报告公司投资评级 惠泰医疗(688617)的投资评级为"买入(维持)"。[4] 报告的核心观点 1. 公司2024年上半年实现营收10.01亿元,同比增长27.03%;归母净利润3.43亿元,同比增长33.09%;扣非归母净利润3.28亿元,同比增长35.20%。[6] 2. 公司核心业务市场覆盖率进一步提高,电生理和血管介入业务持续增长。上半年电生理业务收入2.23亿元,国内电生理产品新增医院植入150余家,覆盖医院超过1250家;冠脉产品收入5.03亿元,入院数量较去年同期增长近20%;外周产品收入1.75亿元,入院增长超30%。[6] 3. 公司国际业务持续增长,2024H1国际业务收入1.16亿元,同比增长19.73%,其中独联体地区业绩表现突出,同比增长124%。自主品牌是公司国际业务增长的主要驱动力,上半年冠脉及外周自主品牌同比增长43.77%,电生理自主品牌同比增长63.04%。[7] 4. 预计公司2024-2026年营业收入分别为21.61/29.01/37.54亿元,同比增速分别30.95%/34.25%/29.41%;归母净利润分别为7.22/9.81/12.86亿元,同比增速分别为35.17%/35.86%/31.19%。[8] 财务数据总结 1. 2024年上半年公司实现营收10.01亿元,同比增长27.03%;归母净利润3.43亿元,同比增长33.09%;扣非归母净利润3.28亿元,同比增长35.20%。[6] 2. 预计公司2024-2026年营业收入分别为21.61/29.01/37.54亿元,同比增速分别30.95%/34.25%/29.41%;归母净利润分别为7.22/9.81/12.86亿元,同比增速分别为35.17%/35.86%/31.19%。[8] 3. 公司2024-2026年EPS分别为7.42/10.07/13.22元。[8] 4. 公司2024-2026年毛利率分别为72.44%/72.86%/73.21%,净利率分别为31.89%/32.27%/32.71%。[11] 5. 公司2024-2026年ROE分别为29.85%/31.42%/31.74%,ROIC分别为91.59%/86.80%/119.83%。[11]