投资评级 - 报告对税友股份的投资评级为"增持"（维持评级）[1] 核心观点 - 税友股份2024年上半年业绩稳定提升，BG双端持续发力[1] - 公司抓住智慧税务建设和数字中国蓝图的政策机遇，迅速开发大模型并实现高价值咨询服务场景的产品应用落地[2] - B端业务通过提高市占率和ARPU值实现增长，G端业务积极响应税改建设，助力国家信创替代[2][5] 财务表现 - 2024年上半年实现营业收入8.14亿元，同比增长7.45%；归母净利润0.88亿元，同比增长0.86%；扣非净利润0.83亿元，同比增长17.81%[1][2] - 预计2024-2026年营业收入分别为21.05亿元、24.69亿元、29.70亿元，归母净利润分别为2.45亿元、3.35亿元、4.54亿元[5] - 2024年上半年数智财税服务云业务实现营业收入5.55亿元，同比增长10.40%，净利润1.47亿元，同比增长11.00%，净利率26.5%[2] 业务发展 - B端业务：数智财税服务平台活跃企业用户900万户，同比增长9.80%，付费用户615万户，同比增长8.30%[2] - G端业务：支撑金税四期项目在全国36个省市推广上线，完成APP鸿蒙系统适配开发，协助多个项目完成全国推广上线[5] - 创新业务：人资薪税服务平台已服务客户超过20万家，月服务人次超过5100万，标杆客户包括上海外服、中智、招商银行等[2] 估值指标 - 预计2024-2026年EPS分别为0.60、0.82、1.12元，PE分别为40.9X、29.9X、22.0X[5] - 2024年8月19日收盘价为24.60元，总市值100.17亿元，流通市值99.85亿元[1] 行业背景 - 受益于全国一体化政务大数据体系建设和智慧税务系统建设，公司抓住政策机遇实现业务增长[2] - 数电发票及电子凭证会计数据标准全面推广，企业财税数字化转型驱动力不断加强[2]