2026 年 05 月 29 日 关注 AI 应用与暑假经济 小红书拥抱世界杯 推荐(维持) 投资要点 首席分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 行业相对表现 | 表现 | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 传媒(申万) | -8.9 | -19.5 | 8.8 | | 沪深 300 | 2.2 | 4.3 | 27.4 | 市场表现 0 10 20 30 40 50 60 (%) 传媒 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：关注暑假经济 OpenAI 与新势力拟 IPO 有望驱动 AI 应用》2026-05-24 2、《传媒行业周报：AI 应用与暑假 档及赛事经济驱动可期》2026-05- 17 3、《传媒行业周报：5 月承上启下 标的布局进行时》2026-05-03 ▌ 小红书拥抱 2026 年世界杯 关注赛事经济外溢 2026 年 5 月 27 日中央广播电视总台与小红书在北京举办签 约活动，小红书正式成为 2026 年美加墨世界杯持权转播商、 中央广播电视总台顶级赛事 ...

2026 年 05 月 29 日 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：72 分（较热） 最近一年大盘走势 0 5 10 15 20 25 30 35 (%) 沪深300 相关研究 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（较热） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 72 分，市场情绪处于"较热"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题：通信、存储、半导体 1、通信主题：北美四大云厂商 2026 年一季报密集披露，资 本开支全面超预期且 2027 年展望积极，彻底打消市场对算力 投入放缓的担忧。与此同时，高速光芯片供给瓶颈加剧，龙 头厂商远期产能已告售罄，涨价预期持续强化。相关标的： 新易盛（300502）、光迅科技（002281） 2、存储主题： 据 ZDNet 报道，服务器 DRAM 模块的最新一代 标准"MRDIMM"已经进入最后开发阶段，联合电子设备工程 委员会（JEDEC）的成员包括三星电子、SK 海力士和美光等主 要存储器公司正在积极开发 MRDIMM 产品，以满足未来不断增 长的需求。有别 ...

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [1][8] 核心观点 - 报告认为，昊志机电作为PCB主轴龙头，其业绩正受AI算力基础设施需求爆发驱动而高速增长，同时机器人与商业航天业务为公司打开了新的成长空间 [1][4][5][7][8] PCB主轴业务：龙头地位稳固，AI算力驱动高增长 - 公司是国内PCB专用主轴核心供应商，2025年主轴类产品销售收入达10.65亿元，同比增长33.40%，占主营业务收入的66.77% [4] - 2026年第一季度主轴业务销售收入为3.29亿元，同比大幅增长91.60%，占营业收入的66.27%，增速较2025年进一步加快 [4] - 公司在机械钻主轴市场的市占率超过60%，在成型机主轴市场的市占率超过80% [4] - 针对AI行业需求，公司线路板主轴产能扩产超过100%，扩产周期约半年，当前产能能较好匹配下游订单增长 [4] - 公司直接受益于AI算力需求带动的PCB行业高增长，据Prismark预测，2024-2029年全球PCB行业营收复合增长率达8.2%，其中服务器及数据存储相关PCB增速高达46.3% [4] 机器人业务：核心部件全国产化突破，增长显著提速 - 公司机器人业务形成“N+1+3”布局，涵盖减速器、电机、传感器等核心零部件及协作机器人整机 [5] - 2025年，机器人相关功能部件实现销售收入2.2亿元，同比增长19.91%，占主营业务收入的13.79% [5] - 2026年第一季度，机器人整机及核心功能部件销售收入为619.66万元，同比大幅增长95.11%；转台、直线电机等功能部件销售收入为7423.81万元，同比增长68.63% [5] - 公司已攻克谐波减速器、关节模组、无框力矩电机、六维力传感器等系列核心技术，实现全国产化替代 [5][6] - 产品性能领先：双刚轮减速器体积与重量均下降30%；SP系列谐波减速器传动精度提升50%，振动峰值下降60%；无框DD电机减重15%，转矩波动控制在1%以内；11型号关节模组重量仅0.37kg，最大容许扭矩达20Nm [6] - 公司已成为ABB的谐波减速器供应商，并与协作机器人及人形机器人头部企业达成合作 [6] 商业航天业务：依托精密制造能力，培育新增长极 - 公司依托在数控机床及机器人领域的精密制造能力，将业务延伸至商业航天领域，产品包括火箭控制系统、卫星姿控系统等功能部件 [7] - 公司已与蓝箭航天开展合作，并与多家行业头部企业对接，部分产品已实现小批量应用并形成小幅盈利 [7] - 公司披露2026年商业航天业务增长预计达50%左右，且保持正常盈利 [7] 财务预测与估值 - 预测公司2026-2028年营业收入分别为26.28亿元、33.9亿元、41.41亿元 [8][10] - 预测公司2026-2028年归母净利润分别为3.77亿元、5.33亿元、7.13亿元 [10] - 预测公司2026-2028年摊薄每股收益（EPS）分别为1.22元、1.73元、2.31元 [8][10] - 基于当前股价，对应2026-2028年市盈率（PE）分别为64.3倍、45.5倍、34.0倍 [8] - 预测毛利率将从2025年的38.1%提升至2026-2028年的40.9%-41.4% [11] - 预测净资产收益率（ROE）将从2025年的8.5%显著提升至2026-2028年的23.1%-29.5% [10][11]