报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 2024 中报业绩符合预期,维持 2024-2026 年归母净利润预测 15.84/9.85/13.78 亿元 [10] - 2025/26 年 PE 30/21X [10] - 四大类存储产品均从消费级向企业级、车规级存储拓展,企业级存储业务收入 2.91 亿元,同比增长超 2000% [10] - 加速自研 SLC/MLC NAND Flash,构建核心壁垒,2023 年 SLC NAND 芯片出货量突破千万颗,2024 年首颗自研 32Gb MLC NAND 芯片流片成功 [10] - 主控芯片出货超千万颗,2023 年报显示自研主控产品 LS600/LS500 开始量产,2024 中报披露自研主控芯片应用量已超千万颗 [10] - 垂直整合测试设备和封测产能,2023 年收购元成苏州、智忆巴西（Zilia）以及中山二期搭建封测制造自给能力 [10] 财务数据总结 - 2024H1 营收 90.4 亿元,同比增长 143.8%;毛利率 23.5%,同比增加 22.7个百分点;扣非归母净利润 5.39 亿元 [8] - 2024Q2 营收 45.9 亿元,同比增长 106.1%,环比增长 3.0%;毛利率 22.65%;归母净利润 2.10 亿元,环比下降 45.3% [9] - 2023年营业总收入 10,125 百万元,同比增长 21.6%;归母净利润-828 百万元 [11] - 预测2024-2026年营业总收入分别为14,657/18,377/24,320百万元,归母净利润分别为1,584/985/1,378百万元 [11]