报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价下调至7.53元（原13.35元） [2][4] 报告的核心观点 - 稀土价格企稳，公司再生稀土及磁材子公司盈利，2024H1同比扭亏；磁材业务规划扩产1万吨/年，再生稀土向上游拆解布局，稀土与磁材业务增长可期 [3] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 根据公司2024H1经营情况，下调2024 - 2025年、新增2026年归母净利润预测分别为1.84（原3.78）/2.66（原4.12）/3.68亿元，对应EPS分别为0.32/0.46/0.63元 [4] - 2024H1公司营收26.96亿元，同比降24%；归母净利润盈利222.40万元，扭亏为盈；扣非归母净利润亏损8394万元，亏损同比收窄64% [4] - 扭亏原因是稀土产品价格止跌企稳，稀土资源综合利用业务稳定，再生稀土及磁材业务平台子公司鑫泰科技、浙江中杭、赣州华卓均扭亏，2024H1分别盈利421万元、556万元、1378万元 [4] - 2024H1公司稀土资源综合利用、磁性材料销售毛利率分别同比增加3.82%、5.54% [4] - 磁材业务拟以包头华宏为主体，在包头投资4亿元建“一期年产1万吨高性能稀土永磁材料项目”，预计2025年底前建成投产 [4] - 稀土业务通过鑫泰科技与鑫恒汇设控股子公司，对废旧电机钕铁硼永磁材料梯次利用，拓展原料来源、稳定采购价格 [4] - 电梯零部件子公司威尔曼出资200万欧元设威尔曼意大利有限公司，持股100%；2024H1国外销售营收1.22亿元，同比增3% [4] 交易数据 - 52周内股价区间5.68 - 12.19元，总市值33.03亿元，总股本5.82亿股，流通A股5.09亿股，流通B股和H股均为0 [5] 资产负债表摘要 - 股东权益36.87亿元，每股净资产6.34元，市净率0.9，净负债率5.72% [6] 股价走势图及升幅 - 展示了52周股价走势图 [7] - 1M、3M、12M绝对升幅分别为 - 12%、 - 36%、 - 40%，相对指数升幅分别为 - 6%、 - 21%、 - 20% [8] 相关报告及财务摘要 - 提及相关报告《拓展高性能磁材定制业务的稀土再生龙头》，发布于2024.02.19 [9] - 给出2022A - 2026E财务摘要，包括营收、净利润、每股净收益等指标及变化情况 [9] 财务预测表 - 包含2022A - 2026E资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率等详细数据 [10] 可比公司估值 - 列出金力永磁、银河磁体、盛和资源等可比公司2023A - 2025E的PE均值分别为30.2、21.7、16.4 [11]