报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [7][23] 报告的核心观点 - 短期关注中报业绩，长期关注技术创新与重磅单品上市放量；行业短期承压，长期受政策、需求、技术驱动向好；具有技术、品种和研管优势的龙头企业竞争优势明显 [7][23] 根据相关目录分别总结 板块及个股表现 - 上周（2024.08.19 - 2024.08.23）医药生物及 13 个三级子板块均下跌，医疗研发外包、医院跌幅超 7%，化学制剂、中药跌幅在 4%以内；自 2024 年初以来，疫苗、线下药店、医疗研发外包跌幅超 40% [2] - 上周疫苗行业表现居前的公司有万泰生物、康华生物等，靠后的有华兰疫苗、金迪克等 [2] 行业估值 - 上周疫苗板块 PE（ttm）为 19.57X，环比降 1.3X，近一年最大值 28.84X，最小值 19.27X；PB（lf）为 1.67X，环比降 0.11X，近一年最大值 3.32X，最小值 1.67X；PE 处近十年 5.82%分位数，PB 处 0.00%分位数；疫苗板块相对沪深 300 估值溢价率为 70.07% [3] 行业动态及上市公司重要公告 - 智飞生物 26 价肺炎球菌结合疫苗进入Ⅰ/Ⅱ期临床试验 [4][17] - 金迪克 2024 年上半年营收 328.82 万元，同比减 97.41%；归母净利润 -4086.71 万元，同比减 216.49%；扣非归母净利润 -4714.58 万元，同比减 256.83% [4][18] - 欧林生物 2024 年上半年营收 22627.77 万元，同比减 2.97%；归母净利润 -2794.70 万元，同比减 197.90%；扣非归母净利润 -3191.52 万元，同比减 258.82% [4][21] - 万泰生物 2024 年上半年营收 136604.51 万元，同比减 67.19%；归母净利润 26048.05 万元，同比减 84.70%；扣非归母净利润 6352.06 万元，同比减 96.09% [4][22] 投资建议 - 截至 2024.08.27，疫苗行业 13 家上市公司中 5 家发布 2024 年半年度报告，2 家营收和归母净利润双正增长，3 家业绩大幅下滑；业绩好的百克生物和康华生物产品竞争格局佳 [7][23] - 行业短期因新生人口、竞争、价格、产能和高基数等因素承压，建议关注中报业绩 [7][23] - 2024 年上半年多个 RSV 疫苗获批临床，国内企业布局成人疫苗；长期受政策、需求、技术驱动向好 [7][23] - 行业未来发展关键在创新，热门赛道竞争激烈，建议关注技术创新和重磅单品上市放量，龙头企业竞争优势明显 [7][23]