社融总体情况 - 7月新增社融7708亿元，同比多增2342亿元，存量395.72万亿元，同比增长8.2%，较6月末回升0.1个百分点[1] 人民币贷款情况 - 7月人民币贷款减少767亿元，2023年以来首次减少，同比多减1131亿元；新增居民贷款减少2100亿元，同比多减93亿元；企业贷款少增[1][2][3] - 7月末人民币贷款余额占比社融存量的62.6%，同比持平[2] 债券融资情况 - 7月政府债券净融资额6911亿元，同比增长2802亿元；企业债券净融资额2028亿元，同比增长738亿元[3] - 7月信用债净融资额达4千亿元，环比增长55%，同比增长46%；平均发行利率同比下行超100BP；7月末存量同比增长2万7千亿元[3] - 7月地方政府债净融资额1千9百亿元，平均发行利率同比下行超50BP；7月末存量规模同比增长4万8千亿元[3] M1和M2情况 - 7月末M1同比下降、M2同比增长，剪刀差走阔；M1连续4个月同比下降，指向消费和企业投资意愿弱；M2增长或与降准有关[3] - 7月人民币存款减少8000亿元，同比少减3200亿元，居民、企业、财政存款有不同变化[3] 未来展望 - 债券将在一定时期成为社融主要向上拉动分项，货币政策大概率稳中偏宽，下半年或降准，信用债利率低位震荡[4][5] - 债市面临利率反弹、流动性阶段性紧张、债券基金回调等风险[5]