报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 新兴市场的差异化布局弥补行业下行压力 - 2024H1，巴基斯坦、印度、菲律宾、缅甸等新兴市场因严重缺电和政策推动,逆变器需求大幅增长,公司得益于前期在此类新兴市场的差异化布局,抓住了市场需求放量的机遇,一定程度上弥补了南非市场的缺口 [12] 传统业务增长亮眼,电池包有望贡献新成长 - 2024H1,公司储能电池包业务收入7.65亿元,同比+74.82%,后续有望贡献新的增长曲线 [12] - 公司传统业务的增长亮眼,热交换器产品收入10.56亿元,同比+16.73%;除湿机业务实现收入4.54亿元,同比+31.98% [12] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为125.93/158.52/192.20亿元,同比增速分别68.36%/25.88%/21.25% [13] - 预计2024-2026年归母净利润分别为29.38/36.61/43.31亿元,同比增速分别为64.06%/24.58%/18.30% [13] - 预计2024-2026年EPS分别为4.60/5.74/6.79元/股,3年CAGR为34.22% [13]