报告公司投资评级 - 维持买入评级 [9] 报告的核心观点 - 公司战略清晰,围绕大包装升级战略拓展现代渠道,通过禽类制品拓展散称渠道,有望同时享受到品类和渠道的增长红利 [9] - 公司完善上游供应链建设,通过"大包装+散称"策略提升品牌势能,实现盈利能力的提升 [9] - 预计2024-2026年净利润分别为2.91亿、3.76亿、4.76亿,分别同比增长39%、29%、27% [9] 公司业绩表现 - 2024年上半年实现收入11.3亿,同增22.17%;实现归母净利润1.43亿,同增72.41%;实现扣非净利润1.22亿,同增70.31% [8] - 2024年第二季度实现收入5.9亿,同增20.9%;实现归母净利润0.7亿,同增58.74%;实现扣非净利润0.64亿,同增64.28% [8] - 鱼制品保持稳健增长,禽类制品受益于鹌鹑蛋月销爬坡,实现高增,预计2024年第二季度鹌鹑蛋营收破亿 [10] - 线下渠道表现高增,线上渠道有所承压 [10] - 公司毛利率同比提升4.14个百分点至30.4%,主要得益于成本下降 [11]