投资评级 - 维持"推荐"评级 [6] 核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入11.90亿元，同比增长31.68%；归母净利润3.04亿元，同比增长50.53%；扣非后归母净利润3.30亿元，同比增长41.67% [1] - 公司发布2024年股权激励计划，2024-2026年度目标净利润增长率分别不低于30%、70%、120% [1] - 公司拳头产品派格宾继续快速放量，Q2实现营收6.45亿元，同比增长33.09%，环比增长18.19%；归母净利润1.76亿元，同比增长48.75%，环比增长36.28% [1] - 公司持续加大研发投入，2024年上半年研发投入1.36亿元，其中费用化研发投入1.14亿元，资本化研发投入0.22亿元 [1] - 公司积极整合国内外优质资源，与Aligos达成临床试验合作协议，并行使与康宁杰瑞签署合作协议的选择权 [2] 财务表现 - 预计公司2024-2026年归母净利润为7.75、10.36、13.14亿元，同比增长39%、34%、27% [6] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为28.09亿元、36.87亿元、46.22亿元，同比增长33.72%、31.26%、25.38% [7] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为92.35%、91.45%、90.33% [7] 研发进展 - 派格宾新增原发性血小板增多症获得药物临床试验批准通知书 [1] - 益佩生（怡培生长激素）项目完成III期临床研究，2024年1月获得药品注册申请受理 [1] - Y型聚乙二醇童组人促红素（YPEG-EPO）已完成II期临床研究，正开展III期临床研究申请相关准备工作 [1] - 人干扰素a2b喷雾剂处于Ⅰ期临床研究 [1] - AK0706项目处于Ⅰ期临床研究 [1] - ACT50、ACT60项目正开展药学和临床前研究 [1] 股权激励 - 公司拟向激励对象授予限制性股票数量600万股，占公司股本总额的1.47%，其中首次授予480万股，激励对象共计677人，约占公司员工总数的34.54% [2] - 预计股权激励计划需摊销总费用为4845.60万元，2024-2027年分别为775.11万元、2303.88万元、1240.29万元、526.32万元 [6]