饲料板块整体表现 - 饲料板块较上一交易日上涨1.33% [1] - 上证指数上涨0.37%至3857.93，深证成指上涨0.99%至12696.15 [1] 领涨个股表现 - 乖宝宠物领涨板块，收盘价97.60元，涨幅3.30%，成交额4.47亿元 [1] - 海大集团收盘价61.50元，涨幅2.47%，成交额4.55亿元 [1] - 中宠股份收盘价59.44元，涨幅2.34%，成交量10.69万手 [1] 下跌个股表现 - 傲农生物跌幅最大，收盘价4.60元，下跌4.37%，成交量156.12万手，成交额7.21亿元 [2] - 路德环境收盘价22.60元，下跌3.54%，成交量4.47万手，成交额1.03亿元 [2] - 播恩集团收盘价12.39元，下跌1.82%，成交量3.66万手，成交额4529.94万元 [2] 资金流向情况 - 板块主力资金净流出1.03亿元，游资资金净流出703.51万元，散户资金净流入1.1亿元 [2] - 唐人神主力净流出963.32万元，占比6.18%，游资净流出1051.06万元，占比6.74% [3] - 海大集团主力净流入748.61万元，占比1.65%，游资净流出521.52万元，占比1.15% [3] - 路德环境游资净流入755.16万元，占比7.31%，主力净流出338.69万元，占比3.28% [3]

券商调研活动概况 - 8月内券商对627家上市公司进行调研 累计调研次数达8276次 [1][2] - 67家上市公司接受券商调研次数在30次以上 其中中宠股份接受调研68次居首 水晶光电和若羽臣均为55次 德赛西威和银轮股份分别为54次和53次 [2] 被调研公司市场表现 - 526家被调研公司股价实现上涨 占比83.9% [2] - 26家公司股价涨幅超过50% 其中大元泵业累计上涨128.7%居首 新易盛上涨87.6% 申联生物和剑桥科技分别上涨78.08%和75.17% [2] 重点调研行业分布 - 工业机械行业48家 电子元件行业42家 电气部件与设备行业33家 西药行业30家 [2] - 其他行业包括电子设备和仪器 汽车零配件与设备 集成电路 商品化工等 [2] 头部券商调研活跃度 - 中信证券调研304次居首 中金公司调研281次 国泰君安 海通证券 长江证券和天风证券分别为269次 242次和237次 [3] 企业出海调研焦点 - 调研次数前十的上市公司中有9家被问及海外市场销售情况或布局计划 [4] - 中宠股份被问及品牌出海发展 海外产业链布局及墨西哥工厂建设 [4] - 若羽臣被问及出海计划及目标区域市场 [4] - 水晶光电被问及新加坡运营总部和越南基地建设进展及全球化人才建设 [4] 出海战略价值 - 出海成为企业重要战略布局方向 通过深耕海外市场可把握发展机遇并打造新盈利增长点 [4] - 需搭建全球化组织架构与运营体系 通过与海外企业合作实现快速突破与深度本土化 [4] - 需加强海内外资源协同 在海外市场打造完善稳定的产业链供应链 [4] 出海业绩贡献 - 出海成为强劲的业绩超预期线索 对企业ROE和利润率抬升作用明显 [5] - 出海是企业反内卷并提高利润率的重要形式 [5]

券商调研活动概况 - 8月券商对627家上市公司进行调研 合计调研次数达8276次 [1][2] - 67家公司接受券商调研次数超30次 中宠股份以68次居首 水晶光电和若羽臣均为55次 [2] - 头部券商调研活跃度突出 中信证券304次居首 中金公司281次 国泰君安/海通269次 长江证券242次 天风证券237次 [3] 被调研公司市场表现 - 526家公司股价实现上涨 占比83.9% 26家公司涨幅超50% [2] - 大元泵业累计上涨128.7%居涨幅榜首 新易盛涨87.6% 申联生物涨78.08% 剑桥科技涨75.17% [2] - 新瀚新材 国机精工 天孚通信等公司涨幅均超70% [2] 重点调研行业分布 - 工业机械行业48家接受调研 电子元件行业42家 电气部件与设备33家 西药行业30家 [2] - 电子设备和仪器 汽车零配件与设备 集成电路 商品化工等行业同样受到关注 [2] 企业出海战略关注度 - 调研次数前十公司中有9家被问及海外市场布局情况 [4] - 中宠股份被问及品牌出海进展及墨西哥工厂建设 若羽臣被问及出海区域规划 水晶光电被问及新加坡和越南基地建设 [4] - 出海战略被视为提升ROE和利润率的重要途径 是业绩超预期的关键线索 [5]

