报告行业投资评级 - 对苹果公司的投资评级为“推荐（维持）” [1] 报告核心观点 - 苹果公司在2025财年第三季度延续了稳健的财务表现与业务韧性，总营收与盈利均实现同比增长 [10] - 服务业务作为高利润率引擎持续发力，是业绩的关键驱动力 [4][5][9] - iPhone与Mac等核心硬件在产品迭代中保持增长动能，新兴市场与服务体系共同支撑起多元化收入格局 [5][10] - 公司凭借“硬件+软件+服务”的一体化生态优势，有望在全球复杂的宏观环境中维持稳定的盈利能力与现金流生成 [10] 营收与盈利表现 - 公司第三季度总收入达到940.36亿美元，较去年同期的857.77亿美元增长10% [4][5] - 净利润为234.34亿美元，同比增长9%；摊薄后每股收益为1.57美元 [4][5] - 第三季度毛利率为46.5%，高于去年同期的46.3% [5] - 服务业务收入达到274.23亿美元，同比增长13%，其毛利率高达75.6%，显著拉升了整体盈利水平 [4][5][9] - 当季运营收入为282.02亿美元，同比增长11% [5] 产品线迭代与区域市场表现 - iPhone业务收入为445.82亿美元，同比增长13%，主要由Pro型号的强劲销售驱动，在日本和亚太其他地区表现突出 [5] - Mac业务收入为80.46亿美元，同比增长15%，笔记本电脑和台式机销售均有所增长 [5] - 大中华区第三季度收入实现了4%的同比增长，Mac和iPhone的销售增长抵消了此前季度的部分压力 [5] - 亚太其他地区是本季度增长最快的市场，营收增幅达20% [5][7] - 服务业务在所有地理区域均实现了增长，其中广告、App Store和云服务是主要贡献者 [5] 研发创新与未来布局 - 第三季度研发费用达到88.66亿美元，较去年同期的80.06亿美元增长11%，增长主要由人员相关费用和基础设施成本的增加所驱动 [8] - 公司在第三季度宣布了其下一代主要操作系统平台，包括iOS 26、macOS Tahoe 26等，持续的研发投入为未来的产品迭代和生态扩张奠定了技术基础 [8] 服务业务与生态系统 - 服务业务收入达到274.23亿美元，创下历史新高，已成为公司增长和盈利能力的关键支柱 [5][9] - 服务业务的毛利率高达75.6%，显著高于产品业务，有力推动了公司整体毛利率的扩张 [5][9] - 为持续强化生态系统，公司在第三季度宣布了新一代操作系统更新 [9]

投资评级 - 首次覆盖给予依依股份“买入”投资评级 [1][8] 核心观点 - 公司海外业务持续改善，盈利能力稳步提升，并通过收购高爷家进军宠物“食品+用品”一体化领域，有望开启第二成长阶段 [3][4][6][7][8] 财务表现与运营状况 - 2025年前三季度公司实现收入13.06亿元，同比减少0.7%，净利润1.57亿元，同比增加3.82% [2] - 单第三季度收入4.18亿元，同比减少16.98%，净利润0.54亿元，同比减少2.23% [2] - 2025年前三季度公司毛利率20.12%，同比提升0.55个百分点，归母净利率12.02%，同比提升0.55个百分点 [3] - 单第三季度毛利率进一步提升至22.57%，归母净利率提升至13.05% [3] - 2025年前三季度期间费用率为5.53%，同比略增0.23个百分点 [3] - 公司首个海外生产基地于2025年5月在束埔寨投产，年产能达2.7亿片宠物垫 [3] 收购高爷家详情与协同效应 - 公司拟全资收购高爷家，高爷家2024年实现收入4.60亿元、净利润0.18亿元，2023年营业收入3.02亿元、净利润0.03亿元 [2][6] - 高爷家拥有“许翠花”（宠物卫生用品）和“高爷家”（宠物食品）两大核心品牌 [4][6] - 2025年618期间，许翠花品牌位列天猫猫砂品牌第一，“高爷家”猫粮进入天猫猫狗食品榜单TOP20 [6] - 收购后协同效应体现在生产制造一体化、外销渠道协同及资金协同三方面 [6] - 双方结合将形成“研发+产品+供应链”的综合能力，推动公司从生产制造迈向品牌与产品创新协同进步 [7] 盈利预测 - 暂不考虑收购影响，预测公司2025-2027年收入分别为18.3亿元、30.9亿元、38.2亿元 [8] - 预测2025-2027年EPS分别为1.18元、1.73元、2.28元 [8] - 当前股价对应PE分别为28.1倍、19.2倍、14.6倍 [8]

