报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司营业收入大致稳定,实现收入48.57亿元,同比下降0.66%,归母净利润1.60亿元,同比下降20.30% [2] - Q2单季利润承压主要由于毛利率下滑以及三费费用率增加所致 [2] - 公司持续推动信息化管理平台、智能制造和全产业链B2B交易平台的发展,已累计完成16条智能生产线投产,进一步降低用工人数、工人劳动强度及生产成本、提高生产效率、提升产品质量 [3] - 公司把握国内出海历史新机,24年上半年实现新签海外订单5.76亿元,占公司24H1钢构订单总额的9.20% [4] - 公司将积极拓展海外市场,承接更多优质海外项目 [4] - 公司24H1期间费用率为11.97%,同比上升0.22个百分点,资产及信用减值为0.10亿元,较去年同期减少0.25亿元 [5] - 公司24H1 CFO净额为-4.34亿元,同比少流出0.60亿元,收付现比分别为72.12%、77.02%,分别同比下降8.69个百分点、19.05个百分点 [5] 财务数据和估值分析 - 公司预计2024-2026年归母净利润为2.6、2.9、3.2亿元,对应PE为19.85、17.85、15.94倍 [12] - 公司2022-2026年营业收入增速分别为3.73%、8.90%、10.80%、11.11%、11.17% [12] - 公司2022-2026年毛利率分别为15.25%、16.04%、15.45%、15.46%、15.30% [12] - 公司2022-2026年净利率分别为2.70%、2.71%、2.17%、2.17%、2.19% [12] - 公司2022-2026年ROE分别为5.28%、5.67%、4.18%、4.73%、4.92% [12]