2026 年 07 月 07 日 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：39 分（较冷） 相关研究 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（较冷） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 39 分，市场情绪处于"较冷"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题： 家电、机器人、光伏 1、 家电主题： 据新华社报道多家德国媒体 28 日援引德国气 象局的初步观测数，德国当天测得 41.7 摄氏度高温，连续第 三天刷新该国历史最高气温纪录。捷克当天也再度刷新本国 最高气温纪录。易安装的移动分体式空调，最近被欧洲人视 作"避暑神器"而卖爆。相关标的：美的集团(000333)、海信 家电(000921) 2、机器人主题：据凤凰网科技讯 7 月 2 日，马斯克发布大合 照，并配文称，在弗里蒙特工厂参观 Optimus 机器人生产 线。这一言论可能代表着特斯拉的人形机器人 Optimus 正进 入关键的量产阶段。Optimus 机器人拥有大约 1 万个独特的零 部件，且采用了全新的生产工艺。弗里蒙特生产线的最终目 标是 ...

2026 年 07 月 06 日 Anthropic 发布 Claude Sonnet 5，DSpark 与 JetSpec 共探投机解码效率新边界 推荐(维持) 投资要点 相关研究 1、《计算机行业周报：火山引擎发 布豆包 2.1 系列大模型，ClaudeTag 开启人机协作新范式》2026-07-02 2、《计算机行业点评报告：新思科 技（SNPS）：Q2 收入高于指引，AI 芯片复杂度支撑 EDA 与仿真需求》 2026-06-30 3 、 《 计 算 机 行 业 点 评 报 告 ： EverPure（P）：Q1 收入与 RPO 高 增，数据云与 AI 存储需求支撑指引 上修》2026-06-30 算容量与基础设施规模将扩展约 50 倍。 2026 年 7 月 2 日，开源 AI 云平台 Together AI 宣布完成 8 亿 美元 C 轮融资，投后估值达 83 亿美元，较上一轮翻倍。本轮 融资由 Aramco Ventures 领投，NVIDIA、General Catalyst 等多家机构参投，所得资金将主要用于拓展推理服务与扩充 基础设施。该公司成立于 2022 年，核心产品为一套针对开源 AI ...

2026 年 07 月 06 日 国际石脑油、煤焦油等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向 推荐(维持) 投资要点 分析师：卢昊 S1050526020001 luhao@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) 3.9 3.6 35.2 沪深 300 0.5 9.0 21.6 市场表现 30 40 50 60 (%) 基础化工 沪深300 0 10 20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：合成氨、 甘氨酸等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向》 2026-07-03 2、《基础化工行业周报：液氯、硫 磺等涨幅居前，建议关注进口替 代、纯内需、高股息等方向》2026- 06-22 3、《基础化工行业周报：硫磺、磷 酸一铵等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向》 2026-06-16 ▌ 国际石脑油、煤焦油等涨幅居前，液氯、黄磷等跌幅较大 本周涨幅较大的产品：国际石脑油（新加坡，7.15%），煤焦 油（江苏工厂，7. ...

2026 年 07 月 06 日 Anthropic 发布 Claude Sonnet 5，DSpark 与 JetSpec 共探投机解码效率新边界 推荐(维持) 投资要点 相关研究 1、《计算机行业周报：火山引擎发 布豆包 2.1 系列大模型，ClaudeTag 开启人机协作新范式》2026-07-02 2、《计算机行业点评报告：新思科 技（SNPS）：Q2 收入高于指引，AI 芯片复杂度支撑 EDA 与仿真需求》 2026-06-30 3 、 《 计 算 机 行 业 点 评 报 告 ： EverPure（P）：Q1 收入与 RPO 高 增，数据云与 AI 存储需求支撑指引 上修》2026-06-30 ▌算力：算力租赁价格平稳，Anthropic 发布 Claude Sonnet 5 2026 年 7 月 1 日，Anthropic 正式发布 Claude Sonnet 5。该 模型能够自主规划任务、调用浏览器和终端工具，相较于上 一代模型 Sonnet 4.6，该模型在推理、工具使用、编程和知 识工作任务等方面性能显著提升，官方称其为迄今 Agent 能 力最强的 Sonnet 模型。测评结果显示，该模型 ...