投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][7] 核心观点 - 2025年第三季度业绩超预期，主业保持高速增长，执行器业务是核心驱动力 [3][4][5] - 公司以传感器技术为基础，正积极向人形机器人、数据中心液冷等新领域扩张，有望步入成长快车道 [5][6][7] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度实现营业收入2.9亿元，同比增长42.1% [3][4] - 2025年第三季度实现归母净利润4505万元，同比增长32.4%；扣非归母净利润4445万元，同比增长40.6% [3][4] - 2025年第三季度毛利率为33.0%，同比微降0.9个百分点，但环比提升1.5个百分点，盈利能力环比改善显著 [4] - 2025年第三季度期间费用率为12.3%，同比略增0.2个百分点，环比下降0.6个百分点；其中研发费用率为5.1%，同比提升0.8个百分点，主要因技术人员增加及实施股权激励 [4] 业务板块分析 - 执行器业务高速增长：2025年上半年执行器收入达2.3亿元，同比增长77.4%，增速显著高于传感器（增长19.7%）和控制器（增长32.5%）业务 [5] - 执行器增长动力源于智能电动车时代应用场景增加（如隐藏式门把手、充电口盖等）和单车用量提升 [5] - 传感器技术积累深厚，拥有NTC温度传感器完整工艺流程，并在光传感器、扭矩传感器等多领域有布局 [5][6] - 新领域拓展：2025年7月成立合资公司，研发机器人领域的EMB力传感器、编码器等产品，已与上海图灵智造机器人有限公司达成合作并完成送样 [6] - 基于汽车液冷场景经验，与广州豪特节能环保科技股份有限公司合作开发数据中心液冷传感器产品，项目已完成立项 [6] 盈利预测 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为11.7亿元、14.8亿元、18.7亿元 [7][9] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.0亿元、2.5亿元、3.2亿元 [7][9] - 预测2025年摊薄每股收益为1.09元，对应市盈率为34.59倍 [9][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年10月实体部门负债增速降幅超预期，预计后续下行重回缩表，金融部门资金面后半周有反弹迹象，短期股债表现不佳或难持续 [2][17] - 财政政策上政府债净增加，预计政府部门负债增速下降；货币政策上资金面边际收敛，预计国债收益率有波动区间 [3][18] - 10月物量数据走弱，关注经济企稳上行，需确认5%左右名义经济增速是否成未来1 - 2年中枢目标 [4][19] - 上周股债表现不佳，股债性价比偏向债券，权益风格价值占优，主推长债加价值类权益资产，本周推荐上证50指数（仓位80%）、中证1000指数（仓位20%） [6][8] - 缩表周期下股债性价比偏向权益幅度有限，价值风格占优，推荐A + H红利组合和A股组合，集中在银行等行业 [9][65] 各部分总结 国家资产负债表分析 - 负债端：2025年10月实体部门负债增速8.6%，前值8.9%，预计11月降至8.5%，年底降至8.4%；金融部门资金面后半周反弹，稳定宏观杠杆率方向不变，大规模化债有利 [2][17] - 财政政策：上周政府债净增加2378亿元，下周计划净增加2480亿元，10月末政府负债增速13.9%，前值14.5%，预计11月降至13.0%，年底维持该水平 [3][18] - 货币政策：上周资金成交量降、价格升、期限利差微升，一年期国债收益率周末收至1.40%，预计下沿1.3%，中枢1.4%；十年国债和一年国债期限利差微升至42个基点，预计十年和三十年国债收益率波动区间分别为1.6% - 1.9%和1.8% - 2.3% [3][18] - 资产端：10月物量数据较9月走弱，两会定2025年实际经济增速目标5%左右，名义经济增速目标4.9%，需确认是否成未来1 - 2年中枢目标 [4][19] 股债性价比和股债风格 - 展望2025年，资产端实际GDP增速4 - 5%窄幅波动，负债端实体部门负债增速下行向名义经济增速靠拢，货币配合财政震荡中性 [20] - 2016年开始国家资产负债表边际收缩，2023年配置黄金时代开启，股债性价比偏向债券，权益风格价值占优 [20] - 上周股债表现不佳，十债收益率稳定在1.82%，一债收益率下行1个基点至1.40%，期限利差微升至42个基点，30年国债收益率上行1个基点至2.16% [6][21] - 年内有两次实体部门扩表，美国经济回落最悲观时候或已过去，中国外部环境蜜月期已过 [7][22] - 后续基本假设是盈利平稳、宏观流动性收敛、风险偏好下降，对应股债性价比偏向债券，权益风格偏向价值，主推长债加价值类权益资产，本周推荐上证50指数（仓位80%）、中证1000指数（仓位20%） [8][24] 行业推荐 行业表现回顾 - 本周A股缩量下跌，上证指数跌3.9%，深证成指跌5.1%，创业板指跌6.2%；申万一级行业中银行、传媒等跌幅小，电力设备、综合等跌幅大 [29] 行业拥挤度和成交量 - 截至11月21日，拥挤度前五行业为电子、电力设备等，后五为美容护理、综合等；本周拥挤度增长前五为计算机、传媒等，下降前五为电力设备、医药生物等 [31] - 本周全A日均成交量1.87万亿元，较上周2.04万亿元回落，国防军工、计算机等成交量同比增速高，电力设备、食品饮料等涨幅小 [33] 行业估值盈利 - 本周申万一级行业PE(TTM)中银行、食品饮料等跌幅小，电力设备、综合等跌幅大 [36] - 截至2025年11月21日，2024年全年盈利预测高且当下估值相对历史偏低的行业有银行、保险等 [37] 行业景气度 - 外需边际回升，10月全球制造业PMI升至50.8，CCFI指数环比涨2.6%，港口货物吞吐量回落，韩国10月出口增速降、11月前20日升，越南出口增速微降 [41] - 内需方面，最新一周二手房价格下跌，数量指标涨跌互现，高速公路货车通行量回升，产能利用率11月略有回升但仍处历史最低，汽车成交量高，新房成交低，二手房成交季节性回落 [41] 公募市场回顾 - 11月第3周主动公募股基多数跑赢沪深300，10%、20%、30%和50%周度涨跌幅分别在 - 2.3%、 - 3.3%、 - 3.8%、 - 4.7%，沪深300周度下跌3.8% [59] - 截至11月21日，主动公募股基资产净值3.7万亿元，较2024Q4的3.66万亿元小幅上升 [59] 行业推荐 - 缩表周期下股债性价比偏向权益幅度有限，价值风格占优，红利类股票应具备不扩表、盈利好、活下来特征 [65] - 推荐A + H红利组合13只个股、A股组合20只个股，集中在银行、电信等行业 [65]

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前市场情绪综合评分为22分，处于"较冷"状态，市场波动较小且投资者观望情绪浓厚[4][7][20] - 当情绪值低于或接近30分时市场将获得支撑，高于70分时将出现阻力，当前情绪水平暗示市场可能处于震荡整理阶段[7] - 报告重点追踪三大热点主题：有色金属、电力设备和银行，分别受益于美元降息、AI数据中心耗电增长和高股息特性[4] 市场情绪指标 - 华鑫市场情绪温度指标通过对过去5年历史数据统计，从指数涨跌幅、成交量、涨跌家数、KDJ、北向资金及融资融券数据6大维度构建[21] - 该指标属于摆荡指标，适用于区间震荡行情，当市场出现趋势时可能出现钝化现象[21] - 情绪评分区间划分为：过冷（0-19）、较冷（20-39）、中性（40-59）、较热（60-79）及过热（80-100）[21] 热点主题追踪 - 有色金属主题：美元降息提振需求预期，AI数据中心拉动边际增量，铜价因金融属性叠加矿端紧张和冶炼厂减产而中枢上移，铝价因国内产能见顶和海外增量有限呈现紧平衡[4] - 电力设备主题：全球能源转型与数字化转型交汇，国际能源署预测到2030年全球数据中心耗电量将翻倍，中国1-9月国家电网固定资产投资超4200亿元，同比增幅8.1%，全年投资规模有望首次突破6500亿元[4] - 银行主题：中证银行指数股息率达6.02%，显著高于10年期国债收益率，在经济增速放缓和市场波动加大时成为险资、社保等长期资金的重要配置标的[4] 资金流向数据 - 主力资金净流入前十个股包括凯美特气（77457.53万元）、易点天下（65350.43万元）和视觉中国（55334.43万元）等[8] - 融资净买入前十个股包括德科立（15571.82万元）、北京银行（15087.04万元）和中文在线（14052.98万元）等[11] - 主力资金净流出前十行业包括电子（-2027586万元）、电力设备（-1614347万元）和计算机（-1092813万元）等[16] - 融资净买入前十行业包括SW传媒（6906万元）和SW综合（-1019万元）等[18]

