报告投资评级 中科星图的投资评级为"买入(维持)"。[6] 报告核心观点 1. 中科星图2024年上半年营收和净利润实现高增长。2024年上半年公司实现营收11.05亿元,同比增长52.97%;归母净利润0.64亿元,同比增长80.05%。[4] 2. 公司智慧政府、特种领域等业务收入同比高增,第二增长曲线业务步入持续增长阶段。2024年上半年,公司智慧政府、特种领域、气象生态、航天测运控、企业能源营收分别同比增长79.98%、50.16%、18.57%、32.33%、38.78%。公司实现个人认证开发者21306户、企业认证开发者17245户,实现收入2164.98万元。[10] 3. 公司积极布局商业星座建设运营,紧抓低空经济发展机遇。公司向商业航天全产业链战略跃迁,并在低空经济领域形成了明显的竞争优势,打造了GEOVIS数智低空大脑产品。[10] 4. 公司费用严控效果明显,但业务结构变化导致毛利率下降。2024年上半年,公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别同比下降0.85pct、1.11pct、1.97pct,但业务毛利率下降3.66pct。[10] 5. 公司未来3年营收和净利润有望保持高增长。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为38.56/57.52/81.52亿元,同比增速分别为53.28%/49.18%/41.73%;归母净利润分别为4.80/6.47/8.70亿元,同比增速分别为40.25%/34.67%/34.42%。[10] 财务数据总结 1. 2024年上半年,公司实现营收11.05亿元,同比增长52.97%;归母净利润0.64亿元,同比增长80.05%。[4] 2. 2024年第二季度,公司实现营收6.86亿元,同比增长50.93%;归母净利润0.62亿元,同比增长104.13%。[4] 3. 公司2024-2026年营业收入预测分别为38.56/57.52/81.52亿元,同比增速分别为53.28%/49.18%/41.73%。[10] 4. 公司2024-2026年归母净利润预测分别为4.80/6.47/8.70亿元,同比增速分别为40.25%/34.67%/34.42%。[10] 5. 公司2024-2026年EPS预测分别为0.88/1.19/1.60元/股,3年CAGR为36.42%。[10]