核心观点 报告认为，A股市场在经历高位波动后，风格正开启再平衡，预计后续市场大波动与再平衡不可避免，但整体调整压力有限，指数将呈区间震荡，风格趋于均衡而非切换，等待7月业绩期指引[3]。海外方面，美国经济正从过热加速段进入低速稳态区间，天量日元套息交易对风险资产构成潜在威胁，建议美股维持杠铃结构，美债买短等长，黄金具备高配置性价比[1][2]。 海外宏观热点与策略 - **海外市场复盘**：本周全球大类资产呈现贵金属强劲爆发、再通胀逻辑共振、权益市场局部割裂的特征[1]。白银、黄金、比特币分别大幅飙升6.9%、3.9%和3.4%，布油则深跌2.2%[15]。美股行业轮动明显，顺周期再通胀资产领跑，利率敏感型板块承压，金融板块逆势暴涨3.57%，材料板块上涨2.98%，而信息技术板块下跌0.80%[16]。 - **海外宏观分析**：美国6月非农新增就业人数显著回落至5.7万人，为年内新低，雇佣率维持在3.3%的历史低位，实际时薪增速压缩至-0.7%左右[18]。美国经济正从前期的过热加速段逐步进入低速稳态区间[21]。日美利差持续走低至170BP边缘，天量日元套息规模的堰塞湖对于整体风险资产的潜在破坏性仍在[22]。 - **海外资产配置策略**： - **美股**：建议维持杠铃结构，成长端向具备较强业绩确定性的智能硬件方向倾斜，并密切关注密集披露的科技巨头业绩指引[2][25]。 - **美债**：维持买短等长策略，长债配置性价比和确定性正在进一步抬升，但尚未处于极佳的左侧布局拐点[2][26]。 - **黄金**：现阶段具备高配置性价比，操作上维持逢低分批配置的布局思路[2][28]。 国内宏观热点与策略 - **国内宏观分析**：6月制造业PMI如期回升至50.3%，环比提升0.3个百分点，生产指数为51.4%，新订单指数为51.2%，环比提升1.3个百分点，成为主要助推力[32]。新订单需求回归主因高油价通胀压制因素缓和，主要原材料购进价格指数环比大幅回落6.3个百分点[33]。供给内部K型分化问题依旧，高技术及装备制造业景气度持续领先[33]。 - **市场热点与风格判断**：内外多重压力引发A股盘整回调，后三交易日热点自AI硬件切换至创新药、机器人等主题，风格已开启再平衡[36]。本周A股前5%成交额股票的拥挤度指标突破45%阈值后初显回落，潜在触发降温拐点[39]。历史复盘显示，拥挤度指标见顶拐点多对应横盘震荡或短期回调，而非牛市终结，且往往对应大小市值与红利/成长风格的再平衡[40][43]。 - **A股大势研判与行业选择**：预计后续市场大波动与再平衡不可避免，但考虑到成交虽有小幅降温（日均成交额环比下降1068.5亿元至3.44万亿元）但依旧活跃，整体调整压力有限，指数区间震荡，风格均衡而非切换[3][61]。行业选择聚焦三大方向： 1. 科技超跌修复：如光模块、PCB、存储芯片、半导体材料与设备等[3]。 2. 成长内部轮动：如有产业催化的机器人、商业航天等[9]。 3. 风格主线平衡：如绩优低位的非银、创新药、有色等[9]。 市场复盘：全A震荡走平，微盘大幅反弹，双创领跌 - **指数表现**：本周全A指数震荡走平，万得微盘股指数、中证2000、中证500涨幅居首，分别上涨5.1%、1.2%、0.5%；创业板指、科创50、深证成指跌幅居前，分别下跌4.2%、2.8%、1.2%[53]。 - **行业表现**：医药生物、美容护理、汽车涨幅居首，分别上涨10.5%、7.6%、7.1%；通信、建筑材料、电子跌幅居前，分别下跌9.2%、4.8%、4.3%[54]。 - **行业估值**：电子、机械设备、通信、综合行业在PE、PB十年历史分位均接近极值高位[57]。电子行业PE-TTM达96.9倍，PB-LF达8.1倍，其十年历史分位均处于极高位置[57]。 资金情绪分析 - **交易活跃度**：本周A股市场成交活跃度小幅降温，万得全A日均成交额为3.44万亿元，环比下降1068.5亿元；日均换手率为2.00%，环比下降0.09个百分点[61]。A股成交额前5%股票的拥挤度周度总成交占比为50.7%，环比下降0.9个百分点，大幅降温但仍处相对高位[65]。 - **内资流向**： - **公募资金**：股票+混合型基金新发放量，周度新发规模环比提升79.43亿份[76]。股票型ETF资金转向净流入223.12亿元，规模指数ETF抛售潮持续但放缓（净流出473.04亿元），主题及行业指数ETF获显著增配[76]。 - **融资资金**：本周转向净卖出87.89亿元，融资余额为2.98万亿元；融资买入占比加速回落至9.81%[81]。行业配置上加配非银金融、医药生物、公用事业，减配通信、电子、电力设备[81]。 - **外资流向**：北向资金成交活跃度再度降温，周度成交占比为11.89%，环比下降0.45个百分点；十大活跃股成交额聚焦于电子、通信、电力设备行业[85]。 - **恐慌情绪**：本周国内外恐慌情绪同时降温，国内沪深300ETF隐含波动率环比下降3.73%，海外VIX指数环比下降14.12%[73]。 牛市进程跟踪 - **十大牛市指标现状**：资金情绪小幅降温，全A拥挤度指标初显向下拐点但仍处历史高位，预计A股震荡盘整[7]。具体看，成交额小幅降温；全A拥挤度指标初显降温拐点，但仍处历史高位；ATR仍处相对高位；融资买入占比回落，融资情绪降温[87]。

报告行业投资评级 - 对汽车行业维持“推荐”评级 [2][7] 报告核心观点 - 当前机器人板块整体位置适中，特斯拉Optimus V3预计在2026年7月下旬至8月正式投产，看好板块持续性行情 [6] - 建议在Optimus V3发布前优先布局特斯拉产业链确定性标的，若实际发布效果超预期将带来板块性贝塔机会 [6] - 同时建议关注已在工业场景实现试点部署、具备先发优势的机器人本体厂商 [6] - 特斯拉工程副总裁表示，未来五年内，Optimus机器人将彻底融入人类日常生活 [3] 根据相关目录分别总结 01 人形机器人板块市场表现 - **板块指数表现**：本周华鑫人形机器人指数上涨17.15%，2025年以来累计收益率达到110.8% [16] - **板块拥挤度**：本周人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的28.7%，位于2025年以来82.0%分位 [16] - **细分板块表现**：本周人形机器人细分赛道中，电机板块涨幅最高，达20.6%，其次是减速器（20.0%）、传感器（18.9%）、灵巧手（17.8%）、丝杠（17.7%）、总成（16.6%） [20][23] - **个股表现**：在重点跟踪的机器人相关标的中，贝斯特、昊志机电涨幅居前，均为43.9%，福赛科技上涨38.7% [25] 02 汽车板块市场表现及估值水平 - **板块指数表现**：本周中信汽车指数上涨6.7%，跑赢大盘（沪深300下跌0.5%）7.3个百分点，在30个行业中排名第3 [34] - **细分板块表现**：汽车概念板块中，汽车零部件表现较好，上涨7.6%，乘用车上涨7.3%，商用车上涨3.5% [37] - **近一年表现**：截至2026年7月3日，近一年来汽车指数上涨0.4%，跑输沪深300指数（上涨22.8%）22.4个百分点；新能源车指数上涨49.1%，跑赢大盘26.4个百分点 [37] - **估值水平**：截至2026年07月03日，汽车行业PE（TTM）为29.8，位于近4年以来26.1%分位；PB为2.2，位于近4年以来44.3%分位 [50] - **个股表现**：在重点跟踪的公司中，贝斯特（43.9%）、兆丰股份（38.0%）、致远新能（34.7%）等涨幅居前 [42] - **海外车企表现**：本周跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为2.9%，RIVIAN上涨19.2%，小鹏汽车上涨8.2%，吉利汽车上涨7.3% [47] 03 行业数据跟踪 - **乘用车零售**：初步统计，2026年6月1-30日，全国乘用车市场零售165.1万辆，同比下降21%，环比上月增长9%；2026年累计零售875万辆，同比下降20% [58][59] - **乘用车批发**：初步统计，2026年6月1-30日，全国乘用车厂商批发237.6万辆，同比下降4%，环比上月增长7%；2026年累计批发1,256.2万辆，同比下降5% [63][64] - **原材料价格**：本周（6月29日-7月3日）钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价周度环比分别下降0.8%、0.5%、3.3%、6.3%、2.7% [68] 04 公司公告 - **泰凯英**：发布回购进展公告，拟回购资金总额不低于3000万元，不超过5000万元，回购价格不超过21.00元/股 [76] - **赛力斯**：发布为子公司提供担保的进展公告，将赛力斯汽车有限公司未使用的3亿元担保额度调剂至重庆小康进出口有限公司 [77] - **亚通精工**：全资子公司莱州亚通重型装备有限公司与中国神华能源股份有限公司神东煤炭分公司签署合同，总金额为8.60亿元 [78] - **铭科精技**：发布股份回购进展公告，截至2026年6月30日累计回购金额为1,998,385.04元 [79] - **沪光股份**：公告拟以自有资金2000万元参与设立产业投资基金，出资占比12.50% [80][81] 行业动态与新闻摘要 - **特斯拉Optimus**：马斯克考察弗里蒙特工厂，Optimus首条量产产线处于工厂验收测试最后阶段，预计2026年7月下旬至8月正式投产，年产能100万台；第二条产线位于得州超级工厂，长期设计年产能1000万台 [3] - **英伟达**：机器人团队开放新一轮招聘，覆盖具身智能、机器人仿真、部署及解决方案架构四大方向 [4] - **优必选**：推出U1系列全尺寸仿生人形机器人，售价11.98万元至99万元不等，发布会当天全渠道累计订单突破13,361台 [5][32] - **智元机器人**：第15000台通用具身机器人精灵G2量产下线 [31] - **自变量机器人**：成为粤港澳大湾区首个公开估值突破200亿元的具身智能企业 [31] - **比亚迪销量**：2026年6月销量403,472台，同比增长5.46%，其中出口175,349台 [56] - **零跑汽车**：2026年6月交付9.3万辆 [56]

报告行业投资评级 - 报告对汽车行业维持“推荐”评级 [2][7] 报告核心观点 - 当前机器人板块整体位置适中，特斯拉（T链）催化逐步推进，Optimus V3预计在2026年7月下旬至8月发布，看好板块持续性行情 [6] - 投资建议在V3发布前优先布局T链确定性标的，若实际发布效果超预期将带来板块性贝塔机会；同时，建议关注已在工业场景实现试点部署、具备先发优势的机器人本体厂商 [6] - 人形机器人带来新机遇，持续看好汽车行业 [7] 人形机器人板块市场表现 - **整体表现**：本周（报告期内）华鑫人形机器人指数上涨17.15%，2025年以来累计收益率达到110.8% [15] - **板块拥挤度**：本周人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的28.7%，位于2025年以来的82.0%分位 [15] - **细分板块表现**：本周人形机器人零部件细分赛道中，电机板块涨幅最大，为20.6%；其次是减速器（20.0%）、传感器（18.9%）、灵巧手（17.8%）、丝杠（17.7%）、总成（16.6%）[19][22] - **个股表现**：在重点跟踪的机器人相关标的中，贝斯特、昊志机电本周涨幅均为43.9%，福赛科技上涨38.7%，涨幅居前 [24] - **行业动态**： - 特斯拉Optimus进入关键量产阶段：弗里蒙特工厂首条产线处于工厂验收测试（FAT）最后阶段，预计2026年7月下旬至8月正式投产，首条产线年产能为100万台，预计2027年投入外部场景应用；第二条产线位于得州超级工厂，长期设计年产能为1000万台 [3] - 英伟达机器人团队在北京、上海、深圳开放新一轮招聘，覆盖具身智能、机器人仿真、部署及解决方案架构 [4] - 优必选发布U1系列全尺寸超仿生人形机器人，分为U1 Lite（售价11.98万元）、U1 Pro（售价16.98万元）、U1 Ultra（男版/女版分别售价99/88万元），发布会当天全渠道累计订单突破13,361台 [5][31] - 智元机器人第15,000台通用具身智能机器人精灵G2量产下线 [30] - 自变量机器人投后估值突破200亿元人民币 [30] - 源策未来完成数亿元人民币种子轮融资 [30] - 宇树科技科创板IPO注册获证监会同意，拟募资42亿元 [31] - 乐享科技完成近5亿元人民币Pre-A轮融资，成立一年半累计融资总额突破10亿元 [31] 汽车板块市场表现及估值水平 - **整体表现**：本周中信汽车指数上涨6.7%，跑赢沪深300指数（下跌0.5%）7.3个百分点，在30个行业中涨幅排名第3 [33] - **细分板块表现**：本周汽车概念板块中，汽车零部件上涨7.6%，乘用车上涨7.3%，商用车上涨3.5%，汽车销售及服务上涨4.0%，摩托车及其他上涨3.7% [36] - **近一年表现**：截至2026年7月3日，近一年来汽车指数上涨0.4%，跑输沪深300指数（上涨22.8%）22.4个百分点；新能源车指数上涨49.1%，跑赢大盘26.4个百分点；智能汽车指数上涨13.8%，跑输大盘9.0个百分点 [36] - **个股表现**：在重点跟踪的公司中，贝斯特（43.9%）、兆丰股份（38.0%）、致远新能（34.7%）等涨幅居前 [41] - **海外车企**：本周跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为2.9%，其中RIVIAN上涨19.2%，小鹏汽车上涨8.2%，吉利汽车上涨7.3%，表现居前 [46] - **估值水平**：截至2026年07月03日，汽车行业PE（TTM）为29.8，位于近4年以来26.1%分位；行业PB为2.2，位于近4年以来44.3%分位 [49] - **行业动态**： - 比亚迪公布2026年6月销量为403,472台，同比增长5.46%，其中出口175,349台创历史新高 [55] - 零跑汽车2026年6月交付9.3万辆 [55] - 小鹏集团发布X-Mind技术框架 [54] - 地平线发布全场景辅助驾驶系统HSD V2.0版本 [55] - 蔚来ES8大五座版开启预订 [54] - 比亚迪领汇M9上市，售价18.88万元起 [54] - 岚图泰山X8纯电版正式下线 [54] 行业数据跟踪 - **乘用车零售**：2026年6月1-30日，全国乘用车市场零售165.1万辆，同比去年同期下降21%，环比上月增长9%；2026年1月以来累计零售875万辆，同比下降20% [57][58] - **乘用车批发**：2026年6月1-30日，全国乘用车厂商批发237.6万辆，同比去年同期下降4%，环比上月增长7%；2026年1月以来累计批发1,256.2万辆，同比下降5% [62][63] - **原材料价格**：本周（6月29日-7月3日）钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价周度环比分别下降0.8%、0.5%、3.3%、6.3%、2.7%；月度环比（7月1日-7月3日）分别下降4.8%、3.1%、7.5%、18.9%、15.2% [67][69] 投资建议与推荐标的 - **核心组合**：本周核心组合包括新泉股份、凯迪股份、模塑科技、双林股份、维科精密、维宏股份、嵘泰股份、亚普股份 [7] - **细分赛道推荐**： - 关节总成：推荐新泉股份、拓普集团、双林股份 [9] - 丝杠：推荐双林股份、嵘泰股份 [9] - 灵巧手：推荐德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰 [9] - 电机：推荐德昌电机控股、伟创电气 [9] - 减速器：推荐凯迪股份、飞亚达 [9] - 传感器：推荐亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器）[8] - 轻量化：推荐模塑科技、恒勃股份、维科精密 [8] 重点关注公司及盈利预测（摘要） 报告列出了多家重点关注公司的盈利预测与估值，部分示例如下 [10][11]： - **模塑科技 (000700.SZ)**：2026年7月6日股价17.60元，2026年EPS预测为0.67元，对应PE为26.27倍，投资评级为“买入”。 - **双林股份 (300100.SZ)**：股价30.83元，2026年EPS预测为1.08元，对应PE为28.55倍，投资评级为“买入”。 - **新泉股份 (603179.SH)**：股价53.47元，2026年EPS预测为2.46元，对应PE为21.74倍，投资评级为“买入”。 - **拓普集团 (601689.SH)**：股价62.43元，2026年EPS预测为1.93元，对应PE为32.35倍，投资评级为“买入”。 - **凯迪股份 (605288.SH)**：股价95.18元，2026年EPS预测为1.15元，对应PE为82.77倍，投资评级为“买入”。 公司公告摘要 - **泰凯英**：发布回购进展，拟回购资金总额不少于3，000万元，不超过5，000万元 [75] - **赛力斯**：为子公司提供担保，将3亿元担保额度在子公司间调剂 [76] - **亚通精工**：全资子公司中标并签订合同，金额为8.60亿元 [77] - **铭科精技**：股份回购进展，累计回购金额199.84万元 [78] - **沪光股份**：拟出资2，000万元参与设立产业投资基金，出资占比12.50% [79][80]