投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [2][15] 核心观点 - 恒勃股份作为汽摩进气系统领军企业，正积极开拓新能源热管理系统、高性能改性材料等新业务，有望打开新的成长空间 [4][5][12][13] - 公司业绩稳步增长，2020-2024年营收和归母净利润复合年增长率分别为10.84%和19.15% [7] - 公司凭借技术研发、优质客户资源和清晰的战略布局，未来业绩有望持续增长 [11][12][15] 公司概况与业务构成 - 公司是国家专精特新“小巨人”，主要从事汽车、摩托车进气系统及关键零部件的研发、生产与销售 [4][5] - 2025年上半年，汽车发动机进出气系统零件和摩托车配件营收占比合计超过90%，是公司核心业务 [5] - 公司产品线主要包括：汽摩进出气系统及零部件、新能源汽车热管理系统、智能仪表以及燃料电池阴极过滤器 [5][6][9] 财务表现与盈利能力 - 公司营收从2020年的5.73亿元增长至2024年的8.65亿元，归母净利润从2020年的0.65亿元增长至2024年的1.31亿元 [7] - 2025年前三季度实现营收7.31亿元，同比增长19.09%，归母净利润0.94亿元，同比增长8.89% [7] - 毛利率维持在30%以上，2024年为32.53%，费用率整体呈稳中有降趋势，2024年期间费用率为14.80% [8] 研发创新与竞争优势 - 公司掌握ICE与HEV进气系统、燃油蒸发系统及新能源热管理系统等核心技术，具备独立的CAE仿真与NVH分析能力 [11] - 拥有CNAS认可的实验中心，配备150余台设备，覆盖100多项检测项目 [11] - 在摩托车进气系统领域的市场份额约为45%，汽车领域市场份额约为15%，未来具备较大发展空间 [11] 客户资源与市场地位 - 摩托车领域与雅马哈、本田、铃木等全球头部企业保持长期稳定合作 [12] - 汽车领域已实现对广汽、奇瑞、吉利、比亚迪、长城等国内主流自主品牌的全覆盖 [12] - 新能源领域积极开拓理想、小鹏、问界等新势力品牌，冷却水壶、膨胀箱等产品已批量供应广汽、吉利等 [8][10] 战略布局与成长新曲线 - 公司与DMI合资设立公司，进军高性能改性高分子材料（如PEEK）领域，切入“以塑代钢”轻量化赛道 [12][13] - 计划以新加坡为中心构建辐射东南亚的“三角协同”制造网络，加速全球化布局 [10] - 全球PEEK市场规模预计2025年接近70亿元，2031年将超过131亿元，中国市场2025年预计达21.8亿元，年复合增长率为14.4% [14] 盈利预测 - 预测公司2025-2027年收入分别为9.81亿元、11.16亿元、12.70亿元 [15][17] - 预测2025-2027年归母净利润分别为1.59亿元、1.76亿元、2.01亿元，对应EPS分别为1.54元、1.71元、1.94元 [15][17] - 预测毛利率2025-2027年分别为31.4%、30.0%、29.3%，ROE将提升至11.9% [17][18]

投资评级 - 维持“买入”投资评级 [8] 核心观点 - 公司主营业务盈利稳中向好，2025年第三季度营业收入达3.52亿元，同比增长27.97%，归母净利润达0.34亿元，同比增长45.71%，盈利质量提升 [5] - 公司积极推进国际化战略，海外市场拓宽成效显著，2025年上半年成功中标几内亚价值4.06亿美元的EPC项目订单，标志着智能装备“出海”战略迈入新阶段 [6] - 公司持续高研发投入，2025年前三季度研发投入达4785.84万元，同比增长75.52%，并与华为合作成功研发矿山智能工业巡检机器人，预计将开辟新的盈利空间 [7] 主营业务与财务表现 - 2025年前三季度公司净利润达1.11亿元，同比上升31.53% [5] - 2025年第三季度扣非归母净利润为0.30亿元，同比增长42.97% [5] - 