报告公司投资评级 - 给予"增持"评级 [7] 报告的核心观点 - 2024H1 公司实现营业收入 17.54 亿元，同比增长 15.17%；实现归母净利润 2.95 亿元，同比增长 15.96%；实现扣非净利润 3.02 亿元，同比增长 19.08% [7] - 2024Q2 公司实现营业收入 6.78 亿元，同比增长 7.73%，实现归母净利润 0.74 亿元，同比增长 1.88%；实现扣非净利润 0.80 亿元，同比增长 10.56% [7] - 公司 2024H1 毛利率为 65.12%，同比+1.36 pct，主要由于产品结构优化 [7] - 预计 2024-2026 年收入增速 16%/14%/12%，归母净利润增速分别为 17%/19%/15%，EPS 分别为 0.76/0.90/1.03 元 [7][10][11] 产品结构分析 - 2024H1 公司 300 元以上/100-300 元 /100 元以下产品分别实现收入 3.13/8.9/5.22 亿元，同比增长 44.17%/14.97%/1.77%，占比为 18.14%/51.61%/30.25%，100 元以上产品占比提升 3.86 pct 至 69.75% [7] - 2024Q2 公司 100 元以上/ 100-300 元 /100 元以下产品分别实现收入 1.22/3.39/1.98 亿元，同比+7.06%/+2.65%/+13.32% [7] 区域销售分析 - 2024H1 省内和省外分别实现收入 13.49/3.76 亿元，同比增长 16.84%/7.79% [7] - 2024Q2 省内和省外分别实现收入 5/1.58 亿元，同比增长 8.30%/1.10% [7] - 2024H1 公司省内和省外分别拥有 286 和 739 个经销商，净增 14 和 147 个，省内维持稳健增长，省外略显乏力 [7]