报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[7] 报告的核心观点 1) 公司主营创意包装产品,占比95.15%,产品包装业务收入同比增长19.97%,主要系公司持续精耕酒类、国际化妆品及精品类客户,存量客户的合作深度不断加强,同时公司设计驱动积极帮助打造节庆礼品、文创产品等形成增量从而促进了公司的整体营收增长。[5] 2) 公司重视新产品设计创新与新技术的研发,构建公司核心竞争力。公司累计获得133项国际大奖,研发投入金额逐年增加,拥有授权专利208项,其中发明专利14项,构建了产品核心竞争力和技术壁垒。[6] 3) 公司募投项目预计明年初陆续投产,未来三年产能将逐步释放,预计产生7亿元的经济效益,募投项目将进一步支撑未来业务扩张,有望打开业绩发展新空间。[6] 4) 公司构建创意生态链,深耕挖掘不同品类的创意包装。公司在创意设计领域AI运用中已实现基础的文生文、文生图功能,公司将把沉淀多年的终端市场调研数据、品牌策略经验、创意素材库赋能AI打造出面向创意设计创作者的AI垂类应用模型,以实现公司创意设计能力加速成长。[6] 财务数据总结 1) 公司2024-2026年的归母净利润分别为0.58/0.73/0.90亿元,对应EPS为0.89/1.12/1.39元/股。[7] 2) 公司2024-2026年的营业总收入分别为6.23/7.40/8.72亿元,同比增长15.82%/18.88%/17.86%。[3] 3) 公司2024-2026年的毛利率分别为33.19%/33.62%/34.31%,归母净利率分别为9.29%/9.83%/10.33%。[14] 4) 公司2024-2026年的ROIC分别为12.26%/12.92%/14.12%,ROE分别为13.54%/14.83%/15.93%。[16] 5) 公司2024年8月22日收盘价对应的PE为12/10/8倍。[7]