报告公司投资评级 - 维持买入评级 [6] 报告的核心观点 白酒业务保持稳定 - 白酒业务收入近 47 亿元，同比增长 3.2% [7] - 高档酒、中档酒、低档酒收入分别为 6 亿、6.4 亿、34.56 亿元，同比变化分别为增长 6%、下滑 7%、增长 5% [7] - 白酒整体毛利率 42.9%，同比下降 3.56个百分点，主因白酒营业成本同比增长 10% [7] - 白酒净利润 6.05 亿元，预计同比基本持平 [7] 猪肉板块明显减亏 - 猪肉业务收入 7.9 亿元，同比下降 37%，毛利率 2.53%，同比提升约 15个百分点 [8] - 屠宰业务亏损 4774 万元，养殖业务亏损 1811 万元，猪肉板块整体实现减亏 [8] 股价表现的催化剂 - 白酒业务增长超预期 [8] 风险提示 - 低端酒竞争加剧 [8]