行业规模与增长 - 中国宠物行业规模预计2027年突破4000亿元[2] - 2024年中国城镇犬猫消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5%，较2012年337亿元实现年均复合增长率超20%[6] - 单只犬年均消费2961元（同比+3.0%），单只猫年均消费2020元（同比+4.9%）[6] 龙头企业业绩表现 - 中宠股份2025年上半年归母净利润同比增42.56%，营收同比增24.32%，主粮业务营收同比大增85.79%（占比升至32.21%）[2] - 乖宝宠物2025年上半年营收32.21亿元（同比+32.72%），归母净利润3.78亿元（同比+22.55%）[2] - 依依股份2024年归母净利润增长108.34%，营收增长34.41%[2][7] 海外市场布局 - 中宠股份海外收入占比64.75%，新宝股份超78%，佩蒂股份约80%，依依股份达93.47%[3] - 乖宝宠物海外业务覆盖北美/欧洲/日韩，产品出口额同比增27.5%[5] - 企业通过OEM/ODM、合资建厂（如中宠全球22个生产基地）、收购本土品牌（如中宠收购Zeal、乖宝收购WagginTrain）实现海外成熟布局[4][5] 产品多元化与消费升级 - 宠物消费从基础生存型转向品质化与个性化，细分赛道延伸至零食/玩具/智能电器/保险/医疗/殡葬等领域[6][7] - 中宠股份宠物零食板块收入15.29亿元（同比+6.37%），占营收约六成[6] - 依依股份宠物护理用品毛利率19.63%，天元宠物用品毛利率超20%（猫爬架达23.89%）[7] 产业链延伸与跨界布局 - 永利股份设立合资公司聚焦智能宠物电器，汇隆新材投资600万元入股宠物供应链数字化企业[8] - 阿迪达斯/乔丹推宠物服饰，小米/美的/海尔布局智能用品，伊利/三只松鼠进入宠物食品市场[8] - 行业处于"大行业、小龙头"阶段，集中度提升空间大[8]

行业规模与增长 - 中国宠物行业规模有望于2027年突破4000亿元 [1] - 2024年中国城镇犬猫消费市场规模达3002亿元 同比增长7.5% [5] - 行业年均复合增长率超20% 2012年市场规模仅337亿元 [5] 企业财务表现 - 中宠股份2025年上半年归母净利润同比增长42.56% 营收增长24.32% [1] - 乖宝宠物2025年上半年营收32.21亿元 同比增长32.72% 净利润3.78亿元增长22.55% [1] - 依依股份2024年归母净利润增长108.34% 营收增长34.41% [7] 业务结构变化 - 中宠股份主粮业务营收同比大增85.79% 占比从21.56%升至32.21% [1] - 宠物零食成为中宠股份第二大板块 收入15.29亿元同比增长6.37% 占比约六成 [6] - 天元宠物宠物食品毛利率17.3% 宠物用品毛利率超20% 猫爬架毛利率达23.89% [7] 海外市场布局 - 中宠股份海外收入占比64.75% 新宝股份海外营收占比超78% [2] - 佩蒂股份和依依股份国外销售占比分别达80%和93.47% [2] - 乖宝宠物海外业务覆盖北美欧洲日韩 产品出口额同比增长27.5% [4] 市场消费趋势 - 2024年单只犬年均消费2961元同比上升3.0% 单只猫消费2020元增加4.9% [5] - 消费需求从基础生存型向品质消费、个性化消费升级 [7] - 宠物零食存在较大创新空间及成长潜力 消费意愿及兴趣更高 [6] 产业多元化发展 - 宠物消费细分赛道延伸至零食、玩具、智能电器、保险、医疗、殡葬等领域 [5] - 永利股份投资设立智能宠物电器公司 汇隆新材战略入股宠物供应链公司 [8] - 阿迪达斯、乔丹推出宠物服饰 小米、美的、海尔布局智能宠物用品 [8]

