报告公司投资评级 - 推荐，维持评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年半年度业绩高增长，24H1收入15.31亿元，同比+68.26%，归母净利润1.48亿元，同比+199.76%，扣非归母1.12亿元，同比+1872.87%；24Q2收入8.78亿元，同比+66.80%，环比+34.45%，归母净利润1.20亿元，同比+140.00%，环比+334.87% [1] - 毛利率企稳回升，24Q2毛利率33.39%，同比-1.30pct，环比+0.46pct；费用率持续优化，24H1研发费用投入3.22亿元，研发费用率21.01%，同比-4.83pct；截止2Q24末存货6.83亿元，较上季度末增加0.39亿元 [1] - 市场需求企稳，2024H1国内蓝牙耳机市场出货量5540万台，同比+20.8%，真无线耳机市场出货3508万台，同比+5.6%，开放式耳机市场出货1184万台，同比+303.6%；公司产品支持多项连接标准，可实现多场景渗透 [1] - 新一代可穿戴芯片BES2800量产上市，已在多个客户项目中导入，预计下半年逐步上量；可穿戴和智能家居领域客户需求持续增长，驱动营收增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润为3.96/5.82/8.20亿元，同比增长220.46%/46.87%/40.91%，对应PE为46.22x/31.47x/22.34x [2] 公司财务预测表 资产负债表（亿元） - 2024 - 2026年流动资产预计为65.73/70.95/80.73，现金为24.73/30.46/36.53，应收账款为7.01/7.05/11.04等 [4] 利润表（亿元） - 2024 - 2026年营业收入预计为33.11/43.86/55.32，营业成本为21.37/27.56/33.83，营业税金及附加为0.10/0.10/0.16等 [4] 现金流量表（亿元） - 2024 - 2026年经营活动现金流预计为 - 1.83/4.17/3.91，投资活动现金流为1.63/2.11/2.42，筹资活动现金流为 - 0.52/ - 0.55/ - 0.26 [4] 主要财务比率 - 2024 - 2026年营业收入增长率为52.14%/32.47%/26.13%，营业利润增长率为215.61%/47.02%/40.71%，归属母公司净利润增长率为220.46%/46.87%/40.91%等 [4]