投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1][2] 核心观点 - 2024H1公司实现营收1.99亿元，同比增加1.64%，归母净利润3948.25万元，同比下滑8.23%[2] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为1.12/1.24/1.36亿元，对应EPS为0.77/0.85/0.93元/股，对应当前股价PE为8.7/7.9/7.2倍[2] - 公司主力产品胞磷胆碱钠片2024H1营收1.61亿元，同比小幅下滑1.51%，新品种塞来昔布胶囊、普瑞巴林口服溶液等快速上量[3] - 老品种东方胃药胶囊、苯甲酸利扎曲普坦胶囊等销量显著增长，分别实现营收同比增长20.32%、46.07%[3] - 公司2024年3月取得磷酸奥司他韦胶襄的药品注册证书并于4月上市销售，维格列汀片2023年取得药品注册证书，目前正在做生产准备[3] - 公司员工人数较2023年同期增长20.72%，职工薪酬较2023年同期增长20.53%，管理费用增加149.36万元[3] - 公司多个新药研发项目已立项启动，包括富马酸伏诺拉生片、布洛芬缓释胶囊、硫酸氨基葡萄糖胶囊等，原研抗癌中药项目马甲子胶囊已启动临床试验[4] - 公司子公司梓橦宫投资参股公司新梅奥公司下属的心理专科医院项目计划在2024年内启动试营业[4] - 公司生产智能升级建设项目资金投入进度36.22%，预计2025年12月达到可使用状态，营销网络建设项目资金投入进度为64.31%[4] 财务数据 - 2024E营业收入预计为4.57亿元，同比增长11.9%，2025E和2026E分别预计为5.02亿元和5.63亿元，同比增长10.0%和12.1%[5] - 2024E归母净利润预计为1.12亿元，同比增长9.7%，2025E和2026E分别预计为1.24亿元和1.36亿元，同比增长10.4%和9.9%[5] - 2024E毛利率预计为80.4%，净利率为24.6%，ROE为13.8%[5] - 2024E EPS预计为0.77元/股，P/E为8.7倍，P/B为1.2倍[5] 其他 - 公司2024H1研发费用较2023年同期增加197.61万元[4] - 公司2024H1扣非净利润3453.07万元，同比下滑3.98%[2]