证 券 研 究 报 告 行业周报 分析师：胡博新 SAC编号：S1050522120002 分析师：吴景欢 SAC编号：S1050523070004 医 药 行 业 观 点 1.医药出海并非一帆风顺，挑战和机遇并存 根据医药魔方，2026Q1中国相关交易数量及金额涨势迅猛，总金额达614亿美元，大幅领先国外交易总金额；首付款达36亿 美元、交易数量为98笔；在总金额上，已超过24年全年交易总和，并在2026年底有望突破1500亿美元大关。在全球创新药交 易占比中，2026年Q1中国相关的医药交易数量占到全球的三分之一，交易大单的持续落地，交易总金额占据全球的69.8%。 在创新药授权出海高歌猛进的同时，市场也担忧目前授权合作模式的缺陷和不足。2026年Q1，中国创新药对外交易中临床前 至临床I期项目占比达66%，包括石药等国内制药巨头，2026年落地的超大项目均为早期项目，这意味着更早让渡海外市场权 益。从全球医药产业链分工来看，中国企业以高效率的研发优势占据临床前研发阶段，仅获得海外不足15%的分成受益，而 MNC巨头则凭借资金和销售优势，占据海外临床研究和市场商业化阶段，并获得主要收益。在该生态下，竞争内 ...

2026 年 05 月 16 日 AI 应用与暑假档及赛事经济驱动可期 推荐(维持) 投资要点 行业相对表现 | 表现 | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 传媒(申万) | -3.0 | -17.8 | 20.6 | | 沪深 300 | 2.6 | 4.3 | 25.0 | 市场表现 -10 0 10 20 30 40 50 60 (%) 传媒 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：5 月承上启下 标的布局进行时》2026-05-03 2、《传媒行业周报：群核上市重燃 空间智能与 3D 内容新供给迎五一暑 假档》2026-04-19 3、《传媒行业周报：关注超跌内需 与 AI 应用》2026-04-12 ▌本周观点更新 步入 5 月中下旬，将迎接暑假档及赛事经济，2026 年暑假档 新增世界杯与电竞赛事，有望拉动内需新增量，可积极关注 游戏、电影、赛事等；AI 端，从腾讯到阿里发布最新财报中 均积极投入 AI，助力传统主业升级，其中阿里 AI 已跨越初 期投入阶段，AI 时代 2B 商业化较快，AI 应用 2C 的 ...

2026 年 05 月 16 日 市场表现 40 (%) 柳工 沪深300 -10 0 10 20 30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 电动化领跑，新业务突破 买入(维持) 投资要点 分析师：尤少炜 S1050525030002 yousw@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2026-0 5- 1 5 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 9.51 | | 总市值（亿元） | 194 | | 总股本（百万股） | 2037 | | 流通股本（百万股） | 2034 | | 52 周价格范围（元） | 9.01-12.84 | | 日均成交额（百万元） | 517.26 | 1、《柳工（000528）：十五五规划 清晰，增长动力充足》2025-12-19 2、《柳工（000528）：净利润稳步 提升，市场化改革持续推进》2025- 07-18 3、《柳工（000528）：经营质量跃 升+全球化加速+智变转型突破，三 大战略引擎驱动业绩增长》2025- 04-13 公司作为行业最早布局电动化的企业，2014 年即启动新能源工程机械 研发，技术积淀深厚，电动化业务进入高速增长 ...