报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [4] 报告的核心观点 - 公司2024年中报业绩亮眼，营收和归母净利润同比增长，利润率提升，主粮及零食业务收入盈利双增长，直销渠道营收增长显著，自主品牌优势显著，产品及渠道结构持续升级，预计未来营收和归母净利润保持增长，给予“买入”评级 [2][6][7] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年中报实现营收24.27亿元，同比增长17.48%；归母净利润3.08亿元，同比增长49.92% [2][6] - 2024上半年度销售毛利率42.05%，同比增加7.84pcts；销售净利率12.74%，同比增加2.71pcts [6] 产品情况 - 2024年上半年宠物主粮营收11.99亿元，同比增长18.45%，毛利率44.70%，同比增加12.78pcts；宠物零食营收11.94亿元，同比增长17.32%，毛利率39.19%，同比增加3.19pcts [2][7] 渠道销售 - 2024年上半年第三方平台营收8.66亿元，同比增长61.24%，总订单1097.99万笔；阿里系及抖音平台直销收入6.07亿元，同比增长50.71%，总订单数672.71笔，期末网店数量23家 [7] 费用情况 - 2024年上半年销售/管理/研发/财务费用分别为4.62/1.41/0.38/-0.16亿元，同比分别增长43.66%/59.35%/5.73%/-53.78% [6] 财务预测 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为53.81/65.25/78.31亿元，同比分别增长24.36%/21.26%/20.01%；归母净利润分别为5.74/6.91/8.55亿元，同比增速分别为33.77%/20.37%/23.82%，EPS分别为1.43/1.73/2.14元 [7]