报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩稳健增长 - 2024H1公司实现营业收入7.45亿元(+13.25%)，归母净利润1.02亿元(+13.50%)，扣非归母净利润0.99亿元(+11.72%) [4] - 2024H1毛利率56.16%(-5.89pct)，净利率13.60%(+0.11pct) [4] - 2024H1销售费用率28.51%(-1.73pct)，管理费用率8.20%(-0.26pct)，研发费用率7.34%(-2.64pct) [4] 工业板块和胶囊产品表现亮眼 - 工业板块收入6.97亿元(+5.99%)，胶囊产品收入0.64亿元(+26.25%) [5] 夯实科改示范企业地位 - 通过盘活低效资产、品牌资产、休眠品种释放资产价值 [6] - 积极培育新的增长点,如吲达帕胺缓释片、甲磺酸多沙唑嗪缓释片获批,CMO/CDMO服务平台建设,基金+直投方式收集200余个标的项目 [6] - 加快营销变革,签订部分产品总经销协议,烟酰胺片增幅125%、盐酸苯海索片增幅33% [6] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测分别为1.78、2.01、2.16亿元,EPS分别为0.97、1.09、1.17元/股 [4] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为25.9、23.0、21.3倍 [4]