报告行业投资评级 - 报告给出了增持评级 [2] 报告的核心观点 端侧AI潜力巨大 - 根据Canalys预测,中国大陆具备人工智能（AI）功能的个人电脑（AI PC）市场即将迎来快速增长,预计到2028年销量将达到3300万台,占整个PC市场的73%。端侧AI具有隐私性、安全性、低延时、低成本和个性化等优势,苹果有望成为引领者。 [2] - AMD收购ZT Systems是其长期AI战略的重要举措,旨在提供领先的训练和推理解决方案,实现从云端到企业级客户的大规模快速部署。结合AMD的高性能Instinct AI加速器、EPYC CPU和网络产品,将使AMD能够与OEM和ODM生态合作伙伴一起,大规模提供端到端的数据中心AI基础设施。 [2] 半导体自主可控重要性凸显 - 2024年8月23日,美国商务部宣布将123个实体加入出口管制实体清单,其中包括39个中国内地和香港实体。半导体自主可控重要性持续凸显,今明年晶圆厂存储厂保持有序扩产,国产化进展仍在加速。 [2] - 未来3年国产化仍是行业最强主线之一,国产晶圆厂的逆周期扩产叠加国产化份额持续提升将带动半导体设备行业持续景气,设备的零组件、半导体材料景气度也有望触底回升。 [2] 产业链各环节受益于AI浪潮 - AI浪潮带动算力需求爆发,服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等环节价值量将大幅提升。建议关注高速PCB龙头、服务器ODM龙头、AI芯片设计厂商、国产处理器龙头、封装基板厂商、内存接口芯片龙头等。 [2] - 以CoWoS为代表的先进封装技术,卡位AI产业趋势,成长空间广阔,相关的核心设备和材料厂商也值得关注。 [2] - 经历两年时间的下行周期,上游领域库存去化基本完成,在手机、PC补库和AI需求拉动下,部分品类价格和稼动率已经率先走出底部,相关公司业绩逐渐迎来拐点。 [2]