报告的核心观点 1) 《黑神话：悟空》凭借高品质获得了较好的玩家口碑评价和优异的商业回报，成为国产游戏的里程碑事件，验证了国内游戏产业能够生产具有国际竞争力的高水准 3A 游戏产品的能力，也再次验证了游戏产业精品化的发展核心。[27][28] 2) 两部门对锑及超硬材料实施出口管制,显现高端金刚石材料具有战略属性。超硬材料产业链受出口管制影响有限,而国家高度重视功能性金刚石等高尖端产品的战略属性。[28][29][30][31][32][33][34][35] 3) 7月新材料板块走势稍强于沪深300,基本金属价格继续环比下降,半导体材料方面7月中国集成电路产量同比增长26.9%,超硬材料6月出口额同比下跌0.12%。[39][40][41] 4) 油价震荡下跌,化工品价格延续回调态势。化工行业景气度下滑态势显著放缓,部分子行业盈利环比出现改善,景气回暖迹象初显。[43] 5) 政策助力促进国内文化产业健康发展,为国内文化市场的消费需求注入新的活力,包括电影、电视剧、综艺、游戏、网络文学、网络直播、沉浸式体验等领域或将充分受益。[44] 6) 食品饮料板块延续弱势,但跌幅收窄,估值进一步下沉,上涨的个股数量较上期显著增多,部分头部公司录得涨幅。[49] 7) 半导体行业已开启新一轮上行周期,AI为推动半导体行业成长的重要动力,海外加大对中国半导体的限制,半导体国产替代的进程加速推进。[53][54] 8) 运营商新兴业务收入保持两位数增长,大数据业务收入同比高增,北美云厂商对未来资本开支展望乐观,AIGC景气趋势仍在延续。[55][56][59] 9) 猪价加速上行,宠物食品出口数据同环比双增,养殖行业利润弹性逐步释放,行业相关上市公司盈利水平将持续改善。[61] 根据报告目录分别进行总结 行业公司 1) 《黑神话：悟空》凭借高品质获得了较好的玩家口碑评价和优异的商业回报,成为国产游戏的里程碑事件,验证了国内游戏产业能够生产具有国际竞争力的高水准 3A 游戏产品的能力,也再次验证了游戏产业精品化的发展核心。[27][28] 2) 两部门对锑及超硬材料实施出口管制,显现高端金刚石材料具有战略属性。超硬材料产业链受出口管制影响有限,而国家高度重视功能性金刚石等高尖端产品的战略属性。[28][29][30][31][32][33][34][35] 3) 7月新材料板块走势稍强于沪深300,基本金属价格继续环比下降,半导体材料方面7月中国集成电路产量同比增长26.9%,超硬材料6月出口额同比下跌0.12%。[39][40][41] 4) 油价震荡下跌,化工品价格延续回调态势。化工行业景气度下滑态势显著放缓,部分子行业盈利环比出现改善,景气回暖迹象初显。[43] 5) 政策助力促进国内文化产业健康发展,为国内文化市场的消费需求注入新的活力,包括电影、电视剧、综艺、游戏、网络文学、网络直播、沉浸式体验等领域或将充分受益。[44] 6) 食品饮料板块延续弱势,但跌幅收窄,估值进一步下沉,上涨的个股数量较上期显著增多,部分头部公司录得涨幅。[49] 7) 半导体行业已开启新一轮上行周期,AI为推动半导体行业成长的重要动力,海外加大对中国半导体的限制,半导体国产替代的进程加速推进。[53][54] 8) 运营商新兴业务收入保持两位数增长,大数据业务收入同比高增,北美云厂商对未来资本开支展望乐观,AIGC景气趋势仍在延续。[55][56][59] 9) 猪价加速上行,宠物食品出口数据同环比双增,养殖行业利润弹性逐步释放,行业相关上市公司盈利水平将持续改善。[61] 宏观策略 1) 观望情绪提升,A股小幅震荡。中央政治局会议提振信心,随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进,经济有望企稳回升。[14][15][16][19][20] 2) 美国核心CPI增速符合预期,PPI增速超预期回落,近期美国非农就业数据、制造业PMI等数据均超预期回落,鉴于维持高利率的负反馈尚未完全显现,以及部分投资指标回落、通胀数据回落、美国经济衰退预期显著提升,市场对于美联储今年降息预期持续增强。[14][15][16][19][20][24][25][26] 3) 稳增长预期增强,市场有望企稳回升。中央政治局会议提振信心,下半年宏观调控预期增强,经济有望企稳回升。[21][22][23][26]