报告公司投资评级 - 维持买入评级 [8] 报告的核心观点 - 公司持续发挥老字号品牌优势,洞察消费者需求,持续发力食品、门店、菜品优化,实现餐饮+食品+团膳的协同发展 [8] - 当下正值暑期旅游旺季,餐饮门店假日经营效益有望提升 [8] - 入境游持续升温,全聚德作为北京地标性老字号名片,品牌效能不断扩大,有望获得入境游客边际增量 [8] - 公司加大广告推广投入,考虑到目前行业竞争强度,下调公司24-26年归母净利润预测 [8] 公司经营情况总结 营收和利润情况 - 2024年上半年公司实现营业收入6.87亿元,同比增长2.87%;归母净利润2934万元,同比增长5.08% [8] - 2024年第二季度营业收入为3.29亿元,同比下降5.50%;归母净利润1403万元,同比下降25.15%,主因销售费用增长及投资收益下降 [8] 节日经营情况 - 公司布局和规划拉动节日经济增长,元旦、春节、清明节、劳动节和端午节5个小长假,全国餐饮门店实现营业额同比增长21%,恢复至2019年102% [8] - 春节黄金周期间,在京7家门店刷新了单日营业额建店新高,"五一"黄金周,全聚德王府井店连续3天破百万元 [8] - 线上围绕节日和节气持续开展了20余次营销活动,并针对性地调整产品和优惠力度以拉动节日收入 [8] 食品创新和团膳业务 - 公司通过打造爆品、品牌联名等创新食品产品,推出"全聚德手工片制烤鸭"等超级单品,以及与"我是不白吃"联名合作推出8款新产品 [8] - 结合160周年庆典活动,设置经典菜品专区,推出"全聚德盛世牡丹宴"等经典菜品 [8] - 大力拓展团膳业务,新增承接1个员工餐厅项目,扩大业务辐射能力 [8] 费用管控和盈利情况 - 2024年上半年公司期间费用率为16.06%,同比降低0.56个百分点 [8] - 2024年第二季度期间费用率为14.80%,同比降低1.50个百分点 [8] - 2024年上半年公司归母净利润率为4.27%,同比增加0.09个百分点;2024年第二季度为4.26%,同比下降1.12个百分点 [8]