公司预测2025-2027年收入分别为22.62亿元、31.05亿元、40.36亿元，每股收益（EPS）分别为1.14元、1.72元、2.45元 [8] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为25.5倍、16.8倍、11.8倍 [8] 国际化战略与订单 - 公司依托“一带一路”战略，加强与中钢集团、紫金国际等企业合作，通过“抱团出海”提升竞争力 [6] - 中标几内亚EPC项目订单，将承担128公里超长距离越野转弯型带式输送系统设计工作 [6] 研发投入与技术合作 - 公司研发的智能控制系统、数字孪生仿真平台等创新成果已成功应用于多个项目 [7] - 与华为共建的联合创新中心成功研发矿山智能工业巡检机器人V1.0版本 [7]

行业投资评级 - 投资评级为“推荐”（维持）[2] 核心观点 - Shopify 2025年第三季度业绩全面表现优异，展现出增长势头、运营效率与品牌优势 [1] - 公司营收与GMV均实现32%的同比增长，自由现金流利润率维持18%的稳健水平，连续九个季度保持两位数现金流利润率 [4][5][10] - 订阅解决方案与商户解决方案两大核心业务协同发力，商户解决方案收入同比增长38%，成为核心驱动力 [5] - 公司依托覆盖175个国家的全光谱商户生态与持续的技术投入，将深化全渠道服务能力，巩固SaaS领域核心优势 [6][10] 营收与盈利表现 - 2025年第三季度总收入达28.44亿美元，同比增速由26%加快至32% [5] - 订阅解决方案收入为6.99亿美元，同比增长15%；商户解决方案收入为21.45亿美元，同比大幅增长38% [5] - GMV同比增长32%至920.13亿美元，与营收增速完全匹配 [5] - 毛利润达13.91亿美元，同比增长24% [5] - 扣除股权投资影响净利润为3.67亿美元，同比增长6.7% [5] - 当季自由现金流达5.07亿美元，自由现金流率为18% [5] 客户与市场拓展 - 客户层面形成覆盖从初创企业至雅诗兰黛、Meta、SKIMS、Supreme等全球知名品牌的全层级矩阵 [6] - 每26秒即有创业者完成首笔销售 [6] - 业务覆盖175个国家/地区，服务数百万企业，海外市场成为业绩重要补充 [6] - 全渠道赋能模式进一步完善，线上线下场景深度融合 [6] 产品与服务 - 2025年第三季度研发费用达3.75亿美元，同比增长13% [8] - 产品端以“订阅解决方案+商户解决方案”为核心，覆盖企业全生命周期需求，并配套贷款、现金预支等金融服务 [8] - 截至第三季度末，现金及现金等价物达24.14亿美元，较2024年末增长61.1% [8] 技术创新 - 研发投入重点聚焦平台速度、定制化、可靠性与安全性优化 [9] - 通过可靠工具助力各类规模的零售企业启动、扩展、营销及运营 [9] 投资建议与展望 - 考虑到短期业绩确定性较强，建议投资者重点跟踪其第四季度业绩指引兑现情况、费用管控成效及全球商户生态拓展进度 [10] - 第四季度增长指引明确且叠加零售旺季红利 [10]

行业投资评级 - 禾赛科技投资评级为“推荐”并予以维持 [1] 核心观点 - 禾赛科技在2025年第三季度展现出营收与利润的强劲增长，依托技术领先性与规模化交付能力，在车载与机器人激光雷达领域持续扩大市场份额 [9] - 公司通过“高端产品突破+系统解决方案”的战略，精准卡位L3级自动驾驶多传感器趋势，并借助AI驱动实现运营效率的系统性提升 [9] - 公司已进入“规模放量—盈利提升—技术迭代”的正向循环，未来随着ADAS渗透率加速与全球Robotaxi/Robotruck车队规模化部署，其龙头地位与定价能力将进一步巩固 [9] 营收与盈利表现 - 第三季度净收入达1.117亿美元，同比增长47.5% [4] - 产品收入同比增长57%，主要得益于ADAS领域出货量的大幅提升及机器人激光雷达产品销售收入的提升 [5] - 单季度激光雷达总出货量达44.14万台，其中ADAS激光雷达出货38.08万台，同比增长193.1% [5] - 季度净利润创纪录达到0.36亿美元，同比实现大幅度扭亏为盈 [4] - 毛利率保持在42%的健康水平，运营支出同比下降23% [5] - 研发费用下降9.7%，销售与管理费用分别下降5.6%和4.1% [5] - 提前一季度实现全年净利润目标，并将全年GAAP净利润预期上调至0.49-0.63亿美元 [4] 市场地位与客户结构 - 公司在长距车载激光雷达领域连续7个月保持领先地位，8月份市场份额达46%，分别是第二、三名的1.5倍和2.4倍 [6] - 成功在两大顶级ADAS客户的2026年全系车型中实现100%激光雷达设计中标 [6] - 极氪旗舰车型改款版本已将公司激光雷达作为标准配置 [6] - 与全球领先的自动驾驶出租车和卡车公司达成新供货协议，包括Motional、Pony.ai、Hello Inc.