报告行业投资评级 - 维持机械行业“增持”评级 [1][71] 报告的核心观点 - 虽7月PMI受高基数和季节性等因素影响仍处收缩区间，但生产和经营预期指数处较高水平 随着设备更新政策效果落地，有望加速设备需求回暖，叠加国内外补库周期开启，通用自动化行业需求有望回升 此外，随政策力度加大，今年房地产行业供需有望企稳，叠加特别国债、设备更新和海外市场份额上升，今年挖掘机等主要工程机械销量降幅有望持续收窄 [71] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周机械设备行业下跌2.5%，跑输沪深300指数1.9个百分点 表现较好细分板块包括轨交设备Ⅲ（2.9%）、工程机械器件（1.7%）、工程机械整机（1.5%），表现靠后细分板块包括光伏加工设备（ -9.5%）、磨具磨料（ -7.0%）、半导体设备（ -6.7%） [1][2] - 截至8月25日，机械设备行业2024年累计下跌21.0%，跑输沪深300指数18.0个百分点 表现较好细分板块包括轨交设备Ⅲ（13.7%）、工程机械整机（8.0%）、半导体设备（ -8.9%），表现靠后的板块包括光伏加工设备（ -44.5%）、锂电专用设备（ -40.7%）、仪器仪表（ -36.6%） [4] - 截至8月25日，机械行业PE(TTM)为22.9倍，位于2012年至今14.5%分位数；PB(LF)为1.77倍，位于2012年至今1.9%分位数，当前机械设备估值水平处于历史较低位置 [7] - 近一周涨幅靠前公司为*ST工智（18.6%）、凤形股份（16.3%）、金银河（15.8%）、劲拓股份（14.8%）、海川智能（13.4%） 年初至今涨幅靠前公司为瑞松科技（92.6%）、宗申动力（74.0%）、时代电气（58.6%）、中国中车（57.9%）、运机集团（44.3%） [7][8] 重点公司盈利预测与评级 - 报告给出三一重工、汇川技术、中微公司等多家公司盈利预测与评级，如三一重工2024 - 2026E营业总收入分别为740、812、929亿元，归母净利润分别为45、61、79亿元，评级为“买入 -” [12] 基本面数据 下游宏观需求指标 - 报告展示我国新增专项债累计发行规模及增速、基建投资增速、房地产投资额和新开工面积增速等多项宏观指标相关图表 [15][16][18] 各细分行业数据 - 工程机械：展示我国挖掘机、装载机、汽车起重机等销量及增速，挖掘机开工小时数及同比等数据图表 [30][32][34] - 锂电设备：7月我国新能源汽车销量约99.1万辆，同比增长27.0%，1 - 7月累计销量约593.4万辆，同比增长31.1%；7月我国动力电池产量约91.8GWh，同比增长33.1%，1 - 7月累计产量约521.8GWh，同比增长36.2% [1][42][46] - 光伏设备：7月我国新增光伏装机容量21.0GW，同比增长12.3%，1 - 7月累计新增光伏装机容量123.5GW，同比增长27.1%；上周我国单晶用致密料多晶硅市场价约3.55万元/吨，环比持平；182、210mm单晶硅片现货平均价分别为1.25、1.70元/片，环比持平；182、210mm单晶PERC电池片价格均为0.29元/W，环比持平；182、210mm单晶PERC双面组件平均价分别为0.75、0.76元/W，环比持平 [1][47][52] - 半导体设备：展示全球、我国半导体销售额及增速，我国半导体设备销售额当季值及增速，日本半导体设备出货额及增速等数据图表 [54][57] - 机床工具：展示我国金属切削机床、金属成形机床当月及累计产量及增速，机床进口金额累计值及增速等数据图表 [58][59][61] - 工业机器人：展示我国工业机器人当月及累计产量及增速数据图表 [66] - 能源及重型设备：展示油气开采业利润总额和固定资产投资增速，我国新接船舶订单量、手持船舶订单量累计值及增速等数据图表 [67][70] 投资建议 - 短期看，虽7月PMI受高基数和季节性等因素影响仍处收缩区间，但生产和经营预期指数仍处较高水平 随着设备更新政策效果落地，有望加速设备需求回暖，叠加国内外补库周期开启，我国通用自动化行业需求有望回升 此外，随政策力度加大，今年房地产行业供需有望企稳，叠加特别国债、设备更新和海外市场份额上升，今年挖掘机等主要工程机械的销量降幅有望持续收窄 建议关注工程机械、轨交设备、机床工具、工控设备等细分板块 [71]