常熟银行（601128）的核心观点 1. 2024 年上半年公司实现营业收入 55.06 亿元（+12.03%，YoY），归属于上市公司股东净利润 17.34 亿元（+19.58%，YoY）。[9] 2. Q2 贷款投放弱于季节性,结构分化,个人贷款需求偏弱,对公贷款延续较强增长势头。[10] 3. 存款增长强劲,定期化环比上升,个人存款为主的存款结构受行业"挤水分"影响较小。[11] 4. 资产端压力持续,息差延续收窄,生息资产收益率下降,负债端个人存款成本有所改善。[12] 5. 投资收益表现依然强劲,对收入贡献度进一步提升。[13] 6. 整体资产质量保持优异,但关注部分客群信用风险扰动,不良率和逾期率有所上升。[14] 7. 拨备计提力度提升,信用成本上升至阶段高点,不良生成率上升至近年高点。[15] 8. 继续实施降本增效,单季度成本收入相应降至 35.10%,明显低于去年同期。[16] 安井食品（603345）的核心观点 1. 2024 年上半年公司实现营业收入 75.44 亿元（+9.42%），归母净利润 8.03 亿元（+9.17%）。[19] 2. 主业经营维持稳健,调制食品业务保持高增速,但菜肴制品和面米制品受到一定拖累。[20] 3. 经销商渠道营收增长保持稳健,特通直营和商超渠道受到一定影响。[20] 4. 毛利率持续改善,但净利率略有下降,主要受股权激励费用增加和政府补助延后影响。[21] 5. 销售收现同比下降,但经营活动现金流净额增长较快,现金流整体保持稳健。[21] 6. 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 16.50/19.04/21.04 亿元,同比增速分别为 11.65%/15.38%/10.47%。[22]