报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营收80.46亿元,同比增长5.52%;实现归母净利润7.58亿元,同比增长47.54% [7] - 公司啤酒销量逆势增长,均价表现亮眼,中高档啤酒收入占比提升 [8] - 公司毛利率、净利率持续提升,主要得益于产品结构升级、成本改善以及内部降本增效 [9] - 公司经营性现金流持续增长,合同负债储备充沛 [10] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.34、0.46、0.58元/股,给予2024年30-35倍PE,对应合理价值区间为10.24-11.95元 [11] 财务数据分析 - 公司2024-2026年营收预计分别为15207/16332/17363百万元,同比增长7.0%/7.4%/6.3% [12] - 公司2024-2026年净利润预计分别为962/1300/1630百万元,同比增长49.2%/35.1%/25.4% [12] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为39.8%/41.3%/42.4% [12] - 公司2024-2026年净资产收益率预计分别为6.6%/8.4%/9.8% [12]