投资评级 - 报告对安图生物的投资评级为“买入”（维持）[4] 核心观点 - 2024年上半年，安图生物实现收入22.07亿元，同比增长4.70%；归母净利润6.20亿元，同比增长13.49%；扣非后归母净利润5.99亿元，同比增长13.69%[2][6] - 核心业务保持稳定增长，2024H1试剂类营收为18.57亿元（yoy+4.33%），仪器类营收为2.75亿元（yoy+10.84%），海外营收为1.3亿元（yoy+42%）[6] - 公司重视研发投入，2024H1研发投入3.33亿元（yoy+7.18%），研发费用率为15.10%（+0.35pp），新获产品注册（备案）证书74项[6] - 预计2024-2026年营业收入分别为48.86/56.40/66.64亿元，归母净利润分别为13.91/16.54/19.90亿元，EPS分别为2.39/2.85/3.43元/股[7] 财务数据 - 2024H1毛利率为65.37%（+1.72pp），净利率为28.41%（+2.07pp）[6] - 2024H1总股本为581.01百万股，流通A股市值为23,112.63百万元，每股净资产为14.13元，资产负债率为24.22%[4] - 预计2024-2026年EBITDA分别为2030/2408/2864百万元，归母净利润分别为1391/1654/1990百万元，EPS分别为2.39/2.85/3.43元/股[8] 业务表现 - 2024H1公司试剂类业务营收18.57亿元（yoy+4.33%），仪器类业务营收2.75亿元（yoy+10.84%），海外业务营收1.3亿元（yoy+42%）[6] - 公司积极拓展海外业务，2024H1海外营收同比增长42%，呈现快速增长态势[6] 研发与产品线 - 2024H1公司研发投入3.33亿元（yoy+7.18%），研发费用率为15.10%（+0.35pp）[6] - 2024H1公司新获产品注册（备案）证书74项，进一步丰富产品线，提供全面的临床免疫检测、微生物检测、分子诊断检测和生化检测方案[6]