行业趋势 - 全球宠物行业2024年市场规模2070亿美元 预计2029年达2708亿美元 复合年增长率5.5% [7] - 中国城镇宠物（犬猫）消费市场2024年规模3002亿元 同比增长7.5% 预计2027年达4042亿元 [7] - 行业呈现功能化、精细化趋势 企业针对不同生命周期宠物推出细分产品 [9] 上市公司布局动态 - 金河生物投资1000万元设立全资子公司艾宠易 开发AI养宠APP 具备表情识别、商品选购功能 未来将上线AI问诊功能 [1][3] - 得利斯与海福盛、新三和签署战略协议 共同探索冻干宠物食品研发 攻克原料冻干技术难题 [4][5] - 得利斯2022年已设立全资公司宠得利食品科技 注册资本1000万元 经营范围覆盖宠物食品 [5] - 煌上煌以4.947亿元受让立兴食品51%股权 后者拥有37条冻干生产线 年产冻干产品近6000吨 [5] - 大千生态2025年上半年宠物业务贡献营业收入908万元 [6] - 永利股份投资百问科技51%股权 后者从事智能宠物电器研产销 注册资本500万元 [6] - 汇隆新材战略入股宠销社 其数字化系统服务1300+线上商家 推动合作商户交易额平均增长2.7倍 [6] 龙头企业业绩表现 - 乖宝宠物2025年上半年营业收入32.21亿元（同比+32.72%） 净利润3.78亿元（同比+22.55%） [8] - 中宠股份2025年上半年营业收入24.32亿元（同比+24.32%） 净利润2.03亿元（同比+42.56%） [8] - 天元宠物2025年上半年营业收入14.35亿元（同比+14.59%） 净利润3745.94万元（同比+20.14%） [8] - 瑞普生物宠物供应链及制品收入4.15亿元（同比+17.94%） 覆盖1.3万个客户 [8] - 依依股份、朗诺宠物等公司2025年上半年业绩均实现增长 [9]

股价表现与交易数据 - 8月28日股价下跌5.04%至56.16元/股 成交额4.96亿元 换手率2.82% 总市值170.94亿元 [1] - 股价连续5日下跌 区间累计跌幅达5.75% [1] 公司业务构成 - 主营业务为犬用及猫用宠物食品研发、生产和销售 [1] - 收入构成：宠物零食62.89% 宠物主粮32.21% 宠物用品及其他4.90% [1] 基金持仓影响 - 永赢优质生活混合A（015287）二季度持有13.8万股 占基金净值比例4.64% 为第八大重仓股 [2] - 当日该基金浮亏41.12万元 5日累计浮亏49.82万元 [2] 基金业绩表现 - 永赢优质生活混合A最新规模1亿元 今年以来收益27.68% 同类排名2196/8191 [2] - 近一年收益49.69% 同类排名2347/7967 成立以来亏损3.69% [2] 基金经理信息 - 基金经理张海啸累计任职时间2年92天 管理资产总规模24.36亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报53.14% 最差基金回报-19.48% [3]

行业整体表现 - 国内宠物食品行业保持高速增长 多家上市公司上半年业绩显著提升 [1][2] - 2024年城镇犬猫市场消费规模达3002亿元 同比增长7.5% 宠物食品占消费市场52.8% [3] - 中国宠物食品市场集中度较低 CR5为25.4% CR10为32.7% 远低于美国等成熟市场（美国CR5约70%） [4] 公司财务数据 - 乖宝宠物营业总收入32.2亿元 同比增长32.72% 归母净利润3.8亿元 同比增长22.6% [2] - 健合集团总收入70.2亿元 同比增长5.2% 其中宠物营养及护理用品收入10.8亿元 同比增长8.5% 中国市场增长17.5% [2] - 天元宠物和中宠股份等企业营收和净利润均实现双位数增长 [2] 主粮业务表现 - 宠物主粮业务增长突出 成为行业增长最快品类之一 [2][3] - 乖宝宠物主粮业务收入18.8亿元 同比增长57.1% [2] - 中宠股份宠物主粮业务收入7.8亿元 同比增长85.8% [2] - 路斯股份主粮产品收入5946.37万元 同比增长40% [2] - 天元宠物宠物食品业务收入6.7亿元 同比增长16.7% [2] 行业发展趋势 - 宠物食品功能化 健康化升级持续 行业红利仍未结束 [2][3] - 养宠观念从治疗向预防转型 推动功能化宠粮产品发展（覆盖肠道健康 皮毛护理 免疫支持及口腔健康等） [3] - 消费者对宠物产品价格敏感度逐步下降 消费意愿持续提升 [3] 市场竞争态势 - 国内宠物行业处于快速扩张阶段 区域性与细分品牌众多 市场格局相对分散 [4] - 主要宠物上市公司加速市场竞争 营销费用显著增长：乖宝宠物增长47.3% 天元宠物增长48.5% 中宠股份增长35.8% [4] - 国内宠物食品企业正从代工业务向研发和硬件布局完善转型 迎来新一轮升级发展红利期 [4]

