国内市场 - 本周资金利率因税期和政府债供给双重压力保持高位，央行卖债使利率回升，但机构预期债市利率下行，卖方供给减少，现券市场活跃度严重下降，部分债券成交量接近腰斩，如十年期活跃券240011成交量一度跌至原先水平的20%-30%[4] - 本周监管连续两次喊话，可关注下周喊话效果[4] - 本周长短端国债期货均上涨，预计未来仍有上升空间[4] 国外市场 - 杰克逊霍尔会议表明美联储天平向就业市场倾斜，预计9月开始预防式降息，特点是持续时间短、降息幅度小[5] - 市场定价9月降息25BP，8月25日数据显示450 - 475目标利率概率为0.0%，475 - 500为24.0%，500 - 525为76.0%[6] - 历史上五次预防式降息情景中，美元指数走势无明显特征，本轮降息周期下美元指数不太可能一直维持弱势[7] 人民币市场 - 若美元指数因情绪影响继续走降息交易，人民币升值打破出口企业心理防线，人民币可能迎来猛烈升值潮[9]