报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [4][10][22] 报告的核心观点 - 2024年上半年中国石油归母净利润同比增长3.9%，第二季度扣非归母净利润环比持平，业绩符合预期；油气产量稳健增长，成品油利润承压，化工业务扭亏为盈；成品油销售市场需求承压，天然气需求延续增长态势；全年资本开支维持2580亿元，中期分红率达45.4% [10] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为3239167、3011012、3105067、3198110、3295256百万元，增速分别为23.9%、 - 7.0%、3.1%、3.0%、3.0%；净利润分别为149375、161144、173503、186327、202863百万元，增速分别为62.1%、7.9%、7.7%、7.4%、8.9% [2] - 2024 - 2026年预计摊薄EPS为0.95/1.02/1.11元，对应A股PE为9.5/8.9/8.2x，对应H股PE为6.5/6.2/5.7x [10] 业务板块情况 油气与新能源板块 - 2024年上半年实现营业收入4497.2亿元（同比+5.9%），经营利润916.6亿元（同比+7.2%），油气当量产量905.5百万桶油当量（同比+1.3%），原油平均实现价格77.5美元/桶（同比+4.5%），风光发电量21.7亿千瓦时（同比+154.5%） [17] 销售板块 - 2024年上半年实现营业收入12691.3亿元（同比+3.6%），经营利润101.0亿元（同比 - 7.7%），成品油销售7905.3万吨（同比 - 2.0%），国内销量5844.7万吨（同比 - 1.5%） [19] 炼化与新材料板块 - 2024年上半年实现营业收入6355.7亿元（同比+10.5%），经营利润136.3亿元（同比 - 25.7%），炼油业务经营利润105.5亿元（同比 - 43.3%），化工业务扭亏实现经营利润31.3亿元，同比增利32.9亿元；原油加工量693.3百万桶（同比+3.0%），化工产品商品量1904.3万吨（同比+10.2%），新材料产量107.4万吨（同比+72.0%） [33] 天然气销售板块 - 2024年上半年实现营业收入2980.8亿元（同比+7.9%），经营利润168.1亿元（同比+19.0%），销售天然气1472.2亿立方米（同比+12.9%），国内销售天然气1149.4亿立方米（同比+5.8%），天然气平均实现价格2.22元/立方米（同比 - 6.5%） [36] 其他情况 - 2024年计划原油加工量14.0亿桶（同比+0.4%），吉林石化、广西石化等重点项目稳步推进 [8] - 2024年上半年资本开支789.4亿元（同比 - 7.3%），全年计划维持2580亿元不变；大庆油田拟59.8亿元收购中油电能100%股权；2024年半年度拟派发现金红利0.22元/股，合计402.65亿元，中期分红率45.4% [10][22]