板块整体表现 - 饲料板块当日下跌1.75%，领跌个股为邦基科技（跌幅7.10%）[1] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点，深证成指下跌1.43%至12295.07点[1] - 板块内仅傲农生物上涨10.12%，其余个股普遍下跌[1] 个股涨跌情况 - 涨幅最大个股为傲农生物（603363），收盘价4.57元，成交量155.40万手，成交额7.01亿元[1] - 跌幅前三个股分别为邦基科技（-7.10%）、播恩集团（-5.31%）、天马科技（-4.10%）[2] - 海大集团（002311）虽下跌2.13%，但成交额达3.38亿元，位列板块成交活跃度前列[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.6亿元，游资资金净流入8886.67万元，散户资金净流入1.71亿元[2] - 佩蒂股份获主力资金净流入1096.46万元（占比5.06%），而游资净流出1090.46万元[3] - 播恩集团主力净流入636.79万元（占比10.91%），但散户资金净流出1046.77万元[3] - 正虹科技遭遇主力资金净流出1328万元（占比-8.82%），为板块内主力流出最多个股[3] 成交活跃度 - 大北农成交量达175.54万手，成交额7.61亿元，为板块内成交规模最大个股[1] - 天马科技成交量29.83万手，成交额4.30亿元；天康生物成交量171.25万手，成交额4.87亿元[2] - 乖宝宠物虽跌幅仅1.46%，但成交额达2.66亿元，显示市场关注度较高[1]

行业增长态势 - 国内宠物食品行业保持高速增长 多家上市公司营收和净利润实现双位数增长[2] - 2024年城镇犬猫市场消费规模达3002亿元 同比增长7.5%[3] - 宠物食品占宠物消费市场52.8% 为主要养宠支出[3] 公司业绩表现 - 乖宝宠物营业总收入32.2亿元同比增长32.72% 归母净利润3.8亿元同比增长22.6%[2] - 健合集团宠物营养及护理用品收入10.8亿元同比增长8.5% 中国市场增幅达17.5%[2] - 天元宠物和中宠股份等企业营收和净利润均实现双位数增长[2] 主粮业务亮点 - 主粮业务增长突出 乖宝宠物主粮收入18.8亿元同比增长57.1%[2] - 中宠股份宠物主粮业务收入7.8亿元同比增长85.8%[2] - 路斯股份主粮产品收入5946.37万元同比增长40% 天元宠物宠物食品收入6.7亿元同比增长16.7%[2] 消费升级趋势 - 养宠观念从治疗向预防转型 推动功能化宠粮产品发展[3] - 宠物主粮从基础饱腹转向营养均衡和功能细分[3] - 消费者对产品价格敏感度下降 消费意愿持续提升[3] 市场竞争格局 - 中国宠物食品市场CR5为25.4% CR10为32.7% 远低于美国70%的集中度[4] - 多家企业营销费用显著增长 乖宝宠物47.3% 天元宠物48.5% 中宠股份35.8%[4] - 行业存在较大整合潜力 正处于快速扩张阶段[4] 行业发展动力 - 年轻群体成为养宠主力 更关注宠物健康与陪伴[3] - 国内企业从代工向自主研发转型 迎来升级发展红利期[4] - 功能化 健康化升级持续 行业红利仍未结束[2]