报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 境外业务稳健增长，毛利率水平持续提升 - 公司境外业务实现营收13.39亿元，同比增长10.22%；毛利率25.10%，同比增长2.80pct [5] 境内收入持续增长，主粮增速亮眼 - 公司境内业务实现营收6.17亿元，同比增长23.45%，主粮品类收入为4.22亿元，同比增长83.96% [5] 股权激励坚定明确，内销收入目标积极进取 - 公司发布2024年员工持股计划，激励对象包括公司董事、高管、中层管理人员等62人以内 [4] - 公司2024/2025/2026年境内收入目标较2023年增长30%/62.45%/103.57%，境外收入目标较2023年增长8.00%/126.80%/260.56% [5] - 公司2024/2025/2026年归母净利润目标较2023年增长28.64%/67.24%/101.54% [5] 财务数据总结 营收情况 - 公司2024年预计营收42.86亿元，同比增长14.4% [6] - 2025/2026年营收预计分别为49.28亿元/56.55亿元，同比增长15.0%/14.8% [6] 盈利能力 - 公司2024年预计归母净利润3.00亿元，同比增长28.6% [6] - 2025/2026年归母净利润预计分别为3.94亿元/5.08亿元，同比增长31.4%/28.9% [6] - 公司2024/2025/2026年预计每股收益分别为1.02元/1.34元/1.73元 [6] 估值水平 - 公司2024年预计市盈率20倍，2025/2026年预计分别为15倍/12倍 [6] - 公司2024年预计市净率2.4倍，2025/2026年预计分别为2.1倍/1.8倍 [6]