、JD Logistics等，覆盖北美、亚洲和欧洲三大主要市场 [7] - 部分车型采用多达8个主激光雷达和盲区激光雷达的全套解决方案 [7] 产品与技术布局 - 高端ETX激光雷达凭借全球最远探测距离的优势，再次获得国内前三新能源车企的设计订单，预计于2026年底或2027年初实现量产 [7] - 成功推动“ETX+多FTX”的盲区解决方案落地，从单一产品供应商转型升级为系统解决方案提供商 [7] - 行业为满足安全冗余与新规要求，正加速向L3级多激光雷达方案转型，预计每辆L3自动驾驶汽车的激光雷达配置数量将达3-6个，单车价值提升至500-1000美元 [7] - 公司维持了0.279亿美元的高强度研发投入 [7] 运营效率与产能建设 - 公司通过AI技术驱动成本、周期和质量的全方位改进，实现运营效率显著提升 [8] - 在实现收入强劲增长的同时，将毛利率维持在42%的健康水平 [5][8] - 于9月份成为全球首家年产量突破百万台的激光雷达企业 [8]

行业投资评级 - 报告对英伟达的投资评级为“推荐(维持)” [1] 核心观点 - 英伟达在2025年第三季度业绩创下新高，主要由数据中心业务和Blackwell系列产品驱动 [1][3] - 公司通过新一代技术扩展产品矩阵，并在全球范围内与多家领军企业达成合作，巩固AI计算与数据中心领域的领先地位 [4][6][7] 营收与盈利表现 - 2025年第三季度总营收达570亿美元，同比增长62%，环比增长22% [3] - 数据中心业务营收为512亿美元，同比增长66%，环比增长25%，占总营收接近九成 [3][4] - GAAP净利润为319.1亿美元，同比增长65%，环比增长21% [3] - GAAP毛利率为73.4%，较上一季度略有提升 [3][4] - GAAP每股摊薄收益为1.30美元，同比增长67% [4] - 游戏业务、专业可视化业务、汽车与机器人业务分别实现30%、56%、32%的同比增长 [4] - 运营费用为58.39亿美元，同比增长36%，但未对整体盈利构成明显压力 [4] 产品与技术布局 - Blackwell架构带动多元产品更新迭代，推出新型GPU“NVIDIA Rubin CPX”，专为大规模上下文处理设计 [4] - 游戏领域发布支持DLSS 4多帧生成与Reflex技术的《无主之地4》《战地6》等新作 [4] - 专业可视化业务推出全球最小AI超算DGX Spark，以紧凑形态提供完整AI技术栈 [4] - 汽车与机器人平台升级DRIVE AGX Hyperion 10开发平台，支持L4级自动驾驶车队建设 [4][6] - 发布工业级边缘AI平台IGX Thor，推动实时物理AI在边缘场景部署 [6] 客户与生态合作 - 与OpenAI达成战略合作，为其下一代AI基础设施部署至少10吉瓦的英伟达系统 [6] - 与谷歌云、微软、甲骨文、xAI等企业合作，共同构建美国AI基础设施，部署数十万块GPU [6] - 在欧洲与德国电信合作推出全球首个工业AI云，推动德国工业转型 [6] - 在亚洲与韩国政府及现代、三星、SK、NAVER云等企业合作，扩展AI基础设施，部署超过25万块GPU [6] - 与优步合作计划自2027年起构建全球最大L4级移动网络，目标规模10万辆 [6] AI技术赋能 - 训练侧：Blackwell平台在MLPerf Inference v5.1基准测试中刷新纪录，并包揽所有Training v5.1项目冠军 [6] - 推理侧：推出NVQLink开放系统架构，将GPU计算与量子处理器紧密耦合，已被全球十余家超算中心采用 [6] - 发布Omniverse DSX蓝图，为设计和运营千兆瓦级AI工厂提供开放框架 [6] - 与英特尔合作开发多代定制数据中心与PC产品，集成NVLink技术 [6] - 与诺基亚合作将AI-RAN产品纳入5G-Advanced与6G网络方案 [6]