电池大数据云平台等措施，将电池成本涨幅控制在远低于原材料涨幅的水平，实现电动化产品毛利率稳定 [5] 财务预测与估值 - 预测2026-2028年营业收入分别为374.81亿元、419.34亿元、461.28亿元，同比增长13.1%、11.9%、10.0% [6][8] - 预测2026-2028年归母净利润分别为18.97亿元、23.45亿元、28.41亿元，同比增长17.9%、23.6%、21.1% [6][8] - 预测2026-2028年摊薄每股收益（EPS）分别为0.93元、1.15元、1.39元 [6][8] - 当前股价对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为8.8倍、7.2倍、5.9倍 [6] - 预测2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为9.4%、11.1%、12.9% [8][10]