报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 24Q2营收环比增长34%创单季度历史新高，毛利率环比改善，营收增长得益于汽车电子产品放量及消费电子景气度改善；公司下游聚焦汽车电子和泛能源领域，各领域营收均有增长；公司持续丰富产品矩阵，关注磁传感器和电源管理新品放量贡献增量营收；公司是国内模拟芯片领军，高研发投入布局三大业务，拟收购麦歌恩拓展产品矩阵，预计2024 - 2026年归母净利润分别为 - 1.61/0.90/2.61亿元，维持“增持”评级 [1][3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 财务指标情况 - 2022 - 2026年预期营业收入分别为16.70亿、13.11亿、18.74亿、25.14亿、31.12亿元，增长率分别为93.8%、 - 21.5%、43.0%、34.2%、23.8%；归母净利润分别为2.51亿、 - 3.05亿、 - 1.61亿、0.90亿、2.61亿元，增长率分别为12.0%、 - 221.9%、47.4%、155.9%、190.9%；ROE分别为3.8%、 - 4.9%、 - 2.7%、1.5%、4.1%；EPS最新摊薄分别为1.76元、 - 2.14元、 - 1.13元、0.63元、1.83元；P/E分别为54.0倍、 - 44.3倍、 - 84.3倍、150.9倍、51.9倍；P/B分别为2.1倍、2.2倍、2.2倍、2.2倍、2.1倍 [2] - 24H1营收8.49亿元，同比增长17.30%，归母净利润 - 2.65亿元，扣非归母净利润 - 2.86亿元，24H1毛利率同比下降8.93pct至33.90%；24Q2单季度营收4.86亿元，环比增长34.18%，归母净利润 - 1.15亿元，扣非归母净利润 - 1.27亿元，若剔除股份支付费用影响，24Q2归母净利润 - 0.41亿元，环比亏损幅度收窄，毛利率35.33%，环比提升3.33pct [3][10][12] 各领域营收情况 - 24Q2单季度汽车领域营收1.56亿元，营收占比32%，环比增长20%；泛能源领域营收2.68亿元，营收占比55%，环比增长49%；消费电子领域营收0.63亿元，营收占比13%，环比增长19% [4] 产品矩阵情况 - 24Q2单季度传感器营收0.54亿元，营收占比11%，环比增长29%；信号链营收2.58亿元，营收占比53%，环比增长30%；电源管理营收1.75亿元，营收占比36%，环比增长44% [5] - 传感器方面，车规级磁开关已量产，磁轮速传感器量产导入，车身高度传感器研发顺利；信号链方面，应用于汽车电子执行器的专用驱动/信号链MCU产品已量产；电源管理方面，汽车主驱功能安全栅极驱动终样在多家主机厂和Tier 1测试验证，步进马达驱动等已大规模出货，大电流集驱已送样，第一颗高边开关产品已量产并导入头部汽车客户 [5] 财务报表和主要财务比率情况 - 经营活动现金流、净利润、折旧摊销等多项指标给出了2022A - 2026E的预期数据；资产负债表和利润表各项目也给出了相应年份预期数据；主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面数据 [15][16]