8月LPR报价情况 - 2024年8月20日，1年期LPR报3.35%，5年期以上报3.85%，与上月持平[1] 8月LPR报价不变原因 - 上月两个期限品种LPR刚分别下调10个基点，且报价前央行7天期逆回购利率稳定，符合市场预期[1] - 上月LPR下调后重点是引导信贷利率跟进下调，且宏观经济回升向好，货币政策有条件坚持稳健基调，连续下调必要性不大[1] 货币政策传导渠道变化 - 货币政策传导渠道由“MLF→LPR→贷款利率”转变为“央行7天期逆回购利率→LPR→贷款利率”[1] 年内LPR下调预期 - 四季度央行可能下调7天期逆回购利率10 - 20个基点，引导LPR跟进下调[1] 货币政策方向 - 货币政策将在稳增长方向持续用力，为实现全年5.0%左右经济增长目标等提供支持[2] 货币政策操作空间 - 为配合政府债券发行等，货币政策保持灵活性，降准降息都有空间[2] - 美联储9月启动降息态势明朗，中美货币政策周期差收敛，利于增强国内货币政策自主性和灵活性[2] LPR下调其他因素 - 监管层叫停“手工补息”，银行下调存款利率，有助于增加报价行下调LPR动力[2] - 提高LPR报价质量过程中，不排除政策利率不变，LPR单独下调可能[2]