报告公司投资评级 - 评级为增持，上次评级也是增持，目标价格为49.88元，上次预测同样为49.88元，当前价格为33.80元 [4] 报告的核心观点 - 上调盈利预测，维持目标价，维持增持评级；业绩符合市场预期，Q2营收加速；激光雷达、数通产品加速放量 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024H1公司实现营收4.21亿元，同比增长24.41%，归母净利润为3034万元，同比下滑4.36%，较Q1大幅收窄；单Q2营收2.6亿元，同比增长42.15%，环比增长63.25%；单Q2毛利率达35.55%，环比2023年底提升超2个百分点；光纤激光器件营收1.98亿元，同比下滑6.18%；光通讯器件营收1.61亿元，同比增长45.11%；激光雷达光源模块及器件0.49亿元 [3] - 预计2024 - 2026年归母净利润为0.73/1.46/1.93亿元（前值为0.42/1.24/1.63亿元），对应EPS为0.29/0.58/0.78元 [3] - 2022 - 2026E营业收入分别为642、710、987、1341、1662百万元，同比变化为 - 3.8%、10.5%、39.0%、35.9%、24.0%；净利润（归母）分别为118、60、73、146、193百万元，同比变化为 - 9.9%、 - 49.4%、22.6%、99.2%、32.6% [8] 业务情况 - 拜安实业2024年3月31日纳入合并报表，2024Q2实现营收6051.62万元，预计在手订单饱满，后续季度有望继续放量 [3] - 子公司加华微捷从事应用于数通的高端微光学连接，实现净利润1136万元，利润同比增长超100%，预测数通产品景气将持续 [3] 交易数据 - 52周内股价区间为31.02 - 57.89元，总市值84.22亿元，总股本249百万股，流通A股242百万股，流通B股和H股均为0 [5] 股价走势 - 1M、3M、12M绝对升幅分别为 - 2%、 - 21%、 - 23%，相对指数升幅分别为5%、 - 6%、 - 3% [8] 可比公司 - 盛科通信 - U、源杰科技、长光华芯2025E的PE分别为364.62、55.57、52.96，行业平均为157.72，光库科技为56.99 [10]