报告评级 - 报告维持"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 公司焊接产品具有一定的竞争优势,后期其"60 万吨优质焊管和工厂预制深加工管材管件"项目建成投产将有助于进一步提升公司整体产品竞争力和盈利能力 [9] - 考虑地产、基建等下游需求整体仍偏弱,下调公司2024-2025年归母净利润预测为2.87/3.32亿元,新增2026年归母净利润预测为3.82亿元 [10] - 公司先进的工艺技术和较强的研发能力,共同造就了其产品竞争力和品牌优势,也正是因此公司产销量能够保持逆势增长 [10] - 公司主要原材料热轧卷板价格有望逐步下降,成本压力有望缓解,利于其盈利水平回升 [10] 公司投资评级 - 目标价格下调至6.05元,维持"增持"评级 [3]