报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [12] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年H1公司实现营收1.99亿元,同比增长73.76%;实现归母净利润0.35亿元,同比增长131.99% [4] - 销售规模扩张和费用控制助推2024年H1业绩同比高增长 [5] - 公司毛利率为31.67%,同比下降3.68个百分点;净利率为17.61%,同比增加4.42个百分点 [5] 行业景气度回升带动业务发展 - 受益于半导体行业景气度回升,公司半导体级单晶硅炉业务实现快速发展 [6] - 公司已在中国台湾市场取得批量订单,并成功交付验收 [6] - 公司产能有望从700台/年提升至1400台/年 [6] 碳化硅长晶炉业务发展前景良好 - 全球碳化硅器件市场规模预计2023-2027年CAGR约36.4% [11] - 公司6英寸和8英寸碳化硅长晶设备已实现批量出货 [11] - 随着碳化硅衬底良率提高,衬底厂商投资扩产意愿有望提升,公司碳化硅长晶设备需求有望进一步扩大 [11] 光伏单晶硅炉业务 - 公司自主研发的自动化拉晶控制系统和光伏级单晶硅炉已实现量产并通过现场批量验证 [11] - 考虑到光伏市场复苏不及预期,我们下调了公司盈利预测 [12] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润分别为1.00亿元、1.50亿元、1.87亿元,EPS分别为0.72元/股、1.09元/股、1.35元/股 [12] - 2024-2026年PE分别为36X、24X、20X [12]