报告公司投资评级 - 报告给予劲仔食品"买入"评级（维持）[1] 报告的核心观点 收入分析 - 线下业务稳健增长，鹌鹑蛋业务势能旺盛[6] - 线上业务处于调整期，但有望通过新品上市等措施实现改善[6] - 24H1公司鱼制品/禽类营收分别同比+16.64%/51.10%[6] - 24H1公司线下/线上营收分别同比+29.45%/-3.28%[6] 利润分析 - 24Q2公司毛利率同比+4.25pct，达30.76%，主要系成本下降[7] - 24Q2公司净利率同比+2.83pct，达11.97%[7] 投资建议 - 公司坚持大单品、全渠道、品牌化战略，线下渠道增长稳健，鹌鹑蛋势能旺盛；线上渠道随着人员调整逐步进入尾声，叠加计划鹌鹑蛋上新，有望迎来改善[8] - 维持"买入"评级[8] 财务预测 - 预计2024-2026年公司实现营业总收入25.49/31.36/38.51亿元，同比+23.4%/+23.0%/+22.8%[9] - 预计2024-2026年公司实现归母净利润2.92/3.75/4.70亿元，同比+39.2%/+28.7%/+25.3%[9] - 当前股价对应PE分别为16.29/12.66/10.11倍[10] 风险提示 - 市场竞争加剧，食品安全事件[10]