投资评级 - 报告对吉比特的投资评级为"买入"（维持评级）[1] 核心观点 - 公司主力游戏《问道》端游和手游逐步企稳，24Q2营收同比下降14.29%，但降幅环比收窄4.68pct [2] - 公司新游储备丰富，多款自研和代理游戏已获得版号，重点产品如《杖剑传说》《问剑长生》等有望带动业绩回暖 [2] - 预计2024-2026年公司营收分别为42.19/45.18/47.49亿元，归母净利润为10.80/11.89/12.82亿元 [2] 财务表现 - 2024H1公司实现营业收入19.60亿元，同比下降16.57%；归母净利润5.18亿元，同比下降23.39% [1] - 2024Q2实现营业收入10.32亿元，同比下降14.29%，环比上升11.34%；归母净利润2.64亿元，同比下降28.41%，环比增长4.38% [1] - 公司宣布中期分红每10股45元（含税），共计分红3.23亿元，分红比例为62% [1] 游戏表现 - 《问道》端游24H1流水为6.56亿元，同比增长16.31% [2] - 《问道手游》流水为11.55亿元，同比下降14.66% [2] - 《一念逍遥（大陆版）》流水为3.11亿元，同比下降54.81%，但环比下降幅度有所收窄 [2] 新游储备 - 自研游戏《问剑长生》（代号M72）主要发行区域为中国大陆、港澳台及东南亚地区 [2] - 自研游戏《杖剑传说（代号M88）》已于8月开启付费测试，有望于25H1正式上线 [2] - 自研游戏《代号M11》拟于全球发行，已申请国内版号 [2] - 代理游戏《封神幻想世界》定档10月18日 [2] - 代理游戏《亿万光年》已于7月完成测试 [2] - 代理游戏《异象回声》和《王都创世录》分别于6/7月进行测试，均有望于24H2公测上线 [2] 估值指标 - 2024-2026年预计EPS分别为14.99/16.51/17.80元 [2] - 对应PE分别为12.5/11.3/10.5倍 [2] - 当前股价180.07元，总市值129.72亿元 [1]